Bloomberg: VC remove para "moedas de professor", Web3 precisa de uma formação acadêmica?

Autores originais: Hannah Miller, Muyao Shen

Compilação original: Luffy, Foresight News

À medida que Ativos de criptografia captação de recursos do setor decola novamente, os capitalistas de risco estão voltando para encriptação startups fundadas por professores.

Empresas como Sahara, CheckSig e NEBRA foram fundadas por acadêmicos e levantaram novas financiamento nos últimos dois meses. Entre os projetos conhecidos como "moedas de professor" no setor, dois se destacam. A EigenLayer, fundada pelo ex-professor associado Sreeram Kannan da Universidade de Washington, levantou US$ 100 milhões da Andreessen Horowitz em fevereiro, enquanto a Babylon, fundada pelo professor de Stanford David Tse, levantou US$ 18 milhões em dezembro. Ambos os projetos estão focados em uma área crescente de Ativos de criptografia, conhecida como "staking", que permite que novos projetos e blockchains obtenham uma vantagem inicial tomando emprestado a infraestrutura e os recursos seguros de Ethereum ou Bitcoin.

Riad Wahby, professor de engenharia da Universidade Carnegie Mellon e CEO da startup Cubist, disse que algumas das técnicas que Ativos de criptografia as pessoas usam para gerar rendimento durante o ciclo de Ativos de criptografia "vêm da pesquisa de David e Sreeram". "Eles trabalharam em muitos longo desses tipos de técnicas de stake. Quer dizer, é como se fosse uma ideia deles. Acho que esse tipo de tecnologia, que está ficando cada vez mais longo, virá da pesquisa."

Kannan passou dois anos como pós-doutor na Universidade da Califórnia, Berkeley e Stanford, onde trabalhou com TSE, de acordo com sua biografia na página do Laboratório de Teoria da Informação da Universidade de Washington. De acordo com o site de literatura de ciência da computação DBLP, os dois colaboraram em 23 trabalhos acadêmicos entre 2015 e 2023, publicando inúmeros artigos sobre Blockchain e os conceitos dos quais suas respetivas startups dependem. Nem Kannan nem Tse responderam a pedidos de comentários.

Re-staking favorecido pelo capital

Atividade global de capital de risco para Ativos de criptografia startups, fonte: PitchBook

Kate Laurence, CEO da Bloccelerate VC, disse que sua empresa de VC muitas vezes vê uma formação acadêmica como uma desvantagem ao decidir qual fundador suporte. "Os professores tendem a se concentrar em acadêmicos e teoria em vez de aplicações práticas e comerciais", disse ela.

Mas o trabalho de Kannan em staking e sua relação próxima com Tse levaram Bloccelerate a investir primeiro na EigenLayer e depois na Babilônia. "Eles estão trabalhando juntos para resolver o mesmo problema, mas a EigenLayer resolve um mercado diferente", disse ela.

O processo de "staking" é uma referência a como Ethereum funciona. Em Ethereum, os tokens são "apostados" na rede para ajudar a validar as transações no Blockchain. Para novos projetos e blockchains que executam o mesmo mecanismo, configurar seu próprio sistema de stake pode ser muito lento e caro devido à falta de atividade e financiamento do usuário. O re-staking permite que novos jogadores tomem emprestado o poder de staking de Ethereum para obter uma vantagem inicial.

Babylon adota uma abordagem semelhante, mas se concentra em Bitcoin. Essa tarefa é mais complicada porque Bitcoin usa um mecanismo diferente (PoW) para verificar as transações. Se for bem-sucedida, a plataforma Babylon também abordará um problema longo para os detentores de Bitcoin: a falta de rendimento.

A empresa de Vance Spencer, a Framework Ventures, que também investiu na Babylon, disse que faz sentido que tais conquistas tecnológicas avançadas tenham vindo das universidades. "Há tão poucas pessoas que podem construir Blockchain", disse ele, "e é provável que venham dessas instituições de pesquisa."

Quais são as controvérsias?

Emin Gun Sirer, ex-professor associado de ciência da computação na Universidade de Cornell e CEO da Ava Labs, que desenvolveu o blockchain Avalanche, disse que o caminho à frente para projetos de encriptação liderados por professores muitas vezes não é suave, com projetos mais longos falhando.

"Eles estão jogando um jogo de inovação tecnológica", disse Sirer, "em vez de adequação produto-mercado."

DefiLlama disse que, embora a plataforma EigenLayer tenha atraído mais de US$ 15 bilhões em ativos encriptação, também sofreu reveses, com críticos argumentando que era um mal-entendido do mercado de ativos de encriptação mais amplo.

Embora Kannan tenha dito à Bloomberg em fevereiro que eles não tinham planos de emissão Token, a EigenLayer lançou um plano emissão para o Eigen Token em abril e começou a distribuí-lo na sexta-feira. O fornecimento total da Eigen é de cerca de 1,67 bilhão de Tokens, mais da metade dos quais são destinados a investidores e contribuintes iniciais, e o plano causou uma reação negativa da comunidade depois que foi revelado. Esta distribuição gerou críticas aos bolsos da equipe EigenLayer e apoiadores iniciais, bem como preocupações entre os usuários sobre a potencial pressão de venda. A decisão de tornar o Token intransferível na emissão também dececionou alguns primeiros usuários que investiram pesadamente no EigenLayer.

A Fundação Eigen, que é responsável pelo programa de Token, disse em um post no blog que, ao restringir Token transferências, poderia ter mais tempo longo para melhorar a Descentralização do projeto, bem como aprimorar os principais recursos relacionados à Token.

O valor total de Ativos de criptografia no EigenLayer ultrapassou US$ 15 bilhões, fonte: DefiLlama

Ayesha Kiani, diretora de operações do fundo de Ativos de criptografia Cobertura MNNC Group e professora adjunta da Universidade de Nova York, rejeita as críticas relacionadas ao EigenLayer, argumentando que a startup é mais do que apenas mais um "golpe de enriquecimento rápido". Ela disse que Kannan e Tse estão trabalhando para melhorar a indústria encriptação.

"A indústria criticou-os pela sua falta de descentralização, ou apenas um meio de ganhar dinheiro", disse ela, "e neste setor, agora estamos acostumados a incentivos gratuitos, e se tudo não correr bem, basicamente temos que abandonar o programa."