JPMorgan: Mesmo com a recente queda acentuada do Bitcoin, mantém o preço-alvo de 170 mil dólares indexado ao ouro

A 5 de dezembro, apesar da recente queda acentuada do Bitcoin, o JPMorgan manteve o seu «modelo Bitcoin vs. Ouro ajustado à volatilidade», que indica que o preço-alvo teórico do Bitcoin para os próximos 6 a 12 meses ronda os 170 mil dólares. O JPMorgan salientou no relatório de quarta-feira que a Estratégia continua a ser um fator-chave para o Bitcoin, com o mercado a acompanhar de perto a relação entre o valor empresarial e o valor dos Bitcoins detidos (mNAV). Atualmente, esta relação situa-se em cerca de 1,13; caso desça abaixo de 1,0, será considerado um sinal de risco de «venda forçada de Bitcoin». Neste momento, o mNAV mantém-se acima de 1,0, o que é tranquilizador. Os analistas referiram que a empresa possui 1,4 mil milhões de dólares em reservas, o que serve de almofada para evitar ter de vender Bitcoin. Salientaram ainda que a decisão de inclusão ou exclusão do índice MSCI, agendada para 15 de janeiro, constitui um «catalisador assimétrico»: se for excluída, grande parte das notícias negativas já foi refletida na queda acentuada desde 10 de outubro; se o resultado for positivo, poderá impulsionar uma forte recuperação das ações. Nas últimas semanas, o preço do Bitcoin caiu do máximo histórico acima dos 120 mil dólares para mínimos de 82 mil dólares. O JPMorgan reviu em baixa o custo estimado de produção de Bitcoin de 94.000 para 90.000 dólares, devido à recente diminuição do poder de computação e da dificuldade de mineração. Os analistas referiram que, se o preço do Bitcoin permanecer durante muito tempo abaixo do custo de produção, poderá desencadear um «ciclo auto-reforçado»: mineiros marginais saem → diminuição da dificuldade → redução adicional do custo de produção — semelhante ao ocorrido em 2018. O relatório acrescenta que o processo de desalavancagem dos contratos perpétuos iniciado a 10 de outubro está praticamente concluído.