Por trás do relatório trimestral perfeito da Palantir: quão grande é a bolha de avaliação?

A empresa de software de análise de dados Palantir recentemente apresentou resultados impressionantes no terceiro trimestre - receita de 1,2 mil milhões de dólares, um aumento de 63% em relação ao ano anterior, EPS ajustado de 0,21 dólares, e a receita do setor comercial dos EUA aumentou 121%. O mais impressionante é que o valor dos novos contratos assinados atingiu um recorde de 2,76 mil milhões de dólares, e a gestão elevou diretamente a previsão de receita para o ano de 4,15 mil milhões para 4,4 mil milhões de dólares.

Por lógica, um desempenho assim deveria fazer o preço das ações disparar, e o que aconteceu? As ações caíram drasticamente. O problema é apenas um: a avaliação já enlouqueceu.

Os números falam

Atualmente, o PE dinâmico da Palantir atinge 200 vezes, e o PS ultrapassa 130 vezes. Comparando com a Microsoft - este gigante tecnológico com um negócio diversificado que inclui OS, computação em nuvem e ferramentas de produtividade - o PS é inferior a 14. Embora o crescimento da Microsoft não seja tão rápido quanto o da Palantir, a estabilidade e a durabilidade do negócio são claramente mais fortes. Como é que o múltiplo de avaliação da Palantir pode ser 10 vezes mais alto?

Mude a perspectiva: Para que a Palantir justifique essa avaliação, deve atender a duas condições: primeiro, o impulso comercial deve continuar a acelerar (qualquer desaceleração assustará o mercado); segundo, o crescimento da receita deve se traduzir em uma ampla expansão da margem de lucro. Mas essas duas suposições não são garantidas - especialmente porque a empresa ainda depende fortemente do orçamento federal dos EUA e de projetos de defesa, apresentando riscos de temporalidade.

Sugestões de investimento

Os resultados não são um problema, a direção do crescimento também está correta, mas a questão é quanto do aumento já foi antecipado. Antes que os fundamentos possam preencher a lacuna de avaliação, a relação risco-retorno desta ação não se alinha. Em vez de perseguir a alta da Palantir, é melhor procurar ativos que tenham uma avaliação razoável e um crescimento sólido.

Uma frase: espere e não tenha pressa em entrar.