Micron está seriamente subestimada no ciclo de chips de IA?

2025-12-01 16:26:32

A fabricante de chips de armazenamento Micron recentemente se tornou o “patinho feio” do mercado — o relatório financeiro da Nvidia atingiu um novo recorde, e, como resultado, a Micron caiu 10% em dois dias. Por quê? O mercado começou a se preocupar com a sustentabilidade dos gastos com IA generativa.

Mas há um detalhe a notar: A Micron usa o modelo de negócio de “ferramentas de mineração”. Ela não ganha dinheiro com aplicações como o ChatGPT (a OpenAI teve um prejuízo de 1,15 mil milhões numa única temporada), mas sim vendendo chips DRAM e NAND para centros de dados. Em outras palavras, não importa se as aplicações de IA conseguem ou não ser lucrativas, o mercado de chips de armazenamento necessários para treinar esses grandes modelos não vai colapsar a curto prazo.

Mais interessante é que o CEO da fabricante de chips chinesa SMIC alertou: a expansão de centros de dados de IA pode causar escassez global de chips de armazenamento. Uma vez estabelecida, a Micron pode aumentar os preços dos chips de IA de alta gama, ao mesmo tempo que eleva as cotações para fabricantes de smartphones e automóveis.

Dados chave: O P/E futuro da Micron é apenas 14, enquanto o da Nvidia é 27 e o da AMD é 36. No setor de infraestrutura de IA, essa avaliação é realmente ridiculamente barata. Nos próximos 3 anos, este gigante de armazenamento pode lucrar com o pânico do mercado.

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