Hong Kong concluiu a legislação sobre moeda estável, moeda estável em renminbi incluída na mira, gigantes da tecnologia prontos.

Enquanto o projeto de lei sobre moedas estáveis avança no Senado dos EUA, Hong Kong já concluiu oficialmente o trabalho legislativo relacionado às moedas estáveis.

Em 21 de maio, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou a Lei de Stablecoin, que estabelece um regime de licenciamento para emissores de stablecoins de moeda fiduciária de Hong Kong e melhora o quadro regulatório para atividades de ativos virtuais, com o objetivo de salvaguardar a estabilidade financeira e promover a inovação financeira. O Governo da RAE de Hong Kong espera que a portaria entre em vigor ainda este ano.

As autoridades reguladoras já realizaram testes de supervisão nos planos operacionais de 3 emissores no sandbox. O presidente da comissão do projeto de lei, o deputado Qiu Dagen, expressou apoio ao desenvolvimento de moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong e ao renminbi, reforçando o papel de Hong Kong como uma ponte digital entre o continente e outros países, ao mesmo tempo que apelou ao governo para manter flexibilidade no processo de licenciamento e acelerar os processos de aprovação.

! A legislação de stablecoin de Hong Kong foi aprovada, JD.com e outras empresas de tecnologia estão prontas para ir, e espera-se que as stablecoins RMB sejam incluídas no sistema

A atividade de moeda estável requer licença, os requisitos de reserva são rigorosos

O “Projeto de Regulamento sobre Moedas Estáveis” estabelece claramente que as seguintes três categorias de atividades precisam de licenciamento:

1. Emitir moeda estável em Hong Kong
2. Emitir moeda estável em dólares de Hong Kong em Hong Kong ou fora de Hong Kong
3. Promover ativamente a emissão da sua moeda estável fiduciária ao público de Hong Kong

De acordo com o participante do Sandbox “Yuanbi Technology”, o projeto apresenta quatro requisitos principais para os emitentes: primeiro, em termos de reservas, os licenciados devem manter um mecanismo de stablecoin sólido e garantir que os ativos de reserva sejam compostos por ativos de alta qualidade e alta liquidez, ( como dinheiro, depósitos bancários, títulos do governo, acordos de recompra, acordos de recompra reversa e fundos do mercado monetário que investem nos ativos acima ) e sempre igual à denominação da stablecoin circulante, e devidamente segregada.

Em segundo lugar, os detentores de stablecoins têm o direito de resgatar stablecoins pelo valor nominal sem taxas, e os pedidos de resgate devem ser processados dentro de um prazo razoável. Em terceiro lugar, cumpre requisitos regulamentares como o combate ao branqueamento de capitais, a gestão de riscos, a divulgação de informações e a auditoria. Em quarto lugar, ele deve ser negociado em uma plataforma de negociação de ativos virtuais licenciada.

Em termos de qualificação do emissor, é estipulado que os detentores de licença devem possuir recursos financeiros e ativos líquidos adequados, sendo que o capital social exigido é de pelo menos 25 milhões de dólares de Hong Kong. A licença não tem um prazo fixo, a menos que seja revogada ou que o detentor da licença seja liquidado ou tenha o registro da empresa em Hong Kong cancelado, caso em que a licença continua válida.

A fim de proteger os direitos e interesses do público e dos investidores, o Draft estipula que apenas instituições licenciadas designadas estão autorizadas a vender stablecoins de moeda fiduciária em Hong Kong, e apenas stablecoins de moeda fiduciária emitidas por emissores licenciados podem ser vendidas a investidores de varejo. Esses licenciados designados incluem emissores de stablecoin licenciados pela Autoridade Monetária, bancos, entidades licenciadas Tipo 1 pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong e plataformas de negociação de ativos virtuais licenciadas em Hong Kong.

O projeto também impõe um mecanismo de penalidade severa: a realização de atividades regulamentadas de stablecoin sem licença é punível com multa de HK$ 5 milhões e prisão de sete anos; A venda de stablecoins por uma instituição licenciada não designada também é punível com uma multa de HK$ 5 milhões e prisão de sete anos.

Três instituições já entraram na sandbox, gigantes da tecnologia se preparando para agir

Já em outubro de 2022, o Governo da RAE de Hong Kong emitiu a Declaração de Política sobre o Desenvolvimento de Ativos Virtuais em Hong Kong, confirmando a sua determinação em melhorar o quadro regulamentar para os ativos virtuais. Posteriormente, a Portaria de Combate ao Branqueamento de Capitais e ao Financiamento do Terrorismo foi alterada em dezembro de 2022 para introduzir um regime de licenciamento para os prestadores de serviços de ativos virtuais, a fim de assegurar que as plataformas de negociação cumprem as normas internacionais de combate ao branqueamento de capitais e protegem os investidores. Após o regime de licenciamento efetivo para plataformas de negociação de ativos virtuais em junho de 2023, Hong Kong continuou seus esforços para melhorar a estrutura regulatória para ativos virtuais, incluindo a introdução de um regime de licenciamento para emissores de stablecoin fiduciárias.

Em dezembro de 2023, Hong Kong anunciou a nova legislação proposta para implementar um regime de licenciamento para emissores de stablecoins fiduciárias. Posteriormente, em 18 de julho de 2024, as três organizações foram aprovadas para participar no teste de sandbox regulamentar, tendo o projeto de texto sido publicado em dezembro do mesmo ano, que foi finalmente aprovado pelo Conselho Legislativo em 21 de maio de 2025.

Atualmente, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) lançou o Programa Sandbox para Emissores de Stablecoin para entender os modelos de negócios das instituições interessadas em emitir stablecoins fiduciárias em Hong Kong, e para comunicar expectativas regulatórias e fornecer orientação. O primeiro lote de três instituições será aprovado para entrar no sandbox em 18 de julho de 2024, incluindo um consórcio de Standard Chartered Hong Kong, Anxi Group (Animoca Brands), Hong Kong Telecom, JD Chain Technology ( Hong Kong ) e Yuanbi Innovation Technology. Os reguladores realizaram a supervisão inicial e os testes dos planos operacionais desses participantes do sandbox.

Vale a pena notar que um grupo de tecnologia lançou recentemente uma série de anúncios de emprego relacionados a RWA( ) de ativos do mundo real, exigindo claramente que o design do produto seja perfeitamente integrado com sua stablecoin e yuan digital. Ao mesmo tempo, o grupo também está recrutando para a posição de “desenvolvimento de negócios financeiros no exterior”, com foco em promover a implementação de negócios de stablecoin, o que significa que, com a aprovação do projeto de lei, seu projeto de stablecoin pode ser lançado em breve.

Após a entrada em vigor do “Projeto de Regulamento sobre Moedas Estáveis”, haverá um período de transição de 6 meses para os emissores de moedas estáveis que já estão envolvidos nas três atividades licenciadas mencionadas em Hong Kong, permitindo que as instituições emissoras existentes antes da entrada em vigor da legislação solicitem uma licença durante os primeiros 3 meses após a entrada em vigor do sistema de licenciamento.

A posição de Hong Kong na competição global das moedas estáveis: a moeda estável em Renminbi tem potencial para ser incorporada ao sistema

Ao mesmo tempo em que a terceira leitura da Stablecoin Bill foi aprovada pelo Conselho Legislativo de Hong Kong, o processo legislativo da GENIUS Act Stablecoin Bill nos Estados Unidos também estava avançando. Em 22 de maio, o Senado dos EUA votou por 69 a 31 para aprovar uma moção para debater o projeto, marcando a entrada oficial do projeto de regulamentação de stablecoin na fase de discussão de emendas. A moção anterior para encerrar o debate foi votada por 66 votos, e espera-se que o projeto se torne o primeiro marco regulatório federal de stablecoin nos Estados Unidos.

O projeto de regulamento sobre moedas estáveis de Hong Kong também se baseou nas regulamentações existentes sobre moedas estáveis e nas propostas de regulamentação atualmente em exame.

Na discussão do Conselho Legislativo, o presidente do comitê de projeto de lei, o deputado Qiu Dagen, afirmou que está satisfeito por o governo ter esclarecido que, além do dólar de Hong Kong e do dólar americano, também está considerando incluir o renminbi como uma das moedas estáveis legais no futuro.

“Apoio fortemente a inclusão do renminbi no sistema local de stablecoin, pois permitirá que Hong Kong se torne uma ponte digital entre o continente e outros países, e também pode atrair mais projetos de blockchain e investidores institucionais para se estabelecerem em Hong Kong através da stablecoin baseada em renminbi, formando um ecossistema financeiro digital impulsionado tanto pelo dólar de Hong Kong quanto pelo renminbi, fortalecendo ainda mais o status de Hong Kong como um centro financeiro e acelerando a internacionalização do renminbi.” Ele destacou que, no futuro, especialmente sob a tendência de desdolarização global, as stablecoins RMB se tornarão a escolha ( de muitos países ) incluindo países amigos como a Iniciativa Cinturão e Rota e o Oriente Médio para diversificar o comércio, o investimento e as reservas, o que ajudará a melhorar o status do RMB como uma ferramenta de comércio internacional e cobertura.

Sobre a política de licenciamento, o Hon Duncan Chiu apelou ao Governo para que permaneça aberto e flexível e permita que mais organizações com capacidade e recursos possam competir. “Espero que o Governo permaneça flexível na emissão de licenças no futuro, para que mais emissores possam competir no mercado de Hong Kong, o que é um processo natural”, disse. Assim como existem agora duas grandes stablecoins no mundo que respondem pela maior parte do volume de negociação, mas o padrão atual de stablecoins em dólares dos EUA foi formado após a eliminação do mercado, esperamos que, no futuro, mais instituições em Hong Kong participem do desenvolvimento de diferentes proporções de stablecoins de dólar e RMB de Hong Kong. "

Ele acredita que, desde que o emissor seja financeiramente sólido e tenha capacidade de regulação suficiente, através de uma competição saudável, Hong Kong terá a oportunidade de desenvolver um mercado de moeda estável internacionalmente reconhecido, possivelmente com moedas além do dólar, o que terá um impacto significativo no desenvolvimento financeiro de Hong Kong.

O deputado Qiu Dagen apelou que, após a aprovação do projeto de lei, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) inicie rapidamente o trabalho de licenciamento, atraindo mais operadores potenciais interessados e qualificados, acelerando o lançamento e teste de moedas estáveis baseadas em diferentes moedas e diferentes colaterais em Hong Kong. “Os cenários de aplicação são, claro, importantes, mas espero que o governo mantenha flexibilidade nos requisitos de aprovação, permitindo que diferentes soluções sejam testadas em Hong Kong.”

Com a implementação do sistema de regulamentação das plataformas de negociação de ativos virtuais e emissoras de moeda estável, a Autoridade Monetária de Hong Kong afirmou que o governo continuará a apoiar o desenvolvimento da indústria de ativos virtuais. O governo irá iniciar consultas sobre negociação de ativos virtuais fora do mercado e serviços de custódia, e planeia publicar uma segunda declaração de política de desenvolvimento de ativos virtuais.