Estas duas semanas, ao abrir o painel de negociação, aposto que muitos sentiram um aperto no coração — o mercado cripto caiu em sintonia com as ações norte-americanas, e quem acabou de entrar até começa a duvidar da própria decisão. Mas, se estiveres atento ao mercado há tempo suficiente, perceberás que esta correção não significa o fim do bull market, mas sim que o mercado ficou temporariamente “asfixiado” por uma crise de liquidez.

Se fizeres bem as contas, tudo fica claro: o shutdown do governo dos EUA já bateu o recorde histórico de 37 dias, com os dois partidos em impasse sobre o orçamento. Sem dinheiro, o Tesouro só pode retirar fundos do mercado — nos últimos dois meses, drenou à força quase 700 mil milhões de dólares em liquidez. É como se um reservatório cheio de água tivesse de repente aberto as comportas, esvaziando-se rapidamente; o dinheiro disponível no sistema bancário evaporou-se, e as reservas bancárias da Fed caíram para o nível mais baixo desde 2021.

Quando a liquidez seca, o mercado entra imediatamente em “modo de desaceleração”: o custo de empréstimo dispara, as taxas de financiamento overnight garantido subiram diretamente 22 pontos base, apagando todos os benefícios dos cortes de juros anteriores. Neste cenário, qualquer pequena perturbação ativa o sentimento de aversão ao risco, o que explica porque as ações americanas e as criptomoedas “caíram em conjunto” — não é que os ativos estejam com problemas, é simplesmente falta de dinheiro.

Agora, algumas considerações práticas. O cerne desta correção é a “restrição de liquidez de curto prazo”, não um colapso dos fundamentos. Para apanhar o momento de reversão, deves prestar especial atenção a três sinais:

Primeiro, o anúncio oficial de um acordo orçamental entre os dois partidos;
Segundo, sinais de que a conta TGA do Tesouro deixou de encolher;
Terceiro, um aumento semanal nas reservas bancárias da Fed.

Assim que estas três condições se verifiquem em simultâneo, o “tubo de oxigénio” do mercado será religado, e aí o desempenho do ETH e das principais moedas pode surpreender muita gente. O que deves fazer agora não é sair em pânico, mas sim entender as regras do jogo — quando terminar o teatro orçamental em Washington, será o ponto de partida para uma nova vaga de liquidez no mercado.