DAT é o principal impulsionador da queda do preço da moeda? Professor de encriptação: o excesso de captação de recursos e a emissão excessiva de tokens em circulação vão destruir o projeto.

O professor da Escola de Negócios da Colômbia e apoiador da encriptação, Omid Malekan, escreveu que a onda de “encriptação reserva da empresa (DAT)” que eclodiu em 2025 não trouxe valor a longo prazo para a indústria, mas sim se tornou um meio coletivo de armadilha que esmagou o mercado.

Ele critica que a maior parte dos DAT está disfarçada de inovação financeira, mas na verdade está a aproveitar os fundos dos investidores para obter dinheiro rapidamente, liberando tokens que estavam originalmente bloqueados para criar uma falsa prosperidade, fazendo com que todo o mercado caia em um ciclo de autodestruição.

De reserva de valor a canal de distribuição: o DAT foi apontado como o principal culpado pela queda do preço das moedas.

Malekan acredita que, ao discutir a queda do Bitcoin e do mercado de encriptação, deve-se incluir o “DAT (Digital Asset Treasuries) fenômeno” como uma das principais causas.

Ele apontou que essas empresas são nominalmente corporativas que alocam encriptação através de recursos financeiros, mas na verdade se tornaram um “grande evento de armadilha e saída (mass extraction and exit event)”:

Claro que também existem algumas exceções, alguns projetos realmente tentaram executar a estratégia que descrevi no ano passado, explorando como o DAT pode criar valor sustentável, mas esses projetos são poucos.

( as empresas listadas com criptomoedas têm um valor de mercado superior a 1,600 bilhões de dólares: as empresas de reserva trazem uma nova narrativa ou risco de liquidação? )

Falsa inovação, verdadeiro arbitragem: muitos DAT vêem a encriptação como um “atalho para a riqueza”

Malekan apontou que muitos DAT arrecadam fundos sob o pretexto de reserva de ativos digitais, mas a forma como realmente operam é extremamente suspeita:

As apresentações de investimento estão repletas de termos vazios e declarações ambíguas.

Falta de informações transparentes, os detalhes da alocação de fundos não foram divulgados.

Listar através de uma estrutura SPAC ou PIPE, gastando milhões de dólares em honorários de advogados e bancos.

Ele enfatizou: “A origem desses custos vem, em última análise, das mãos dos investidores.”

(Eu emito moeda e você coloca dinheiro, investidores da bolsa americana assumem: revelando os riscos por trás da especulação das empresas de encriptação)

Operações em caixa preta e conflitos de interesse: DAT torna-se patrocinador de capital de risco

Além do problema de captação de recursos, Malekan revelou ainda o conflito de interesses que existe de forma geral no DAT:

Custos de consultoria ocultos: acordos de consultoria não revelados (acordos de consultoria), que impedem o público de saber a verdadeira direção dos fundos.

O conselho de administração enriquece a si mesmo e até falsifica dados de projetos: os fundadores e os investidores de risco entram no conselho de administração, e depois usam os fundos dos acionistas para investir em projetos que criaram, até mesmo inflacionando o TVL e o volume de transações.

Abuso de fundos ecológicos: apregoando um fundo de desenvolvimento ecológico, na verdade trata-se de dinheiro privado interno.

(A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong alerta para o risco de bolha das empresas de encriptação de reservas, propondo normas para o comportamento de detenção de moedas por parte das empresas listadas)

Desbloqueio e envio: tokens de reserva liberados antecipadamente arrastam o mercado

As críticas mais severas de Malekan são que o DAT permite que os tokens que estavam originalmente em lock-up sejam liberados antecipadamente, formando uma saída coletiva do mercado. Isso levará a:

A oferta real em circulação aumentou significativamente, o preço foi diluído.

Os investidores subestimaram a circulação de tokens, levando ao colapso da confiança no mercado.

Ele apontou: “O mercado é sensível, uma vez que percebe que a oferta é maior do que o esperado, os preços rapidamente desvalorizam.”

A gangrena da indústria de encriptação: A emissão excessiva de tokens da DAT torna-se uma preocupação.

Malekan compara o excesso de captação de recursos e a emissão excessiva de tokens a “gangrena má (crypto gangrene)”:

Esta doença continuará a infectar os terminais, acabando por matar todos os tecidos vivos em qualquer projeto.

Ele alertou que, mesmo que esses tokens sejam nominalmente bloqueados ou utilizados para o crescimento ecológico, eventualmente serão colocados em circulação.

Os investidores aprenderam a lição? A avareza e a indulgência destruíram novamente a encriptação.

Malekan concluiu com três lições:

No mundo, não existem almoços grátis; aqueles que veem a compra de moedas DAT como algo positivo não devem ser confiáveis.

A captação excessiva de recursos e a emissão desenfreada de tokens são tumores que, no final, destruirão todo o projeto.

O problema está em nós mesmos, esta queda não pode ser atribuída ao ambiente macroeconômico ou à regulamentação, mas sim à autoesvaziamento interno da indústria.

Os danos causados por este ciclo não podem ser atribuídos à situação macroeconômica ou a entidades reguladoras hostis. Quer ver o preço das moedas subir? Então não tolere mais essas práticas erradas.

Este artigo DAT é o principal motor da queda dos preços das moedas? Professor de encriptação: a captação excessiva de recursos e a circulação descontrolada de tokens vão destruir o projeto. Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.