As bolsas de criptomoedas centralizadas subreportam liquidações: CEO da Hyperliquid

O co-fundador e CEO da Hyperliquid, Jeff Yan, afirmou que a forma como as exchanges de criptomoedas centralizadas, e uma certa exchange maior especificamente, relatam dados provavelmente sub-representa as liquidações.

Em um post na X de segunda-feira, Yan apontou para uma página de documentação na principal exchange de criptomoedas do mundo, explicando que a plataforma incluirá apenas a última liquidação que acontece em cada intervalo de segundo no fluxo de instantâneas de ordens.

“Porque as liquidações ocorrem em explosões, isto poderia facilmente ser um sub-relato de 100x sob algumas condições,” escreveu Yan.

A declaração de Yan ecoou um post de sábado de uma plataforma de dados cripto. A plataforma disse que “o montante real [liquidated] era provavelmente muito maior” uma vez que “uma grande bolsa só reporta uma ordem de liquidação por segundo.”

$19 bilhão evento de liquidação

Bitcoin (BTC) caiu para $102,000 na sexta-feira após o Presidente dos EUA Donald Trump anunciar tarifas abrangentes sobre a China. Da mesma forma, Ether (ETH) caiu para $3,500, e Solana (SOL) caiu abaixo de $140 em um sell-off generalizado do mercado.

Os dados indicaram que na sexta-feira houve $16.7 bilhões em liquidações longas e $2.456 bilhões em liquidações curtas, o maior evento de liquidação na história das criptomoedas.

O Fluxo de Instantâneas de Ordens de Liquidação é um fluxo de dados que envia atualizações em tempo real sobre posições que foram liquidadas forçosamente. A agrupação de saídas desta forma permite um desempenho mais elevado, mas Yan explicou que relatar apenas a última liquidação pode levar a uma subnotificação de eventos de liquidação em massa, uma vez que processam mais de 100 liquidações por par por segundo.

Os comentários de Yan seguem-se a mais de 1.000 carteiras Hyperliquid (HYPE) serem completamente eliminadas na queda do mercado na sexta-feira. De acordo com os dados, mais de 6.300 carteiras estão no vermelho com perdas combinadas que excedem $1,23 bilhões.

As finanças centralizadas tropeçaram

As plataformas de negociação de criptomoedas centralizadas enfrentaram numerosos problemas durante a queda repentina. Uma bolsa em particular atraiu consideráveis críticas devido a múltiplos problemas relatados.

Num post de domingo X, a CEO desta exchange afirmou que os seus motores de matching de contratos principais e de spot, assim como o trading via API, permaneceram estáveis durante o evento. Ela admitiu, no entanto, que “alguns módulos funcionais individuais da plataforma experimentaram atrasos breves, e certos produtos de gestão de património enfrentaram desvios de paridade.”

Ainda assim, ela afirmou que os eventos de desvinculação não causaram a queda do mercado e que a desvinculação ocorreu por causa da própria queda e depois dela. Ela também disse que a bolsa “iniciou e completou a compensação” para os usuários afetados pela desvinculação, que totalizou mais de $280 milhões.

Ainda assim, relatórios generalizados indicam que o preço de algumas altcoins principais atingiu $0 nesta exchange no momento das liquidações em massa. Um influenciador de cripto pseudônimo compartilhou sua experiência durante o tempo de inatividade:

“Na bolsa, os botões pararam de funcionar. As ordens de paragem congelaram, as ordens limite ficaram pendentes, apenas as liquidações foram executadas perfeitamente.”

A troca mais tarde disse que a anomalia era um “problema de exibição”, causado por alterações nos decimais de preço mínimo para pares como IOTX/USDT, e não dados reais do mercado:

“Certos pares de negociação, como IOTX/USDT, reduziram recentemente o número de casas decimais permitidas para o movimento mínimo de preços, fazendo com que os preços exibidos na interface do usuário fossem zero, o que é um problema de exibição e não devido a um preço real $0 .”

As plataformas DeFi mostram maior resiliência

A stablecoin Ethena USD (USDE) manteve seu valor em um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi), mas ficou severamente fora do valor em duas grandes exchanges centralizadas. Em um post no X de sábado, Haseeb Qureshi — um sócio-gerente de um fundo de capital de risco cripto — apontou que o USDE atingiu $0,95 em uma exchange e bem abaixo de $0,70 em outra, mas não perdeu seu valor no protocolo DeFi.

Guy Young, o fundador da Ethena Labs, disse que a emissão e o resgate de USDe funcionaram “perfeitamente” durante a queda abrupta de sexta-feira. Os dados que ele compartilhou mostraram que $2 bilhões em USDe foram resgatados durante 24 horas em várias exchanges de criptomoedas, incluindo vários DEXs.

Tom Cohen, chefe de investimento e negociação numa empresa de gestão de ativos cripto quantitativos, disse que “o início pode ser rastreado para cerca de $60–$90 mil milhões de USDe despejados simultaneamente numa grande bolsa para explorar uma desvalorização e isso desencadeou uma série de grandes vendas.” Esta venda, disse ele, “movimentou mercados pouco negociados muito rapidamente.”

A Hyperliquid também pode se dar um tapinha nas costas após os relatos de interrupções em exchanges centralizadas. A plataforma escreveu em um post no X no sábado que “durante a recente volatilidade do mercado, a blockchain Hyperliquid teve zero de tempo de inatividade ou problemas de latência, apesar do tráfego e volumes recordes.”

“Este foi um importante teste de stress que prova que o sistema financeiro descentralizado e totalmente em cadeia da Hyperliquid pode ser robusto e escalável,” afirmou a publicação.