É inevitável que o preço das ações caia no dia ex-dividendo? Comprar ações após o dia ex-dividendo será mais vantajoso?

Empresas que oferecem dividendos estáveis geralmente indicam um modelo de negócio sólido e um fluxo de caixa saudável. Muitas empresas listadas com desempenho excepcional têm essa boa tradição. Nos últimos anos, as ações de alto dividendo têm sido cada vez mais populares entre os investidores, tornando-se a principal participação de muitos. Até o “Oráculo de Omaha”, Warren Buffett, aprecia especialmente, com mais de 50% de seus ativos investidos em ações de alto dividendo.

Os investidores novatos costumam ter duas dúvidas sobre as ações com dividendos: O preço das ações sempre cai no dia ex-dividendo? Devo comprar antes ou depois do ex-dividendo?

Vamos dar uma olhada no desempenho do preço das ações no dia ex-dividendo.

A queda do preço das ações no dia ex-dividendo é inevitável?

De um modo geral, no dia ex-dividendo, o preço das ações tende a cair, uma vez que os acionistas já receberam os dividendos, e o valor das ações naturalmente diminui. No entanto, dados históricos mostram que a queda do preço das ações no dia ex-dividendo não é uma regra absoluta. Algumas ações de grandes empresas com bom desempenho e amplamente populares frequentemente sobem no dia ex-dividendo. Estranho, não é?

Primeiro, vamos entender como a desdobramento de dividendos e direitos afeta o preço das ações:

Durante o desdobramento de ações, quando a empresa aumenta o capital social através da distribuição de ações ou da emissão de novas ações, o valor total permanece o mesmo, resultando em uma diminuição do valor representado por cada ação, e o preço das ações ajusta-se naturalmente para baixo.

Na data ex-dividendo, a empresa distribui dividendos em dinheiro, a redução real dos ativos leva a uma teoria de que o preço das ações será ajustado em conformidade.

Ver um exemplo：

Suponha que uma empresa tenha um lucro anual de 3 dólares por ação, e o mercado atribua um múltiplo de 10 vezes o lucro, resultando em um preço de ação de 30 dólares.

A empresa tem lucros acumulados de 5 dólares por ação ao longo de muitos anos. A empresa decidiu distribuir um dividendo especial de 4 dólares por ação, mantendo apenas 1 dólar por ação como reserva.

A empresa anunciou que irá distribuir dividendos no dia 17 de janeiro de 2026, sendo o dia 15 de janeiro a data de registo das ações.

Teoricamente, no dia ex-dividendo, o preço das ações da empresa deveria passar de 35 dólares por ação para 31 dólares.

Quanto à situação de emissão de ações, o cálculo é o seguinte:

Preço da ação após a emissão de ações = (Preço da ação antes da emissão - Preço da emissão) / ((1 + Proporção da emissão)

Exemplo: preço das ações 10 euros, preço da subscrição 5 euros, para cada 2 ações antigas é atribuída 1 nova ação. Preço das ações após o aumento de capital = (10元 - 5元) / (2 ações + 1 ação) = 5元 / 3 ≈ 1.67元

No entanto!

As ações podem não cair no dia ex-dividendo. A história mostra que após o corte de direitos e dividendos, os preços das ações podem subir ou descer. Isso porque as variações nos preços das ações são influenciadas por diversos fatores, como o sentimento do mercado e o desempenho da empresa.

Veja a Coca-Cola, que paga dividendos de forma estável e trimestral. Na maioria das vezes, o preço das ações cai um pouco no dia ex-dividendo, mas às vezes também sobe. No dia ex-dividendo no meio de 2025, o seu preço das ações teve apenas pequenas flutuações.

A Apple é ainda mais assim. Em 2025, impulsionada pela inteligência artificial e novas linhas de produtos, certas datas ex-dividendo viram os preços das ações subirem consideravelmente. No dia ex-dividendo de agosto de 2025, a Apple subiu 3,2%! O entusiasmo do mercado em relação aos gigantes da tecnologia é evidente.

Empresas estabelecidas como Walmart, PepsiCo e Johnson & Johnson costumam ver o aumento dos preços das ações nos dias de distribuição de dividendos.

O montante dos dividendos, o ambiente de mercado e o desempenho da empresa influenciam todos o movimento do preço das ações na data de ex-dividendo. Parece que não há regras absolutas.

É mais vantajoso comprar ações após a data ex-dividendo?

Isto depende da situação. Três ângulos a considerar:

• Desempenho do preço das ações antes da desdobramento de ações e distribuição de dividendos
• Tendência histórica do preço das ações após o pagamento de dividendos
• Fundamentos da empresa e prazo de detenção

Primeiro, vamos introduzir dois conceitos: juros de preenchimento e juros de adesão

「Dividendo de subscrição」: Após a ação passar pelo corte de dividendos, o preço cai temporariamente, mas depois volta a subir para os níveis anteriores ao corte. Os investidores têm uma visão positiva sobre o futuro da empresa.

«Direitos de Dividendos»: Após a ex-dividendo, o preço das ações continua fraco e não retorna ao nível original. Os investidores estão preocupados com o desempenho futuro.

Tomando o exemplo anterior, se o preço das ações subir de 31 dólares para 35 dólares, isso é preenchimento de direitos; se não subir, isso é direitos de desconto.

Comprar na data ex-dividendo é inteligente, depende principalmente do desempenho do preço das ações da empresa antes do corte de dividendos.

(1) Considerações antes do desdobramento e pagamento de dividendos: Se o preço das ações já estiver muito alto antes do desdobramento, os investidores podem optar por vender antecipadamente para realizar lucros, especialmente aqueles que desejam evitar impostos. Nesse caso, comprar não é muito sábio, pois o preço das ações pode já incluir expectativas excessivas ou enfrentar pressão de venda. É um pouco arriscado.

(2) Observação da Tendência Histórica: As ações tendem a cair mais facilmente após a data ex-dividendo. Os traders de curto prazo devem ter cuidado. No entanto, se o preço das ações cair para um nível de suporte técnico após a data ex-dividendo e começar a se estabilizar, isso pode ser um bom ponto de compra.

(3) Fundamentos e Manutenção a Longo Prazo: Para empresas líderes com fundamentos fortes, o desdobramento de ações parece mais uma correção no preço das ações, não uma deterioração do valor. Pode ser uma oportunidade de comprar ativos de qualidade a um preço melhor. Portanto, às vezes, comprar após o desdobramento e manter a longo prazo pode ser mais vantajoso. Isso depende da qualidade da empresa.

Custos ocultos na participação em ações com direito a dividendos?

Imposto sobre dividendos:

Se investir através de contas de impostos diferidos, como IRA ou 401K nos Estados Unidos, não há grandes problemas fiscais e não é necessário pagar impostos antes da retirada.

Mas usar uma conta tributável pessoal é diferente. Suponha que você compre a 35 dólares antes da data ex-dividendo, e no dia ex-dividendo o preço caia para 31 dólares; o investidor não só enfrentará uma perda não realizada, como também terá que pagar impostos sobre os 4 dólares de dividendos recebidos. É um pouco frustrante.

Claro, se você planeja reinvestir os dividendos e acredita que o preço das ações vai se recuperar rapidamente, ainda é razoável comprar antes da data ex-dividendo.

Taxas de transação e comissões:

Não se esqueça de que ainda há esses custos.

Cálculo das taxas de transação da bolsa de Taiwan:

Preço das ações × 0,1425% × Taxa de desconto da corretora (geralmente cinco a seis décimos)

Imposto sobre transações (pago no momento da venda):

• Ações comuns: 0,3%
• ETF：0,1%

Imposto de transação = Preço das ações × Taxa de imposto correspondente

Em geral, o desempenho do preço das ações no dia ex-dividendo é influenciado por vários fatores. As decisões de investimento devem considerar esses fatores em conjunto, alinhando-os com os próprios objetivos de investimento e a capacidade de assumir riscos. Não existe uma estratégia universal que se aplique a todos, pois cada pessoa tem uma situação diferente.

Perguntas Frequentes

O que é o direito de exclusão e o pagamento de dividendos?

A “distribuição de dividendos” é o ato de uma empresa cotada em bolsa de distribuir parte dos lucros aos acionistas.

“Ex-dividendo”: A empresa distribui dinheiro aos acionistas, como juros fixos em depósitos a prazo, diretamente com base no número de ações detidas e creditados na conta de valores mobiliários.

“Ex-direito”: A empresa distribui ações aos acionistas. Como se trata de ações, o preço varia com as flutuações do mercado, por isso o risco é maior do que o de distribuição de dividendos, e o retorno é ainda mais incerto.

Quando a empresa anuncia a distribuição de dividendos, determina a data de registro acionário e a data de corte. Somente os acionistas que possuem ações na data de registro acionário poderão receber dividendos em dinheiro ou dividendos em ações.