Por que as Ações de Streaming de Ouro Estão Silenciosamente Superando o Mercado (E Não É O Que Você Pensava)

O ouro acaba de atingir $4,000/oz pela primeira vez na história. Soa emocionante? Aqui está o que é mais interessante: enquanto o ouro subiu 50% em relação ao ano anterior, um modelo de negócios de nicho ligado a ele retornou 93% — quase o dobro dos ganhos.

Esse é o modelo de streaming, e é uma mudança de jogo que a maioria dos investidores ignora.

O Segredo: Compre Agora, Pague Depois (Mas Melhor)

Em vez de minerar ouro por conta própria, empresas de streaming como a Wheaton Precious Metals (WPM) essencialmente financiam operações de mineração. Em troca, elas garantem o direito de comprar a produção a descontos acentuados — às vezes 35-82% abaixo do preço à vista.

Aqui está um exemplo real: Wheaton pagou $441M adiantado pelos direitos a 279.908 onças de ouro de uma mina canadense. O problema? Eles compram a apenas 35% do preço de mercado. Quando essa mina produziu 4.000 onças apenas este ano, Wheaton embolsou a diferença instantaneamente.

Ao longo da próxima década, esse único negócio pode gerar ~$290M em lucro puro mesmo que os preços do ouro permaneçam estáveis. E isso é antes das comissões de prata entrarem em ação (82% de desconto lá também).

A Matemática Funciona Ainda Melhor Quando o Ouro Sobe

Os ganhos da Wheaton saltaram 138% YoY no último trimestre, enquanto a receita cresceu 68%. Por quê? Porque quando os preços do ouro sobem, os seus descontos fixos se acumulam. Cada dólar que o ouro sobe multiplica-se através dos seus mais de 30 contratos de streaming (vida média da mina: 27 anos vs. 10 anos para mineradores tradicionais como a Newmont).

Historicamente, os períodos de alta do ouro duram de 5 a 8 anos, com múltiplos de centenas de porcento de ganhos. Estamos apenas a ~2 anos neste ciclo. Com o Fed a cortar as taxas mais duas vezes em 2025, os rendimentos reais estão a erodir — combustível tradicional para o ouro.

A Questão da Avaliação

Sim, a WPM negocia a 39x P/E ( em comparação com os 24x) do S&P 500. Mas um crescimento dos lucros de 138% ano a ano significa que a ação pode “crescer para” essa valorização rapidamente. Além disso, ao contrário do ouro ou da prata, você recebe um dividendo trimestral de 0,6% — rendimento passivo enquanto o negócio funciona.

Os analistas subestimaram cronicamente os ganhos da WPM ( em até 60% a cada trimestre ), sugerindo que ainda há um potencial oculto.

A Conclusão

O ouro pode atingir $5,000/oz dentro de 12 meses (A Goldman Sachs diz $4,900 até Dez 2026). Mas a propriedade direta de ouro? Isso é básico. As ações de streaming oferecem alavancagem à tese do ouro sem risco operacional de mineração. Se o ouro subir mais 25%, a WPM pode dobrar novamente.