Panorama da Produção Global de Cobre: Quais Nações Estão a Moldar o Mercado em 2024?

2024 provou ser um ano decisivo para o setor do cobre. Minas envelhecidas nas principais regiões de produção mundial, combinadas com uma procura crescente devido à transição para energias renováveis, criaram um descompasso entre oferta e procura que levou o metal vermelho a máximos históricos—ultrapassando o limiar de $5 por libra em maio, pela primeira vez. Observadores do setor têm-se mostrado cada vez mais preocupados sobre se as operações existentes poderão atender às exigências futuras, especialmente à medida que o maior produtor mundial de cobre e outros grandes players enfrentam limitações de capacidade.

O setor global de mineração de cobre produziu 23 milhões de toneladas métricas em 2024, de acordo com os dados mais recentes do US Geological Survey. Ainda assim, mesmo com o aperto na oferta, a procura da China—historicamente o maior consumidor de cobre do mundo—permaneceu moderada enquanto a economia lutava para recuperar o ritmo. Olhando para o futuro, as projeções indicam que déficits de oferta se irão materializar nos próximos anos, um cenário que poderia sustentar as avaliações do cobre e fortalecer as finanças das empresas de mineração.

Para quem acompanha oportunidades no cobre, compreender a distribuição da produção por país oferece insights cruciais. Aqui está a divisão de quais países atualmente dominam, e as operações de mineração que impulsionam a sua produção.

As Américas Lideram, Mas a Concentração Está a Aumentar

Chile: A Potência Indiscutível da Mineração

O Chile manteve-se como o maior produtor de cobre do mundo em 2024, extraindo 5,3 milhões de toneladas métricas e comandando cerca de 23 por cento do fornecimento global. A Escondida, da BHP—a maior mina de cobre do planeta—é o pilar da produção chilena, com uma produção que atinge aproximadamente 2 milhões de toneladas anuais. A operação é de propriedade conjunta, com a BHP controlando 57,5 por cento, a Rio Tinto detendo 30 por cento, e a Jeco ficando com o restante. A BHP contribuiu especificamente com 1,13 milhões de toneladas a partir de sua participação em 2024.

Para além da Escondida, o Chile alberga titãs da mineração, incluindo a estatal Codelco, Anglo American, Glencore e Antofagasta. Estes operadores garantem o domínio do Chile nos mercados globais de cobre. De forma encorajadora, a S&P Global prevê que a produção chilena irá atingir níveis recorde em 2025, potencialmente chegando a 6 milhões de toneladas, à medida que novos depósitos desenvolvidos entram em plena produção.

Peru e México: Contribuintes Estáveis com Dinâmicas Mistas

O Peru entregou 2,6 milhões de toneladas em 2024, registando uma ligeira retracção face aos níveis do ano anterior. A diminuição deve-se em parte a uma quebra de 3,7 por cento na produção na Cerro Verde, da Freeport McMoRan—a mina de cobre mais produtiva do Peru, que processou 1,94 milhões de toneladas de concentrado de cobre. Trabalhos de manutenção e a redução de stocks de minério afetaram a capacidade de processamento. Outras grandes minas peruanas, incluindo a Quellaveco, da Anglo American, e a operação Tia Maria, da Southern Copper, completam o portefólio do país. A maior parte do cobre peruano destina-se à China, Japão, Coreia do Sul e Alemanha.

O México fechou o ano com 700.000 toneladas de produção, praticamente igual ao de 2023. A mina Buenavista del Cobre, do Grupo México, em Sonora, é a operação de bandeira do país, produzindo 725 milhões de libras de concentrado de cobre, juntamente com 193 milhões de libras de cátodo. A segunda maior propriedade da empresa, La Caridad, acrescentou mais 387.000 toneladas de concentrado e 51 milhões de libras de cátodo em 2023.

Os Estados Unidos: Estável, Mas Enfrentando Desafios

Os EUA produziram 1,1 milhões de toneladas em 2024, praticamente iguais aos níveis de 2023, mas significativamente abaixo das 1,23 milhões de toneladas extraídas em 2022. O Arizona domina a produção doméstica, respondendo por 70 por cento do fornecimento nacional, através de 17 minas responsáveis por 99 por cento da produção. A mina Morenci, da Freeport McMoRan—uma joint venture com a Sumitomo—é a maior do país, produzindo 700 milhões de libras de metal de cobre e possuindo 12,63 milhões de toneladas em reservas comprovadas. As operações Safford e Sierrita da empresa contribuíram com mais 249 milhões de toneladas e 165 milhões de toneladas, respetivamente.

Expansão na Ásia-Pacífico Remodela Cadeias de Fornecimento

Indonésia: A Estrela Ascendente

A Indonésia ascendeu nas classificações em 2024, ultrapassando tanto os Estados Unidos quanto a Rússia, conquistando o quinto lugar com 1,1 milhões de toneladas. Este foi um salto dramático em relação às 907.000 toneladas de 2023 e às 731.000 toneladas de 2021—destacando o rápido crescimento mineral da região. O complexo Grasberg, da Freeport McMoRan, constitui a espinha dorsal, tendo produzido 1,66 bilhões de libras em 2023.

A mina Batu Hijau, da PT Amman Mineral, representa outro ativo fundamental. Embora tenha gerado apenas 542 milhões de libras de concentrado de cobre em 2023, estima-se que a produção de 2024 quase triplicou, atingindo 1,84 bilhões de libras, à medida que a operação processou material de maior teor de minério proveniente do seu desenvolvimento na fase 7. Um marco importante ocorreu no meio do ano, quando a Amman inaugurou uma instalação de fundição que processa 900.000 toneladas de concentrado de cobre anualmente, produzindo 222.000 toneladas de cátodo de cobre e 830.000 toneladas de ácido sulfúrico.

China: Domínio na Refinaria versus Declínio na Mineração

A produção mineira da China caiu para 1,8 milhões de toneladas em 2024, ligeiramente abaixo das 1,82 milhões de toneladas de 2023, continuando uma tendência de declínio de vários anos, que começou em 1,91 milhões de toneladas em 2021. Contudo, a produção de cobre refinado do país conta uma história completamente diferente—a China processou 12 milhões de toneladas, representando mais de 44 por cento do fornecimento global de cobre refinado e seis vezes a produção de refino do Chile. O país também detém as maiores reservas de cobre do mundo, com 190 milhões de toneladas.

A Zijin Mining Group, uma das principais produtoras chinesas de metais, possui a mina de cobre-molibdénio-prata-ouro Qulong, no Tibete. A empresa adquiriu uma participação de 50,1 por cento em 2024 e trabalha na consolidação total da propriedade. A Qulong produziu cerca de 366 milhões de libras em 2024, acima das 340 milhões de libras de 2023, tornando-se a maior mina de cobre da China.

Austrália: Produção Modesta, Reservas Enormes

A Austrália produziu 800.000 toneladas em 2024, ligeiramente acima das 778.000 toneladas de 2023. A mina Olympic Dam, da BHP, no Sul da Austrália, atingiu um pico de produção de 216.000 toneladas em 10 anos. O complexo Mount Isa, em Queensland, operado por uma subsidiária da Glencore, é um dos principais geradores de cobre do país—embora as operações sejam encerradas no final de 2025. Apesar da sua classificação, a Austrália ocupa o segundo lugar mundial em reservas de cobre, com 100 milhões de toneladas, ficando atrás apenas da China.

África e Ásia Central Preenchem as Últimas Vagas

República Democrática do Congo: A Coroa do Cobre na África

A RDC conquistou o segundo lugar global em 2024, com 3,3 milhões de toneladas, um aumento significativo face às 2,93 milhões de toneladas de 2023, representando mais de 11 por cento da produção mundial. Este crescimento reflete o marco de produção comercial do projeto Kamoa-Kakula, na fase 3, em agosto. A joint venture Ivanhoe Mines e Zijin Mining extraiu 437.061 toneladas em 2024, contra 393.551 toneladas anteriormente, com previsão de 520.000 a 580.000 toneladas em 2025.

Rússia e Cazaquistão: Produtores Secundários com Trajetórias de Crescimento

A Rússia produziu 930.000 toneladas em 2024, acima das 890.000 do ano anterior, impulsionada principalmente pela fase 1 de expansão na mina de Udokan, na Sibéria. A operação produziu aproximadamente 135.000 toneladas, apesar de incêndios no final de 2023—com a fase 2 prevista para acrescentar 450.000 toneladas após o seu lançamento em 2028.

O Cazaquistão gerou 740.000 toneladas em 2024, inalterado face ao ano anterior, mas suficiente para entrar pela primeira vez no top 10, substituindo o México e a Zâmbia. A produção cresceu substancialmente desde as 510.000 toneladas de 2021. O Cazaquistão revelou um ambicioso Plano Nacional de Desenvolvimento em fevereiro de 2024, visando um aumento de 40 por cento na produção mineral até 2029, através de maior exploração, cofinanciamento e incentivos ao investimento. A mina Aktogay, da KAZ Minerals, produziu 228.800 toneladas, uma diminuição face às 252.400 toneladas de 2023.

O Que Está Por Vir nos Mercados de Cobre?

A convergência de minas envelhecidas, despesas de capital disciplinadas e uma procura impulsionada pela transição elétrica cria um cenário construtivo para os preços do cobre nos próximos anos. Os previsores de mercado esperam que o equilíbrio entre oferta e procura incline-se para condições de défice, potencialmente sustentando as avaliações do metal e a rentabilidade das empresas de mineração. Os investidores que monitorizam este espaço devem acompanhar as trajetórias de produção nestas regiões principais, pois até pequenas variações na produção podem impactar significativamente a disponibilidade global e a dinâmica de preços.