A reunião do FOMC da Reserva Federal na madrugada de quinta-feira que vem pode não ser tão optimista como muitos pensam.

O mercado está todo focado na questão do corte das taxas, mas o verdadeiro problema é o que Powell vai dizer após a reunião. Está previsto que o anúncio do corte seja feito às 3h da manhã, e meia hora depois ele faz o seu discurso — convém lembrar que este homem nunca esteve muito disposto a cortar as taxas. Agora foi obrigado a fazê-lo, mas a seguir é bem provável que comece a preparar o terreno para uma “pausa nos cortes” na próxima reunião, e isso pode soar bastante hawkish.

Basta fazer umas contas para perceber: após o corte, a taxa de juro cai diretamente para o intervalo neutro de 3,5%, o que até soa bem, mas a taxa de inflação já subiu para 3%, bem acima da meta dos 2% da Fed. E os dados económicos não estão maus, por isso continuar a flexibilizar nestas circunstâncias? Não há justificação suficiente.

Por isso, estou a pensar que, depois de confirmado o corte nas taxas, o mercado pode até sofrer uma correção. A nível pessoal, estou a preparar-me para abrir algumas posições curtas de longo prazo em níveis elevados, como forma de cobertura, já que o ambiente geral é mais bearish e esta estratégia deverá ter uma boa probabilidade de sucesso.

No entanto, numa perspetiva mais alargada, o segundo semestre do próximo ano pode ser um ponto de viragem. Com a entrada de um novo presidente da Fed, é muito provável que a política mude de rumo, e nessa altura, com uma maior liquidez e o efeito positivo da estratégia de reserva de Bitcoin, pode ser que se inicie um ciclo de subida de 3 a 5 anos.

Agora estamos naquela fase mais difícil antes do amanhecer, é só uma pausa no bull market. Se aguentarmos estes seis meses, o verdadeiro início da história ainda está para vir.