O que é a experiência de ser 'short squeezed'? Entenda o maior pesadelo do 'shorting' em um único artigo.

Question

Shorting parece simples: encontre um ativo supervalorizado, empreste-o e venda, e quando ele cair, compre de volta e lucre com a diferença de preço. Mas a realidade é muitas vezes lucros limitados, riscos infinitos. Especialmente quando ocorre um short squeeze, pode ser o momento mais sombrio para os vendedores a descoberto.

O que é short squeeze? Versão simples e direta

Short squeeze é forçar os investidores em posições curtas a entregarem suas armas. Quando uma ação ou ativo é amplamente vendido a descoberto, de repente há uma onda de compras fortes, e o preço da ação sobe rapidamente. Os investidores em posições curtas são forçados a cobrir suas posições em alta (fechar posição), o que eleva ainda mais o preço da ação, formando um ciclo vicioso.

A situação mais extrema: a proporção de posições vendidas chega a ultrapassar o número de ações em circulação. Por exemplo, no caso da GME, a proporção de posições vendidas chegou a 140% — em outras palavras, não há tantas ações disponíveis no mercado para serem vendidas a descoberto, o que por si só já é uma bomba-relógio.

Três formas de shorting (todas com risco)

Emprestar ações para vender — Pedir emprestado a acionistas de longo prazo, pagar juros e comprar de volta quando cair. Risco: se o preço das ações disparar, a corretora pode forçar a recompra.
Futuros/CFD — É possível fazer shorting ao pagar uma margem. O problema é que, se o preço das ações atingir o limite máximo, a margem pode evaporar instantaneamente, enfrentando chamadas de margem ou até mesmo liquidações forçadas.
Na essência, não há uma forma segura de fazer shorting — o seu ganho máximo é quando o preço da ação alvo cai para zero (dificuldade cinco estrelas), mas as perdas podem ser infinitas.

As duas mais famosas compressões na história

GME contra Wall Street (Janeiro de 2021)

A GameStop estava originalmente à beira da morte - as vendas de cartuchos de videogame já estavam obsoletas. O preço das ações estava em baixa há muito tempo e as instituições de Wall Street estavam a fazer shorting em massa. Mas em setembro de 2020, após o canadense Ryan Cohen assumir o controle do conselho, a situação mudou.

Sob a pressão das notícias, o preço das ações subiu de um dígito para 20 yuans, e Wall Street considera que isso é uma bolha, emprestando ações da GME para continuar shorting. Além disso, o número de ações emprestadas é tão grande que até ultrapassa o total de ações da empresa.

O ponto de viragem foi no fórum WSB no Reddit. Os pequenos investidores descobriram este buraco negro de shorting e gritaram juntos “comprem GME, forcem Wall Street a capitular”. Em 28 de janeiro de 2021, o preço das ações disparou de 30 para 483.

Resultado? Os vendedores a descoberto foram forçados a cobrir suas posições, e as perdas supostamente ultrapassaram 50 bilhões de dólares. Uma semana depois, o preço das ações voltou a cair para mais de 20 euros. Após essa operação, os investidores de WSB também especularam sobre ações de outras empresas com altas posições vendidas, como AMC e Blackberry, com um roteiro semelhante: alta rápida a curto prazo → queda rápida.

O sapo cozido em água morna da Tesla (2020-2021)

A Tesla é outro tipo de short squeeze - não por manipulação ativa, mas devido a uma mudança nos fundamentos.

A Tesla já teve anos de prejuízos, com grande capital e alta liquidez, tornando-se o paraíso dos vendedores a descoberto. Mas em 2020, a empresa reverteu os prejuízos e a capacidade da Gigafábrica de Xangai explodiu. Os carros elétricos passaram de ações conceituais para ações de crescimento.

O preço das ações subiu de 350 yuan para 2318 yuan, após a divisão das ações, subiu novamente de mais de 400 para 1000+ (máximo de 1243). Aumentou quase 20 vezes em dois anos. Os investidores em shorting não conseguem escapar e só podem aceitar a realidade das perdas.

O que fazer ao enfrentar um short squeeze? Duas estratégias

Estratégia 1: Sair a tempo (o mais importante)

Se a proporção de posições vendidas de uma ação exceder 50% do número de ações em circulação, mesmo que o preço da ação ainda esteja a cair, deve-se considerar o fechamento antecipado da posição. Pequenos lucros e pequenas perdas não são importantes, o importante é sair com vida.
Preste atenção ao indicador RSI. Um RSI abaixo de 20 indica que o mercado está severamente sobrevendido, a probabilidade de reversão de preço é alta, este é o semáforo para um short squeeze. Neste momento, é necessário sair do mercado.

Estratégia 2: Se quiser participar de um short squeeze

Monitorizar continuamente as posições de shorting. Enquanto as posições continuarem a aumentar, pode-se continuar a impulsionar. Assim que surgirem sinais de recompra de shorting, parar os lucros imediatamente.
Lembre-se: 99% desta onda de compras não está otimista com a empresa, mas sim querendo recomprar. Assim que o short squeeze terminar, o preço das ações voltará rapidamente ao nível racional, e a queda será igualmente feroz.

Como fazer shorting de forma segura?

O mais importante: evitar o short squeeze é mais valioso do que lucrar.

Ao escolher o ativo, considere prioritariamente os índices de mercado ou ações de grande peso, com um imenso volume de circulação, que não são facilmente alvo de vendedores a descoberto.

Em termos de operação, não é aconselhável fazer shorting de ações devido ao risco de recompra forçada. CFDs ou futuros são mais flexíveis, você pode controlar a alavancagem de forma independente.

Há uma estratégia de hedge: fazer várias ações e fazer shorting do mercado ao mesmo tempo, com uma proporção de 1:1. Assim, desde que a ação suba mais do que o mercado ou caia menos do que o mercado, você ganha dinheiro, e o risco é grandemente reduzido.

Últimas palavras

Vender a descoberto é como andar em uma corda bamba à beira de um penhasco. Você pode ganhar dinheiro rápido, mas uma virada pode resultar em um abismo profundo. Embora seja importante estar atento às movimentações do mercado, é ainda mais crucial monitorar as mudanças nos fundamentos e nas informações - uma boa notícia pode fazer com que seus anos de investimento retornem à estaca zero da noite para o dia.