O que se pode perceber a partir das mais recentes declarações do presidente do Fed, Powell.

Vou resumir os pontos revelados no discurso do mês passado em Rhode Island.

Inflação vs Emprego, Políticas Monetárias em Equilíbrio

O FRB implementou um corte nas taxas de juros (25 pontos base) em 23 de setembro. A taxa de juro atual é de 4,00% a 4,25%.

O que o presidente Powell enfatizou foi o “dilema”. Embora a pressão inflacionária seja para baixo, ainda está acima da meta de 2%. Por outro lado, o mercado de trabalho está enfraquecendo. Em outras palavras, ele está em um estado de “se apertar demais, a economia esfria, mas se relaxar demais, os preços sobem”.

A realidade econômica é mais difícil do que se pensava

Alguns números estão a contar uma história:

• Taxa de Crescimento do PIB: No primeiro semestre de 2025, é de +1,5% (uma desaceleração em relação aos +2,5% de 2024)
• Estatísticas de Emprego: O aumento médio mensal de emprego nos últimos 3 meses é de aproximadamente 29 mil (bastante desacelerado)
• Taxa de desemprego: Agosto de 2025 é 4,3%
• Taxa de inflação PCE: +2,7% em relação ao ano anterior em agosto (headline), índice core +2,9%

👉 Em resumo: Apesar do crescimento estar a desacelerar, os preços permanecem elevados. Isto está a gerar preocupações de estagflação no mercado.

Cenário seguinte: Monitorização do impacto nos preços devido a ajustes fiscais

O que o FRB está a observar é o risco de um aumento temporário dos preços devido ao recente aumento dos impostos se propagar por toda a cadeia de suprimentos. O presidente Powell afirmou que continuará a tomar decisões baseadas em dados para evitar que choques de curto prazo se transformem em inflação estrutural.

Significado para o mercado de criptomoedas

A postura anterior do FRB (reduções de taxas de juros em etapas) foi um ambiente favorável para ativos de risco (incluindo BTC e ETH). No entanto, os comentários desta vez destacaram uma dupla preocupação: “as preocupações com a inflação não desapareceram” e “o crescimento econômico é mais lento do que o esperado.”

Mesmo em um cenário de redução das taxas de juros, se a incerteza no ambiente macroeconômico aumentar, a volatilidade pode subir.