A sincronização entre o aumento de juros do Japão e a redução de juros pelo Federal Reserve pode estar sendo subestimada pelo mercado em termos de impacto.

Falar é fácil, mas isso não é apenas uma mudança nos números das taxas de juros. Nos últimos 30 anos, o capital global se acostumou a usar o iene para tomar emprestado e a explorar arbitragem de investimentos globais — agora, essa lógica está sendo fundamentalmente abalada. Em comparação, a redução de juros pelo Fed é apenas um ajuste de rotina dentro do ritmo estabelecido, e seu impacto não está nem perto do mesmo nível.

"Já foi digerido há muito tempo" — essa afirmação é otimista demais. De um lado, o sistema de dívida em iene precisa ser reconstruído; do outro, a liquidez em dólares ainda está sendo relaxada. Essa pressão bidirecional pode desencadear uma grande redistribuição de capital global. Semanas? Muito pouco tempo. Se o Fed continuar a reduzir as taxas, uma quantidade massiva de ativos de arbitragem denominados em dólares certamente acelerará sua liquidação — o volume de fundos envolvido por trás disso não pode ser descrito por bilhões.

A verdadeira mudança só acontecerá quando a liquidez ultrapassar um nível crítico, permitindo que novas categorias de ativos recebam atenção contínua.

Nesse processo, o Bitcoin é bastante contraditório. Ele nasceu fora do sistema monetário tradicional, teoricamente podendo escapar ao impacto de mudanças drásticas na política de "moeda de reserva"; mas na prática, ainda não consegue escapar do destino de ativos denominados em dólares, e sofre pressão quando a liquidez se contrai. A questão central é — quanto tempo as instituições levarão para considerá-lo uma verdadeira "alocação de longo prazo"? Talvez esse seja o próximo ponto de explosão dele.

O ciclo de halving ainda tem impacto, mas acho que na próxima rodada sua regularidade será enfraquecida. Em comparação com narrativas que ainda precisam de tempo para serem validadas, o Bitcoin oferece algo mais próximo da essência financeira: lógica clara, regras transparentes, e uma redução significativa nos custos de pesquisa para as instituições. Quando o próximo ciclo realmente chegar, é bem provável que ele se torne a primeira escolha de capital que prioriza eficiência.

Por fim, paciência e gestão de riscos. No próximo ciclo de ondas de ativos, a situação dos detentores de moedas será diferente. Mas o pré-requisito é sobreviver até lá.