O futuro desenvolvimento das moedas estáveis: pagamentos internacionais, tokenização de ações e assistentes de inteligência artificial

A moeda estável, como uma forma de criptomoeda, possui vantagens únicas em cenários de pagamento, especialmente no campo de pagamentos transfronteiriços em comércio internacional. Existem características de “não homogeneidade” entre diferentes tipos de moedas estáveis, levando a uma competição acirrada. Atualmente, a tokenização de ações na bolsa americana e assistentes de IA são duas direções importantes para a aplicação de moedas estáveis, com potencial para gerar um efeito atrativo na liquidez do mercado financeiro global.

moeda estável entra no campo dos pagamentos tradicionais

As moedas estáveis baseadas em um sistema de contas simplificado em blockchain tornam as transferências entre usuários mais convenientes, apresentando características de pagamento e liquidação instantâneas. Isso contrasta fortemente com o sistema financeiro tradicional. As remessas internacionais, pagamentos internacionais e negociações de ações tradicionais levam um certo tempo para concluir a liquidação final.

As características das contas leves da blockchain permitem que qualquer pessoa com uma rede e um telefone registre uma conta. Em algumas regiões menos desenvolvidas, as pessoas podem registrar contas de blockchain através do telefone, usar moeda estável em dólares para remessas diárias e pagamentos de varejo, e ainda lidar com o problema da desvalorização da moeda local.

Recentemente, várias gigantes da internet tradicional e do varejo estão ativamente adotando moeda estável. Walmart e Amazon estão explorando a emissão de sua própria moeda estável em dólares. Ant Group e Ant Tech expressaram a intenção de solicitar uma licença de moeda estável em Hong Kong, e a moeda estável da JD já entrou na segunda fase de testes em sandbox.

O mercado de moeda estável é altamente competitivo

As moedas estáveis do mesmo tipo são equivalentes em valor, mas as moedas estáveis de diferentes emissores apresentam características de “não homogeneidade”. Tomando como exemplo a moeda estável atrelada ao dólar, o volume de negociação do USDT e do USDC na exchange Coinbase apresenta uma grande diferença. Em 16 de junho de 2025, o volume de negociação do par de USDC era apenas cerca de um oitavo do volume do USDT.

O USDT, como o principal tipo de moeda estável, sua versatilidade é a chave para a competitividade no mercado. O USDT não só é amplamente utilizado em exchanges centralizadas e descentralizadas, mas também tem mais de 400 milhões de usuários em países em desenvolvimento, principalmente para remessas, fornecendo serviços para usuários sem conta bancária e como uma ferramenta de poupança denominada em dólares.

A emissão de moeda estável não tem um alto limiar, a chave para escalar está na universalidade da cadeia de cenários. A capacidade de uma moeda estável ser amplamente aceita em múltiplos cenários de aplicação constitui a sua barreira de proteção. Esta também é a principal razão pela qual o PYUSD, apoiado pelo gigante dos pagamentos Paypal, tem um tamanho inferior a 10 bilhões de dólares.

A tokenização das ações dos EUA e os assistentes de IA impulsionam o desenvolvimento das moedas estáveis

A tokenização das ações da bolsa americana, como um importante direcionamento da tokenização de ativos reais ( RWA ), tem a expectativa de acelerar sua implementação e impulsionar o crescimento da demanda por moeda estável. A antiga exchange de criptomoedas Kraken já anunciou uma parceria com a Backed Finance para lançar um serviço de negociação tokenizada que cobre mais de 50 ações e ETFs da bolsa americana. A Coinbase também está buscando a aprovação da SEC para oferecer negociação de “ações tokenizadas”.

Assistentes de IA são outro mercado potencial para moeda estável. No futuro mundo da inteligência artificial geral, assistentes de IA substituirão as pessoas em muitas tarefas, incluindo aquelas que envolvem pagamentos. Moedas estáveis são construídas com base em contas leves de blockchain, sendo muito adequadas para assistentes de IA controlarem contas e realizarem pagamentos.

A introdução de contratos inteligentes no Ethereum não só abriu as capacidades de script da blockchain, como também integrou perfeitamente a tomada de decisão da IA com os pagamentos de contas. Isso faz com que assistentes de IA não sejam apenas fornecedores de análises e sugestões, mas também possam controlar diretamente as contas dos usuários. Aplicações de intenção e outras aplicações de blockchain já demonstraram essa característica.

A regulamentação e conformidade das moedas estáveis ainda precisam ser aprimoradas

A criação de um sistema de pagamento com moeda estável é uma engenharia de sistemas, envolvendo segurança de ativos, controle interno, conformidade e coordenação entre vários países. Atualmente, a regulamentação da moeda estável no processo de fluxo de pagamento está em branco, e o desafio mais direto é a desoneração da moeda fiduciária.

A moeda estável em dólares possui características de “pagamento e liquidação imediata” e descentralização, com seus pagamentos e liquidações sendo realizados por meio de um livro-razão descentralizado em blockchain. A falta de regulamentação e controle efetivo sobre criptomoedas baseadas em blockchain nos Estados Unidos significa que praticamente qualquer transação de pagamento em criptomoeda não está sob controle governamental. Isso faz com que a moeda estável em dólares seja equivalente ao dólar “offshore”, representando uma preocupação em seu processo de desenvolvimento.

De um modo geral, as moedas estáveis estão atualmente numa fase de aplicação inicial, ao mesmo tempo que estão a adaptar-se à regulamentação. As políticas de regulamentação em locais como os EUA e Hong Kong terão um papel normativo no desenvolvimento das moedas estáveis, proporcionando uma lógica de negócios mais clara para as instituições financeiras tradicionais.

Sugestões de Investimento

Sugere-se prestar atenção aos setores relacionados a RWA e moedas estáveis, incluindo:

• Ações dos EUA: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings, etc.
• Ações de Hong Kong: ZhongAn Online, LianLian Digital, HengYue Holdings
• Ações A: Sifang Jingchuang, Zhongke Jincai, Hengbao Shares, Langxin Group, etc.

Ao mesmo tempo, deve-se prestar atenção à catálise e à transformação dos mercados financeiros pelas aplicações inovadoras nativas na blockchain.

Aviso de Risco

• O desenvolvimento da tecnologia blockchain ficou aquém das expectativas
• Incerteza das políticas regulatórias
• O modelo de negócios Web3.0 não atingiu as expectativas.