A Circle, como emissor da moeda estável USDC, ocupa uma posição importante no mercado de ativos de criptografia. Atualmente, o USDC é a segunda maior moeda estável do mundo, atrás apenas do USDT, com uma participação de 24% no mercado de moedas estáveis de aproximadamente 250 bilhões de dólares, com um tamanho de cerca de 60 bilhões de dólares.

Do ponto de vista do desempenho financeiro, a Circle obteve uma receita de 1,6 mil milhões de dólares no ano passado, mas precisou de dividir 900 milhões de dólares com a Coinbase, resultando num lucro real pós-impostos de cerca de 120 milhões de dólares. A avaliação atual da Circle atinge 44,4 mil milhões de dólares, que parece elevada sob uma perspectiva de avaliação tradicional, mas pode ser considerada razoável se vista como uma empresa em crescimento.

Olhando para o futuro, de acordo com analistas de Wall Street, o mercado de stablecoin pode se expandir para US$ 2 trilhões em 2028. Se a USDC conseguir manter sua atual participação de mercado, espera-se que o negócio da Circle atinja US$ 480 bilhões, o que é oito vezes o tamanho atual. Nesse ponto, seu lucro anual pode subir para US$ 12,8 bilhões e, nas avaliações atuais, a relação preço/lucro é de apenas 3,64, mostrando uma clara subvalorização. Neste caso, não é impossível para a Circle atingir uma avaliação de centenas de bilhões de dólares, e o potencial de crescimento de 10 a 20 vezes nos próximos três anos existe.

Claro, investir na Circle também envolve fatores de risco. Primeiro, atualmente 54% dos lucros precisam ser divididos com a Coinbase, e a futura mudança nesse percentual de divisão é incerta. Em segundo lugar, toda a análise se baseia na suposição de que o mercado de moeda estável pode alcançar o crescimento esperado, e essa premissa também precisa ser avaliada com cautela.

Como estratégia de investimento, pode-se considerar uma alocação adequada em Circle, encarando-a como uma aposta no desenvolvimento futuro da infraestrutura de ativos de criptografia, semelhante à lógica de investir cedo em bitcoin. Se o mercado de moeda estável se desenvolver como esperado, este investimento pode trazer retornos consideráveis; mesmo que o mercado não se desenvolva como previsto, com um controle de risco razoável, a perda é aceitável.