Explicação detalhada do TAO Dinâmico: o novo modelo econômico da Bittensor

Autor: @OnchainLu

Compilado por: Felix,

Se estiver a ler este artigo, significa que já está familiarizado com o ecossistema Bittensor e conhece a atualização dinâmica TAO em 13 de fevereiro. Caso contrário, é recomendável ler "Dynamic TAO for Dummies", que descreve as mudanças avançadas e o impacto do dTAO no ecossistema Bittensor. O objetivo deste artigo é analisar em profundidade como a introdução do dTAO irá alterar a distribuição de emissão, a estrutura de incentivos e a economia da rede.

Mecanismo de Emissão

dTAO negoceia com TAO em AMM específico da sub-rede, implementando Token Alpha, trazendo uma mudança fundamental ao modelo econômico da Bittensor - a explicação de como o AMM trabalha com dTAO. Com este novo mecanismo, o preço relativo do Token Alpha da sub-rede afeta diretamente a quantidade de TAO recebida, em vez de ser controlada por um pequeno número de validadores para a alocação de emissão.

componentes de emissão

O novo lançamento será composto por três partes:

Distribuição do TAO com base no preço do token Alpha da subrede (Parte 1)

• Injetar Alpha no Pool de Liquidez da Sub-rede (Parte 2)
• Distribuição adicional de emissão Alpha entre proprietários de sub-redes, validadores e mineiros (Parte 3)

Estas emissões são calculadas por bloco (aproximadamente 12 segundos).

TAO fórmula de lançamento

O lançamento principal do TAO (Parte 1) é como se segue:

O lançamento da TAO da sub-rede = (Preço da Alfa da sub-rede / Soma total dos preços da Alfa da sub-rede) × (Quantidade total de TAO por bloco)

Entre:

• Emissão de TAO de sub-rede → Quantidade de TAO emitida para uma sub-rede específica
• Preço da Sub-rede Alpha → Preço do token Alpha da Sub-rede
• A soma total dos preços alfa de todas as sub-redes → A soma total dos preços dos tokens alfa de todas as sub-redes
• Total de emissão de TAO de cada bloco → Quantidade total de TAO emitida por bloco (1 TAO)

Esta fórmula distribui a quantidade de TAO emitida com base no valor de mercado relativo de cada token Alfa da sub-rede. As sub-redes com maior demanda e liquidez receberão uma maior quota da quantidade de TAO emitida, incentivando assim serviços valiosos e atração de utilizadores.

Injeção de Token Alpha (Parte 2)

Alpha injeta segue uma fórmula semelhante, mas modificada:

Alpha injection = min( [total TAO issuance of each block / sum of all subnets' Alpha prices], [Subnet Alpha issuance cap] )

Pontos chave:

• A quantidade total de TAO emitida para cada bloco foi inicialmente de 1 TAO, mas segue um plano de redução para metade.
• Limite de lançamento da Sub-rede Alpha → O máximo de Alpha que pode ser injetado na piscina de liquidez da sub-rede por bloco (inicialmente 1 Alpha por bloco, seguindo um plano de redução para metade). *A injeção de Alpha é proporcional à injeção do TAO, dividida pela soma total dos preços de todas as sub-redes (com [limite de emissão de Alpha da sub-rede] como limite)

Este mecanismo fornece liquidez para o AMM da sub-rede, ao mesmo tempo que impede a inflação excessiva.

Lançamento Adicional da Alpha (Parte 3)

Além da injeção de liquidez na piscina Alpha, há também uma distribuição adicional de Alpha para os proprietários de sub-redes, validadores e mineradores. Cada sub-rede pode emitir no máximo 1 Alpha por bloco, seguindo o plano de halving do TAO.

Detalhes da distribuição:

• 18%: Proprietário da sub-rede
• 41%: Verificador
• 41%: Mineiros

Este mecanismo de recompensa incentiva os proprietários da sub-rede, os validadores e os mineiros a contribuírem para a operação, segurança e crescimento da sub-rede.

O volume total de emissão Alpha de cada bloco (antes da redução para metade):

• Até 1 pool de liquidez Alpha pode ser injetado na sub-rede (Parte 2)
• No máximo 1 Alpha distribuído a proprietários de sub-redes, validadores e mineiros (Parte 3)

É importante notar que ambas as formas de lançamento Alpha - Alpha injetado na piscina de liquidez (Alpha-in) e Alpha distribuído aos participantes da sub-rede (Alpha-out) - seguem o mesmo plano de redução pela metade que o TAO.

É importante notar que cada sub-rede segue o seu próprio plano de redução para metade. As sub-redes que foram lançadas mais cedo passarão por um período de taxas de emissão mais elevadas, uma vez que foram lançadas no início do plano de redução para metade. As sub-redes mais recentes têm de aceitar as taxas de emissão atuais (mais baixas) quando foram lançadas, uma vez que todas as sub-redes seguem o mesmo limiar de redução para metade com base nos marcos de abastecimento predefinidos.

Todos os halvings sincronizados lançados ajudam a manter o crescimento previsível do fornecimento de tokens e controlar a inflação do sistema como um todo.

Exemplo de cálculo

Suponha que haja três sub-redes, com preços Alpha de 2 TAO, 1 TAO e 1 TAO, totalizando 4 TAO.

Para a emissão de TAO de blocos (Parte 1):

• Primeira sub-rede → 0.5 TAO (2/4 × 1 TAO)
• Outras duas sub-redes → Cada uma 0.25 TAO (1/4 × 1 TAO)

Agora, concentre-se na injeção alfa correspondente (Parte 2):

O limite de emissão Alpha de cada sub-rede é de 1 por bloco (supondo que todas estejam no estágio inicial do plano de redução para metade), portanto, elas recebem respectivamente Alpha min{0.25, 1}, Alpha min{0.25, 1} e Alpha min{0.25, 1}.

Além dessas injeções de pool, cada sub-rede também receberá um Alpha adicional (Parte 3), distribuído na proporção de 18/41/41 para proprietários, validadores e mineradores.

Isso cria um dinâmica poderosa, onde as sub-redes de maior valor naturalmente atraem mais emissões de TAO, enquanto a combinação de limite de injeção e recompensa fixa mantém a estabilidade econômica. A sub-rede que representa 50% do valor total de mercado do Alpha receberá 50% das emissões de TAO, estabelecendo assim uma ligação direta entre o valor de mercado e a alocação de recursos.

Alpha preço manipulado?

Você pode estar preocupado com a manipulação de preços da Alpha. Com o aumento do volume de negociação em relação à liquidez da piscina de sub-redes, o custo do deslizamento aumentará, e o AMM de produto constante pode criar um mecanismo de defesa contra a manipulação de preços da Alpha.

Exemplo:

Suponha que a piscina Alpha/TAO da sub-rede tenha 100.000 Alpha e 50.000 TAO → Preço do Alpha = 0,5 TAO.

Comprar 10.000 Alphas custará 5.556 TAO, resultando em um preço efetivo de 0.5556 TAO por Alpha (11% de impacto no preço).

Em resumo, uma negociação que representa 1% da liquidez da pool terá aproximadamente 1% de impacto no preço, enquanto uma negociação que representa 10% da liquidez da pool terá aproximadamente 11% de impacto no preço.

Isso torna a manipulação de negociações em larga escala extremamente cara, ao mesmo tempo que mantém a eficiência das operações de mercado normais.

A ordem do pedido é aleatoriamente determinada

Para potenciais investidores na sub-rede, há mais uma coisa a ter em conta: o Bittensor adotou um mecanismo de Finalização da Ordem Aleatória, o que significa que a ordem das transações executadas em cada bloco não é determinada por ordem de chegada.

Por exemplo, se muitos investidores tentarem entrar no mesmo pool de liquidez de uma sub-rede dentro do mesmo bloco (possivelmente devido a esforços de coordenação ou equipes de traders de cópia), a ordem de seus pedidos será aleatorizada, o que significa:

O risco de manipulação de preços diminuiu, pois os atacantes não conseguem executar pedidos com eficácia com antecedência.

O impacto de preço e deslize experimentado por cada investidor pode variar, dependendo da ordem aleatória em que negociam dentro do bloco. Devido à aleatoriedade, algumas pessoas podem obter preços mais favoráveis do que outras.

Embora este mecanismo possa efetivamente impedir a manipulação, ele introduz imprevisibilidade para investimentos em grande colaboração. Portanto, os investidores que desejam colaborar em investimentos em sub-redes específicas devem estar preparados para o fato de que alguns membros podem enfrentar custos de deslizamento mais elevados do que outros membros. Ao reduzir a previsibilidade dos resultados das transações no mesmo bloco, isso eventualmente incentivará dinâmicas de mercado mais orgânicas e descentralizadas.

Leitura adicional: Análise abrangente do ecossistema Bittensor: o jogo de poder pelo trono de ferro da IA