O ano de 2025 já entrou na segunda metade, e ao revisitar o mercado de criptomoedas do primeiro semestre, só pode ser descrito como "atroz". O antigo líder da indústria, Ethereum, caiu drasticamente de 4100 dólares, atingindo o mínimo de 1400 dólares, com a capitalização de mercado evaporando mais de um trilhão. Nesse período, muitos ativos digitais pequenos enfrentaram quedas catastróficas, com perdas geralmente atingindo várias vezes ou até dezenas de vezes, estabelecendo continuamente novos mínimos históricos, enquanto o mercado estava envolto em um pânico extremo.

Apesar da forte recuperação do Ethereum para 2700 dólares em maio, o sentimento do mercado continua cheio de dúvida e pessimismo. A maioria dos investidores acredita que isto é apenas "a última armadilha dos touros", antecipando uma queda mais severa que se aproxima.

Mais frustrante é que as pequenas criptomoedas parecem estar sendo coletivamente abandonadas pelos investidores. O mercado quase chegou a um consenso: exceto o Bitcoin, todas carecem de valor substancial, e os outros projetos são como cordeiros prontos para o abate, participar é garantia de perda.

No entanto, no momento mais sombrio do mercado, o Ethereum começou a mostrar uma "característica de resistência a quedas" significativa. Nos últimos dois dias, durante o ajuste do mercado, a queda do Ethereum foi claramente inferior à de outras principais criptomoedas, o que pode liberar um sinal importante - os fundos principais podem já ter concluído a tarefa de venda anterior e estão entrando em uma fase defensiva.

Os três principais fatores que impulsionam o desempenho resiliente do Ethereum podem indicar uma mudança de tendência:

1. Melhoria do ambiente político: as autoridades reguladoras dos EUA relaxaram as restrições ao staking POS, e o ETF de staking de ETH, que estava parado devido a obstáculos políticos, agora tem a possibilidade de avançar. O afrouxamento da regulamentação significa que, no futuro, pode não ser necessário solicitar produtos de staking especificamente à SEC, o que irá liberar totalmente as propriedades financeiras do Ethereum.

2. Inovação de produtos ETF: produtos "SharpLink" semelhantes ao modelo de MicroStrategy começaram a surgir, e o modelo de operação de fundos bem-sucedido do Bitcoin está gradualmente migrando para o ecossistema Ethereum.