Análise da relação entre o preço do Bitcoin e os fatores macroeconômicos

Neste artigo, vamos explorar como a liquidez global, as taxas de juros, a inflação e os anúncios do Comitê de Mercado Aberto da Reserva Federal (FOMC) e outros fatores macroeconômicos-chave afetam o preço do Bitcoin durante um mercado em alta. Através da análise estatística e econométrica de dados históricos de 2014 até hoje, identificamos algumas tendências e correlações que fornecem insights sobre como esses fatores influenciam o comportamento do mercado e ajudam na formulação de estratégias de investimento.

Liquidez do mercado global

A liquidez é um indicador que mede a disponibilidade de dinheiro e ativos facilmente negociáveis, sendo crucial para uma economia saudável. A liquidez aumentada geralmente impulsiona os preços dos ativos para cima, à medida que mais fundos entram no mercado, promovendo a atividade de negociação. Períodos de alta liquidez costumam estar associados a aumentos no volume de negociação e nos preços. Compreender essas tendências ajuda os investidores a aproveitar oportunidades de mercado, tomando decisões informadas para maximizar os retornos.

Nós usamos principalmente a oferta de moeda M2 para medir a liquidez. O M2 inclui todo o dinheiro que as pessoas têm em mãos e nas contas bancárias, abrangendo moeda física, contas correntes, contas de poupança e outros ativos monetários próximos. Acompanhar o M2 ajuda a entender o nível geral de liquidez na economia e a quantidade de fundos disponíveis para investimento em gastos.

Historicamente, os picos de crescimento global do M2 muitas vezes coincidem com mercados em alta de Bitcoin. Não é apenas a quantidade total de moeda em circulação que é importante, mas também a taxa de mudança da oferta monetária. A volatilidade do Bitcoin geralmente está alinhada com a mudança no momento do M2. Durante um mercado em alta, é especialmente importante prestar atenção ao M2, pois o aumento da liquidez tende a impulsionar o mercado para cima, disponibilizando mais fundos para investimento e, assim, elevando os preços dos ativos.

O mercado em alta no campo das criptomoedas oferece oportunidades significativas para os investidores. Abaixo estão alguns dos mercados em alta mais notáveis na história das criptomoedas:

Primeira bull market (2011-2013):

• Crescimento do M2: Durante a crise financeira europeia e a crise bancária do Chipre, os bancos centrais aumentaram a liquidez para estabilizar a economia.
• Bitcoin reação: com o aumento da liquidez, o preço do Bitcoin disparou de 2,93 dólares para 329 dólares, refletindo o aumento da demanda por ativos financeiros não convencionais. Este aumento foi impulsionado principalmente pela novidade do Bitcoin e pelo seu pequeno valor de mercado, tornando-o mais suscetível a flutuações de preço significativas.

Mercado em alta popular (2015-2017):

• Crescimento do M2: Após a turbulência financeira, as taxas de juro baixas e o aumento da oferta monetária continuam.
• Bitcoin reação: Bitcoin subiu de 200 dólares para 19.000 dólares, o interesse da mídia mainstream e das instituições impulsionou ainda mais sua demanda em uma liquidez crescente.

Novo mercado em alta da nova era digital (2020-2021):

• Crescimento do M2: A pandemia de COVID-19 provocou um afrouxamento monetário e medidas de estímulo sem precedentes, aumentando significativamente a oferta monetária M2.
• Bitcoin reagiu: o preço do Bitcoin disparou de 10,000 dólares para 64,000 dólares, com investidores à procura de alternativas à moeda fiduciária, impulsionados por preocupações com a inflação e a desvalorização das moedas tradicionais.

Recuperação e Inovação ( 2024 ):

• Crescimento do M2: Devido aos esforços para conter a inflação após a COVID, o aumento das taxas de juro resultou numa tendência de diminuição da liquidez geral. Desde o início de 2023, a liquidez teve um ligeiro aumento, mas ainda é moderada em comparação com os períodos anteriores.
• Reação do Bitcoin: Em 2024, o Bitcoin atinge um novo recorde histórico, subindo de 25.000 dólares para 85.000 dólares. Este aumento ocorre antes do próximo evento de halving, apesar das altas taxas de juros. A singularidade deste ciclo é que é a primeira vez que o Bitcoin atinge novas máximas sem um aumento significativo da liquidez, indicando uma maturidade sem precedentes do mercado de Bitcoin.

No entanto, a situação das moedas alternativas é diferente. Alts/BTC já está a seguir as estimativas de liquidez líquida global. Pode ser necessário ver um aumento na liquidez global para que as moedas alternativas entrem em fase de crescimento.

Uma análise mais aprofundada mostra que a dominância do BTC, USDT e USDC é inversamente proporcional à velocidade do dinheiro global. Isso significa que, quando o crescimento da oferta monetária é mais rápido do que o PIB, a financeirização aumenta, resultando em bolhas de ativos e uma menor dominância do Bitcoin. Por outro lado, se o PIB cresce mais rapidamente do que a oferta monetária, a financeirização diminui, levando a uma maior dominância das stablecoins e do Bitcoin.

Recomendamos analisar a política económica macro para obter insights sobre as tendências de liquidez futuras. Monitorizar a oferta monetária M2 global, compreender as mudanças na liquidez e o seu impacto nos preços dos ativos. Além disso, estudar o sentimento do mercado e o fluxo de atenção, para prever e posicionar-se antecipadamente nas mudanças do mercado.

Taxas de juro e inflação: insights a partir de dados económicos e anúncios do FOMC

Embora o Bitcoin seja descentralizado, ele mostra uma volatilidade significativa em torno de eventos de política monetária, reagindo a mudanças nas taxas de juro e nas perspetivas económicas. Com a popularização e a integração do Bitcoin no sistema financeiro, a sua sensibilidade às decisões dos bancos centrais também está a mudar.

Estudos mostram que o Bitcoin foi projetado para ser independente da política monetária, mas, na prática, reage às decisões do Federal Reserve e do Banco Central Europeu (ECB), com efeitos que mudam ao longo do tempo. Antes de 2013, os choques monetários do Federal Reserve reduziram significativamente o preço do Bitcoin. No entanto, após 2013, esses choques começaram a impulsionar o preço do Bitcoin, indicando que a percepção do mercado sobre o Bitcoin mudou. Ao mesmo tempo, os choques de desinflação do ECB sempre reduziram o preço do Bitcoin, indicando que o Bitcoin se comporta como ouro digital diante das decisões do ECB.

O impacto das informações do banco central sobre o Bitcoin é diferente nos Estados Unidos e na União Europeia. O impacto positivo do Federal Reserve reduz o preço do Bitcoin, enquanto o impacto positivo do BCE geralmente aumenta o preço do Bitcoin, atingindo um pico no início de 2018. Inicialmente, o Bitcoin não era afetado por essas perspectivas econômicas.

A partir de 2020, a volatilidade real do Bitcoin começou a aumentar em torno dos anúncios do FOMC, especialmente após o surto da pandemia de COVID-19 no final de 2020. O preço do Bitcoin reagiu quase imediatamente ao aperto do Fed, indicando uma correlação mais próxima e direta com as decisões de política monetária. A reação da avaliação do Bitcoin é qualitativamente semelhante a outros ativos de risco (, como ações, câmbio e ouro ), mas quantitativamente mais forte.

Mesmo com a recente publicação do CPI, observamos que a avaliação do Bitcoin aumentou a sensibilidade às notícias de inflação no ambiente de alta inflação após 2020. No último anúncio do CPI, o Bitcoin mostrou uma reação imediata. Quando a taxa de inflação dos EUA em maio foi de 0,0%( em relação ao mês anterior), esse resultado inesperado foi divulgado e o preço do Bitcoin subiu junto com a maioria de outros ativos. No entanto, quando o FOMC tentou conter as expectativas de liquidez, essa celebração inicial foi rapidamente corrigida.

Conclusão

Bitcoin como uma potencial proteção contra a inflação despertou grande interesse entre investidores e acadêmicos. O Bitcoin foi inicialmente valorizado por sua escassez e natureza descentralizada, sendo visto por alguns como uma salvaguarda contra a inflação. No entanto, as pesquisas empíricas sobre sua eficácia nesse papel apresentam resultados variados.

Inicialmente, o preço do Bitcoin não teve uma resposta significativa aos anúncios de política monetária. Até 2019, qualquer reação geralmente levava meses a manifestar-se. No entanto, desde 2020, o preço do Bitcoin começou a cair imediatamente após o aperto do Federal Reserve, indicando uma correlação mais estreita e direta com as decisões de política monetária. Esta mudança destaca o aumento da sensibilidade do Bitcoin às ações dos bancos centrais.

Evidências sugerem que a relação entre Bitcoin e a inflação é complexa e em constante evolução, influenciada pela maturidade do mercado e por condições econômicas mais amplas. No entanto, a dinâmica de preços do Bitcoin está intimamente ligada à situação de liquidez global, impulsionada por políticas de bancos centrais, comportamento dos investidores e tendências de investimento institucional.

Estas descobertas sugerem que a demanda inicial pelo Bitcoin foi mais devido ao seu uso como uma moeda digital sem fronteiras e descentralizada, do que como uma proteção contra a inflação. No entanto, após 2020, após o aperto da Reserva Federal, o preço do Bitcoin caiu drasticamente, destacando a motivação especulativa, bem como uma base de investidores mais ampla e a aceitação generalizada.

Para a próxima publicação do CPI em 11 de julho de 2024, quinta-feira, o mercado não prevê mudanças significativas. Se o resultado real ficar novamente abaixo do esperado, isso poderá impactar o mercado. Os investidores devem prestar atenção a esses dados e seu potencial impacto no preço do Bitcoin.