Do PayPal Gang ao Império de Investimentos: Descubra a História de Sucesso do Founders Fund

Peter Thiel é um jogador de xadrez excepcionalmente talentoso. Ele consegue prever o desenvolvimento da situação e posicionar peças-chave com precisão. Ele navega no coração do poder, agindo com cautela e de maneira surpreendente. Muitas vezes desaparece misteriosamente por meses, surgindo repentinamente com comentários perspicazes ou novos investimentos confusos. Essas ações que parecem erros, com o tempo, revelam uma visão extraordinária.

O Founders Fund é o núcleo do poder e da riqueza de Thiel. Começando com 50 milhões de dólares em 2005, desenvolveu-se para administrar bilhões de dólares em ativos como um gigante do Vale do Silício. Sua imagem é controversa, semelhante à “gangue dos maus meninos” do início dos anos 90. Os dados de desempenho corroboram essa ostentação: apostas concentradas em SpaceX, Bitcoin, Palantir e outros geraram retornos impressionantes. Os três fundos de 2007 a 2011 estabeleceram um recorde de três vitórias consecutivas no desempenho mais alto na história do capital de risco.

Peter Thiel tem um charme único. Encontrá-lo é frequentemente fascinante: algumas pessoas mudam-se por causa dele, outras abandonam posições elevadas apenas para se imergir em seu pensamento “estranho”. Ele navega com facilidade entre diferentes tópicos, articulando-se com um profundo conhecimento. Ele mistura Lucrécio, o Teorema de Fermat e Kaczynski, escrevendo clássicos sobre empreendedorismo e argumentando a virtude do monopólio. Seu pensamento combina rigor e não-religiosidade.

Ken Howery e Luke Nosek foram conquistados por esse charme desde o início. Howery conheceu Thiel durante a sua graduação em Stanford e ficou impressionado com a amplitude e profundidade de seu conhecimento. Nosek, por sua vez, demonstrou as características do talento ideal aos olhos de Thiel: extremamente talentoso e singular, disposto a explorar conclusões que a maioria das pessoas hesitaria em considerar. Em meados de 1998, os três fundadores do Founders Fund se encontraram oficialmente; embora a fundação formal ainda levasse 7 anos, uma colaboração mais profunda começou imediatamente.

De certa forma, o Founders Fund é a “loja de vingança” de Peter Thiel. Isso vem de um desentendimento com Michael Moritz da Sequoia Capital. Durante a época do PayPal, os dois entraram em conflito várias vezes devido a estratégias de investimento e filosofias de gestão. Esses atritos aprofundaram a desconfiança mútua, preparando o terreno para a futura fundação do Founders Fund por Thiel.

A aquisição do PayPal rendeu a Thiel 60 milhões de dólares, alimentando ainda mais sua ambição de investimento. Ele avança em várias frentes: persegue conquistas em investimentos macroeconômicos, pratica capital de risco sistemático e, ao mesmo tempo, funda novas empresas. A Clarium Capital torna-se o veículo central. Thiel tem um talento inato para captar tendências de nível civilizacional e uma resistência instintiva ao consenso mainstream. Esse modo de pensar revela seu poder no mercado: o tamanho dos ativos geridos pela Clarium disparou de 10 milhões de dólares para 1,1 bilhão de dólares em três anos.

Ao mesmo tempo, Thiel e Howery começaram a planejar um fundo de capital de risco profissional. A captação de recursos começou em 2004, com um tamanho inicial de 50 milhões de dólares. No entanto, a captação foi extraordinariamente difícil, e no final, apenas 12 milhões de dólares em fundos externos foram arrecadados. Thiel decidiu cobrir o déficit com 38 milhões de dólares do próprio bolso.

O Founders Fund tornou-se por acaso o fundo de capital de risco mais bem posicionado no Vale do Silício, graças a dois investimentos pessoais realizados por Thiel antes de levantar capital: Palantir e Facebook. Embora a Palantir tenha enfrentado dificuldades de financiamento no início, conquistou a preferência da divisão de investimentos da CIA. O investimento no Facebook resultou em retornos exorbitantes, apesar de Thiel ter perdido a oportunidade de liderar a rodada B. Isso o levou a compreender uma lição contraintuitiva: “Quando investidores inteligentes dominam a valorização, muitas vezes ainda são subestimados - as pessoas sempre subestimam a aceleração da mudança.”

Sean Parker juntou-se para reforçar o conceito “amigável aos fundadores” do Founders Fund. Na época, isso era uma inovação, desafiando o modelo tradicional de “investidor dominante” do capital de risco. Thiel acredita no valor do gênio do “indivíduo soberano” e considera que restringir aqueles que quebram normas é não apenas economicamente estúpido, mas também uma destruição da civilização.

A ascensão do Founders Fund provocou uma reação do antigo rival Mike Moritz. Ele insinuou Parker e outros em uma reunião de LP, chegando até a ameaçar que os LPs que investissem no Founders Fund perderiam a qualificação para a Sequoia. Isso, por sua vez, ajudou a impulsionar a captação de recursos do Founders Fund, que conseguiu arrecadar 227 milhões de dólares em 2006.

Com os primeiros resultados dos investimentos iniciais a manifestar-se, a filosofia de investimento única do Founders Fund começa a mostrar o seu poder. A equipe central forma uma combinação de habilidades complementares: Thiel foca nas tendências macroeconômicas e na avaliação, Nosek combina criatividade e análise, Howery concentra-se na avaliação de equipes e modelagem financeira, enquanto Parker completa a dimensão do produto.

Em 2008, Thiel voltou a focar em hard tech, apostando na SpaceX. Esta se provou ser a decisão mais sábia, embora fosse extremamente controversa na época. Até dezembro de 2024, o valor das participações da SpaceX alcançou 18,2 bilhões de dólares, resultando em um retorno de 27,1 vezes. O Founders Fund obteve uma posição quase monopolista ao resolver problemas únicos, corroborando a filosofia de investimento de Thiel: “Todas as empresas de sucesso são diferentes — conquistam uma posição monopolista ao resolver problemas únicos; todas as empresas fracassadas são iguais, não conseguiram escapar da concorrência.”