🔥Presidente da SEC dos EUA: O mercado americano estará totalmente on-chain dentro de dois anos

—— Análise panorâmica do estado atual, tendências e cenários futuros
Recentemente, o presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou numa entrevista em direto à Fox News:
Prevê-se que o mercado americano esteja totalmente on-chain (na cadeia) dentro de dois anos.
Esta declaração é mais agressiva do que as expectativas anteriores do setor e significa que o mercado de capitais dos EUA está a entrar na transformação estrutural mais profunda desde o surgimento da internet. Tanto as instituições tradicionais, infraestruturas financeiras, sistemas de regulação, como a própria indústria cripto, poderão sofrer nos próximos dois anos uma “migração tecnológica de base” e serem completamente remodelados.
Este artigo explora o tema em três dimensões:
① Estado atual; ② Tendências-chave que impulsionam a transição para on-chain; ③ Perspectiva do mercado dentro de dois anos.

🚀I. Estado atual: On-chain já passou da experimentação marginal para o cerne do sistema financeiro
Apesar de “totalmente on-chain” soar como uma visão de futuro, o mercado de capitais dos EUA já concluiu as bases em várias áreas-chave:
1. As instituições tradicionais já entraram em força
BlackRock, Fidelity, JPMorgan, Goldman Sachs e outras instituições de topo de Wall Street já implementaram estratégias de ativos on-chain.
O BUIDL da BlackRock tornou-se o fundo on-chain com o crescimento mais rápido da história, com ativos sob gestão a atingirem vários milhares de milhões de dólares, comprovando que o capital institucional já aceita a liquidação on-chain.
2. O enquadramento regulatório está a tornar-se progressivamente claro
Reguladores como SEC, CFTC, FinCEN, OCC estão a passar de “bloquear a inovação” para “regular o desenvolvimento”.
O Tesouro dos EUA considera a regulação das stablecoins uma questão central.
Dezenas de estados já aprovaram leis que permitem o registo ou liquidação de valores mobiliários on-chain.
Em suma, as autoridades reguladoras dos EUA não querem travar a transição para on-chain, mas sim controlá-la.
3. Parte da infraestrutura do mercado de valores mobiliários já está on-chain
A **DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation)** já concluiu vários projetos-piloto de liquidação on-chain.
Bolsas como Nasdaq, CBOE e ICE estão a construir sistemas internos de liquidação on-chain.
Vários testes de liquidação on-chain já estão em curso para títulos do Tesouro, fundos monetários e obrigações corporativas.
A transição para on-chain deixou de ser “um desejo da indústria cripto” e tornou-se o caminho inevitável para a modernização do mercado de capitais dos EUA.

🚀II. Tendências-chave que impulsionam a transição on-chain: três forças aceleram a “reforma em blockchain” do sistema financeiro dos EUA
O prazo de “dois anos” avançado pelo presidente da SEC não é uma afirmação casual, mas baseia-se na confluência de três grandes tendências:
Tendência 1: A revolução de eficiência da liquidação e compensação on-chain é imparável
As fragilidades dos mercados tradicionais estão expostas:
A liquidação T+1 das ações dos EUA ainda apresenta riscos sistémicos;
A liquidação no mercado obrigacionista é complexa e extremamente cara;
A reconciliação entre instituições financeiras é morosa e propensa a erros.
As vantagens do on-chain são claras:
Liquidação nativa em tempo real (T+0)
Entrega simultânea de fundos e ativos (liquidação atómica)
Transparência que aumenta a capacidade de supervisão de riscos sistémicos
O objetivo de Wall Street não é “ir para on-chain”, mas sim reduzir custos, diminuir riscos e aumentar a eficiência.
O on-chain oferece precisamente essa solução.
Tendência 2: As stablecoins tornam-se a “infraestrutura” global do dólar
As stablecoins (especialmente USDT / USDC / PYUSD) já são armas essenciais dos EUA no contexto financeiro global:
O volume diário transacionado globalmente em stablecoins já atinge centenas de milhares de milhões de dólares
Gigantes dos pagamentos como Visa, PayPal e Stripe já integram liquidação on-chain
Bancos americanos e instituições de compensação internacional estão a testar liquidação em dólares on-chain
Quando as funções nucleares do dólar começam a migrar para on-chain, a transição dos mercados financeiros segue naturalmente.
Tendência 3: A tokenização de ativos entrou numa fase de crescimento exponencial
O CEO da BlackRock, Larry Fink, considera a tokenização de ativos “a próxima oportunidade trilião de dólares dos mercados financeiros”.
Ativos já tokenizados incluem:
Títulos do Tesouro dos EUA
Fundos do mercado monetário
Obrigações imobiliárias
Obrigações corporativas
Até ouro e produtos de crédito
As instituições já perceberam a tendência:
No futuro, todos os ativos serão um “token on-chain” e não um ficheiro PDF.
Antes da digitalização total dos ativos, é natural que a infraestrutura de mercado seja primeiro transferida para on-chain.

🚀III. Perspectiva para os próximos dois anos: como será um mercado americano “totalmente on-chain”?
Com base na posição oficial da SEC, o mercado americano poderá apresentar o seguinte cenário dentro de dois anos—
1. 90% dos valores mobiliários serão registados e liquidados on-chain
Isto não significa que todas as ações sejam negociadas em blockchains públicas, mas sim que:
O registo dos valores mobiliários será on-chain
A liquidação será on-chain
A negociação continuará a decorrer em bolsas tradicionais
Ou seja, a infraestrutura fundamental do mercado será on-chain.
Isto reduzirá significativamente o risco sistémico de tipo “crise Lehman”.
2. Títulos do Tesouro, fundos, ABS, etc., passarão a ser “emitidos por defeito” on-chain
Atualmente, os fundos de títulos do Tesouro on-chain já ultrapassaram dez mil milhões de dólares em ativos; no futuro poderá ser assim:
O Tesouro dos EUA emitirá diretamente títulos do Tesouro on-chain
Todos os fundos do mercado monetário serão on-chain
ABS, MBS e papel comercial serão totalmente digitalizados
O on-chain tornar-se-á a nova base tecnológica do sistema da dívida americana.
3. As ações americanas poderão atingir T+0 on-chain, beneficiando simultaneamente retalho e instituições
Há dois grandes problemas que a SEC pretende resolver há muito:
Transparência nas transações
Risco na liquidação
A transição on-chain oferece a solução mais eficiente da história.
No futuro, uma compra de ações americanas por um pequeno investidor poderá ser liquidada em poucos segundos.
4. A indústria cripto entrará na “terceira grande bull run da era da conformidade”
Quando o mercado americano estiver totalmente on-chain, isso significa:
Os ativos cripto deixam de ser marginais
O investimento institucional em ativos on-chain passa a ser “negócio corrente”
Web3 e finanças tradicionais fundem-se completamente
A capitalização dos ativos tokenizados entrará na ordem das dezenas de biliões de dólares
Isto não é “a próxima bull run”—
Isto é uma era de migração do sistema financeiro.
O on-chain deixa de ser uma tendência tecnológica e passa a ser um projeto nacional de modernização financeira.
Quando o mercado americano estiver totalmente on-chain, o sistema financeiro global será forçado a acompanhar.
Será a maior mudança de paradigma da indústria financeira global desde a internet.