Ouro Recupera: Aqui Está o Que Está Realmente a Impulsionar a Alta

O ouro acabou de fazer uma recuperação após ter sido fortemente penalizado na semana passada. Os contratos futuros de outubro fecharam a subir 17,50 dólares (0,4%) para 3.983,70 dólares/oz, interrompendo uma sequência de perdas que tinha levado os preços aos mínimos de duas semanas. A recuperação? Os traders estão basicamente a aproveitar a baixa — a comprar ouro barato.

Mas aqui está o ponto: os verdadeiros catalisadores ainda estão presentes. O risco geopolítico continua a ferver, o dólar mantém-se instável sob a pressão da política dos EUA, e todos apostam que o Fed continuará a cortar as taxas. Os bancos centrais continuam a acumular ouro como se não houvesse amanhã.

O Wildcard do Fed

Os mercados estão a precificar uma probabilidade de 85,4% de uma redução de 0,25% na taxa em dezembro (via CME FedWatch). Dito isto, as perspetivas para 2026 estão mais incertas — os investidores querem ouvir os comentários de Powell após a reunião para perceber se os cortes vão continuar no próximo ano.

Obstáculo na Economia

As vendas pendentes de casas novas ficaram inalteradas em setembro (índice mantido em 74,8), quando os economistas esperavam um aumento de 1%. Em agosto, tinham subido 4,2%, pelo que esta é uma desaceleração notável na atividade do mercado imobiliário. Dito isto, as vendas pendentes normalmente fecham entre 4 a 6 semanas depois, por isso é importante acompanhar os dados de encerramento real.

Conclusão: O apelo do ouro como refúgio seguro mantém-se, mas é volátil — esta recuperação pode facilmente reverter se o sentimento de risco mudar. Os próximos movimentos do Fed serão mais importantes do que qualquer outra coisa.