Estagnação do 3º trimestre do Níquel: excesso de oferta mantém os preços em torno de $15 mil

Os preços do níquel estão presos na neutralidade. Após oscilações acentuadas no primeiro semestre de 2025—com picos de $16.720/MT em março antes de despencar para $14.150 em abril—o metal estabilizou-se numa faixa estreita durante o terceiro trimestre, oscillando entre $14.950 e $15.575.

Aqui está o verdadeiro problema: a oferta está a esmagar o mercado. Apesar de a Indonésia ter cortado a sua quota de minério de níquel em 35%, o país ainda está a inundar o mercado mais rápido do que a procura consegue absorver. Os stocks na LME aumentaram de 164.028 MT no início do ano para 231.504 MT no final do terceiro trimestre. Trata-se de um problema de excesso estrutural de oferta, não de procura fraca.

Os obstáculos na procura também não ajudam. O crédito fiscal para veículos elétricos nos EUA terminou a 30 de setembro, e os fabricantes de baterias estão a mudar para fosfato de ferro-lítio, que utiliza menos níquel. A procura doméstica de veículos elétricos na China está a crescer, mas não é suficiente para reequilibrar a situação.

Em resumo: os preços permanecerão numa faixa próxima de $15.000 até a Indonésia implementar disciplina na oferta. A época das chuvas nas Filipinas (Outubro-Primeiro trimestre de 2026) pode proporcionar alívio temporário, mas o excesso estrutural de oferta continua a ser o grande problema.