Aave: Finanças Descentralizadas e na cadeia economia do núcleo pilar

O empréstimo na cadeia é um dos campos importantes da indústria de criptomoedas, e a Aave, como líder de mercado, possui uma forte vantagem competitiva e lealdade dos usuários. Embora o valor da Aave esteja atualmente subestimado, ela possui um enorme potencial de crescimento, que ainda não foi totalmente reconhecido pelo mercado.

Aave foi lançado em janeiro de 2020 na mainnet do Ethereum e já está em operação há 5 anos. Atualmente, Aave é o maior protocolo de empréstimos, com um total de empréstimos ativos de 7,5 bilhões de dólares, mais de 5 vezes o segundo colocado.

Os indicadores do protocolo continuam a crescer, superando o pico do período anterior

Aave é um dos poucos protocolos de Finanças Descentralizadas que superaram os níveis do mercado em alta de 2021. Sua receita trimestral já ultrapassou o pico do mercado em alta do quarto trimestre de 2021. Vale ressaltar que, mesmo durante o período de correção do mercado de novembro de 2022 a outubro de 2023, a receita da Aave continuou a crescer. Com a recuperação do mercado no primeiro e segundo trimestres de 2024, o impulso de crescimento da Aave não diminuiu, com uma taxa de crescimento em relação ao trimestre anterior de 50-60%.

Desde o início do ano, beneficiando-se do aumento dos depósitos e da valorização dos ativos subjacentes, o valor total bloqueado (TVL) da Aave quase duplicou, recuperando para 51% do pico do ciclo de 2021. Isso demonstra que a Aave possui uma resiliência mais forte em comparação com outros protocolos de Finanças Descentralizadas.

Desempenho de lucros forte reflete a alta compatibilidade entre o produto e o mercado

A receita da Aave atingiu um pico no último ciclo, coincidindo com várias plataformas de contratos inteligentes a emitirem grandes quantidades de incentivos em tokens para atrair usuários e liquidez. Isso trouxe capital especulativo e níveis de alavancagem insustentáveis, ampliando os números de receita da maioria dos protocolos.

Hoje, os incentivos em tokens da cadeia principal se esgotaram, e os incentivos em tokens do Aave também caíram a níveis irrelevantes. Isso indica que o recente crescimento dos indicadores é orgânico e sustentável, sendo o principal motor a recuperação da atividade especulativa do mercado, que elevou as taxas de empréstimos e de empréstimos ativos.

Mesmo durante períodos de enfraquecimento das atividades especulativas, a Aave demonstrou a capacidade de impulsionar o crescimento dos fundamentos. No contexto de uma forte queda nos mercados de ativos de risco globais, a receita da Aave permaneceu robusta, graças à sua capacidade de cobrar com sucesso taxas de liquidação durante o processo de reembolso de empréstimos. Isso prova que a Aave possui a capacidade de resistir às flutuações do mercado em diferentes garantias e ambientes de várias cadeias.

Fundamentais fortes em recuperação, a relação preço/vendas da Aave continua no nível mais baixo em três anos

Apesar de indicadores fortes recentemente, o múltiplo preço/vendas do Aave é de apenas 17 vezes, o mais baixo em três anos, muito abaixo da mediana de 62 vezes no mesmo período.

Aave espera fortalecer sua posição de liderança no campo das Finanças Descentralizadas.

As vantagens competitivas da Aave estão principalmente em quatro aspectos:

1. Registros de gestão de segurança do protocolo são bons: Aave nunca teve um grande incidente de segurança a nível de contrato inteligente, que é o principal fator a ser considerado pelos usuários ao escolher uma plataforma de empréstimo.

2. Efeitos de rede bilaterais: O empréstimo DeFi é um mercado bilateral típico, onde os depositantes e os mutuários se promovem mutuamente, formando um ciclo virtuoso.

3. Gestão eficaz do DAO: A Aave implementa um modelo de gestão baseado em DAO, envolvendo divulgação abrangente de informações e discussão comunitária. A sua comunidade DAO reúne participantes de instituições profissionais diversificadas.

4. Posicionamento do ecossistema multi-chain: Aave foi implantado em quase todas as principais cadeias compatíveis com EVM e mantém uma posição de liderança na maioria das cadeias. A próxima versão V4 irá reforçar ainda mais sua vantagem em liquidez entre cadeias.

Reformar a economia dos tokens, promover a acumulação de valor

Aave Chan Initiative (ACI) recentemente propôs uma reforma na economia do token AAVE, com o objetivo de introduzir um mecanismo de compartilhamento de receitas e aumentar a utilidade do token. As principais mudanças incluem:

1. Eliminar o risco de redução do AAVE no módulo de segurança.
2. Introduzir um novo módulo de segurança Umbrella, substituindo o stkAAVE e o stkABPT existentes pelo stk aToken.
3. Lançar o token “anti-GHO” para aumentar a consistência de interesses entre os depositantes da AAVE e os mutuários de GHO.
4. Implementar um plano de destruição e distribuição, redistribuindo a receita excessiva do protocolo para os stakers de tokens.

Estas reformas beneficiarão simultaneamente os utilizadores da plataforma e os detentores de AAVE, aumentando a procura por AAVE.

Perspectivas de crescimento do Aave

Aave tem vários fatores de crescimento no futuro:

1. Aave v4: irá revolucionar a experiência de interação em Finanças Descentralizadas, permitindo acesso a liquidez sem interrupções entre cadeias e integrando abstração de contas e contas inteligentes.

2. Expandir mais cadeias e categorias de ativos: Aave votou a favor da implementação na zkSync e está a considerar entrar em redes não EVM como Aptos.

3. Com o crescimento dos ativos BTC e ETH correlacionado positivamente: com o lançamento dos ETFs de Bitcoin e Ethereum, espera-se que atraia mais capital para o mercado de ativos digitais.

4. Beneficiando-se do aumento da oferta de stablecoins: o ciclo de cortes de taxas de juros pelos bancos centrais globais pode impulsionar o capital a fluir do sistema financeiro tradicional para o setor das Finanças Descentralizadas, estimulando a atividade de empréstimos em stablecoins.

Resumo

Aave, como líder no campo dos empréstimos descentralizados, tem perspectivas de crescimento otimistas no futuro. Seus fortes efeitos de rede, excelente liquidez de token e combinabilidade ajudarão a consolidar e expandir sua posição dominante no mercado. A atualização da economia de tokens que será implementada em breve aumentará ainda mais a segurança do protocolo e a capacidade de captura de valor.

Atualmente, a avaliação do mercado para os protocolos de Finanças Descentralizadas é geralmente baixa, e espera-se que essa desconexão entre a avaliação e os fundamentos não persista a longo prazo. AAVE oferece aos investidores oportunidades de investimento ajustadas ao risco extremamente atraentes.