Bitcoin este ano caiu de 125.000 dólares do pico para menos de 100.000 dólares, e por trás desta montanha-russa de行情, não se esconde apenas a negociação de criptomoedas. Como o irmão mais velho que detém 57,29% do mercado de criptomoedas global, o BTC agora foi completamente puxado para as regras do jogo do TradFi - como a política monetária muda, assim ele se agita.

No fim das contas, a taxa de juros é o diretor deste espetáculo. O Federal Reserve reduziu a taxa em 25 pontos base em setembro, com a inflação estabilizada em 2,8%. Esta combinação levou diretamente o BTC a 117.000 dólares. Agora, o mercado aposta que haverá mais uma redução em dezembro, com uma probabilidade superior a 60%. É importante notar que o fundo de liquidez global já subiu para 176,2 trilhões de dólares; enquanto a injeção de liquidez continuar, o Bitcoin, que é um ativo que não gera juros, terá espaço para crescimento.

Mas não se alegre muito cedo. E se a inflação voltar a subir ou os dados de emprego forem surpreendentes, o corte de taxas de juro pode ir por água abaixo? Aquela queda de novembro, provocada pela expectativa de arrefecimento, ainda está fresquinha na memória, e não se sabe se a linha de defesa de 93 mil dólares conseguirá ser mantida.

Mais complicado é o fator geopolítico. Antes, alguns atritos internacionais conseguiam gerar alguma demanda de refúgio para o BTC, mas agora o mercado tradicional está muito volátil, e a sua imagem de "ouro digital" está um pouco abalada. Em termos simples, o Bitcoin agora tem que receber os pacotes de estímulo da política monetária com a mão esquerda, enquanto com a mão direita precisa se proteger contra ataques de cisnes negros, tornando o seu movimento muito mais difícil de prever do que antes.