Análise da situação mais recente do Bit (até outubro de 2025)

Um, Preços e Desempenho do Mercado

O Bitcoin apresentou recentemente uma tendência de "alta seguida de correção e depois flutuação". Em meados de setembro, seu preço ultrapassou 120 mil dólares, atingindo um novo recorde histórico, mas em 26 de setembro caiu abaixo de 110 mil dólares devido a fatores como a diminuição do fluxo de capital institucional, resultando em quase 290 mil liquidações, com um valor total de liquidações superior a 882 milhões de dólares. Entrando em outubro, o preço flutua na faixa de 110 a 120 mil dólares, com divergências entre compradores e vendedores mudando com as dinâmicas das notícias.

De acordo com as expectativas das instituições, as principais instituições atualmente têm uma perspectiva otimista, mas existem diferenças nas previsões: o Standard Chartered prevê que o Bit chegará a 200.000 dólares até o final de 2025; o Citi estabelece uma expectativa base de 135.000 dólares, podendo subir para 199.000 dólares em um cenário otimista e cair para 64.000 dólares em um cenário pessimista; a CoinShares definiu o intervalo de preços deste ano entre 80.000 e 150.000 dólares.

Dois, fatores de impulso principais

1. Nível institucional e de políticas

O fluxo contínuo de capital institucional tornou-se o principal impulso. Até o segundo trimestre de 2025, o tamanho dos ativos sob gestão do ETF de Bitcoin à vista nos EUA já ultrapassou 65 bilhões de dólares, com apenas o fundo de confiança de Bitcoin da BlackRock iShares (IBIT) atingindo 18 bilhões de dólares no primeiro trimestre do ano. A expectativa de uma política amigável ao cripto do presidente eleito dos EUA, Trump, elevou significativamente o sentimento do mercado, e sua promessa de promover uma política de alocação de Bitcoin em contas de aposentadoria 401(k) pode desbloquear 8,9 trilhões de dólares em fundos de aposentadoria no mercado. Ao mesmo tempo, empresas como MicroStrategy e Tesla, assim como fundos soberanos de Singapura e Canadá, continuam a aumentar suas participações, com a quantidade total de Bitcoin mantida por empresas já ultrapassando 1,3 milhão de moedas.

2. Contexto macroeconômico

A expansão monetária global e as preocupações com a credibilidade do dólar tornaram-se catalisadores importantes. A oferta monetária ampla (M2) dos bancos centrais, como o Federal Reserve, está em níveis historicamente altos, e o déficit orçamentário federal dos EUA, que ultrapassa 2 trilhões de dólares por ano, enfraquece a confiança na moeda fiduciária, levando os investidores a alocar Bitcoin como um ativo de proteção. Dados mostram que 59% dos investidores institucionais alocaram pelo menos 10% de seus portfólios em Bitcoin, enquanto a alocação em escritórios de gestão familiar chega a impressionantes 25%.

Três, Dinâmicas Técnicas e da Comunidade

1. Controvérsia sobre a atualização da versão principal

A versão 30 do Bitcoin Core será lançada oficialmente em outubro de 2025, e a mudança central "aumentar o limite de OP_RETURN para acomodar dados não financeiros maiores" gerou intensos debates na comunidade. Os apoiadores acreditam que isso pode fornecer uma maneira mais segura de anexar dados, como mensagens e provas, sem congestionar o sistema; os críticos temem que isso possa gerar spam e conteúdo ilegal, desviando o Bitcoin de seu propósito central como meio de troca em direção a uma rede de armazenamento de dados. Essa controvérsia remonta a 2010, e questões como a definição de responsabilidade legal dos operadores de nós ainda precisam ser esclarecidas.

2. Potencial atualização tecnológica

A comunidade está promovendo a primeira atualização de soft fork liderada por usuários em quatro anos, com foco central nas propostas BIP-119 (CTV) e BIP-348 (CSFS), destinadas a introduzir a funcionalidade de "contrato" para aumentar a segurança e flexibilidade das transações, apoiando cenários como pagamentos em massa e exchanges descentralizadas. Esta atualização é impulsionada pela comunidade base e é vista como um marco na transição do modelo de governança do Bitcoin para uma democracia aberta, mas também enfrenta questionamentos sobre a complexidade do código e os riscos de substituibilidade.

Quatro, Risco e Incerteza

• Risco de políticas regulatórias: Apesar das atuais expectativas políticas dos EUA serem relativamente amigáveis, a estrutura regulatória ainda não foi finalizada. Se as políticas de criptomoeda de Trump não se concretizarem, isso pode desencadear um ajuste significativo no mercado. Ao mesmo tempo, os problemas de armazenamento ilegal de dados trazidos pela extensão OP_RETURN podem desencadear novas intervenções regulatórias.

• Ciclos de volatilidade do mercado: As características cíclicas das criptomoedas são significativas, e dados históricos mostram que o Bit costuma ser acompanhado por correções acentuadas após grandes aumentos, enquanto a recente oscilação de preços e os eventos de liquidação destacam os riscos de volatilidade a curto prazo.

• Risco de implementação técnica: a próxima atualização de soft fork pode enfrentar problemas de compatibilidade entre nós antigos e novos, bem como riscos de novas vulnerabilidades de segurança, sendo necessário evitar riscos de estabilidade do sistema através de testes rigorosos.