O "Rali de Tudo": Os Mercados Disparam à Medida que a Confiança no Dólar Enfraquece

Os mercados globais estão a testemunhar uma alta repentina extraordinária e paradoxal. Tanto os ativos de risco, como as ações, como os ativos refugio, como o ouro e o Bitcoin, estão a subir simultaneamente. O S&P 500, o ouro, a prata e o Bitcoin (BTC) estão todos em alta — uma rara aliança que desafia a lógica tradicional do mercado.

Os analistas argumentam que, embora a economia pareça robusta, a prosperidade subjacente é enganadora. Não é alimentada pela produtividade ou inovação, mas por uma crescente perda de fé nas moedas fiduciárias, particularmente o dólar dos EUA.

Uma Eufória de Mercado Sem Precedentes

Numa análise publicada no X ( anteriormente Twitter), The Kobeissi Letter destacou o que chamou de "anomalia financeira" — uma alta sincronizada em tudo, desde ações até ouro e Bitcoin. De acordo com BeInCrypto, o Bitcoin recentemente ultrapassou os $125,000, ganhando mais de 10% em uma semana, enquanto a prata e o ouro também realizaram poderosas recuperações, com a prata em alta de mais de 60% em 2025.

“O ouro atingiu 40 máximas históricas este ano e agora está avaliado em 26,3 trilhões de dólares — mais de dez vezes o valor total de mercado do Bitcoin,” destacou o relatório, enfatizando como os três ativos agora estão entre os dez maiores do mundo.

Tradicionalmente, os portos seguros como o ouro disparam quando os investidores fogem de ativos mais arriscados. No entanto, este ciclo quebra a convenção: ambas as categorias estão a subir em conjunto, sugerindo uma mudança profunda na psicologia dos investidores. O S&P 500 subiu 39% em seis meses, enquanto o Nasdaq 100 registou seis meses consecutivos de ganhos — uma sequência vista apenas seis vezes desde 1986.

A Carta Kobeissi observou ainda que a correlação entre o ouro e o S&P 500 atingiu um recorde de 0,91 em 2024, o que significa que os dois se moveram em quase perfeita sincronia.

A Queda do Dólar: Um Falso Boom

Por trás da narrativa do mercado eufórica existe uma história macroeconômica mais sombria — a queda do dólar dos EUA. Os analistas argumentam que este "boom" reflete não uma verdadeira força econômica, mas uma fuga das moedas fiduciárias à medida que a confiança se erode.

A Carta Kobeissi descreveu 2025 como potencialmente o pior ano do dólar desde 1973, quando o colapso de Bretton Woods terminou com o padrão-ouro. Até agora, o dólar caiu 10% este ano e perdeu aproximadamente 40% do seu poder de compra desde 2020.

Os mercados agora esperam que o Federal Reserve corte as taxas novamente em outubro, com uma probabilidade de 95,7% de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Tal alívio, após uma redução em setembro, pode acelerar a queda do dólar.

“O Fed está a cortar as taxas em meio a uma inflação persistente”, escreveu a Kobeissi Letter. “Quando os refúgios seguros, os ativos de risco, o imobiliário e a inflação sobem juntos, não é crescimento — é uma mudança monetária. O Fed perdeu o controlo dos rendimentos a longo prazo.”

A Ilusão da Prosperidade

O comentador de mercado Shanaka Anslem Perera descreveu a situação como uma "ilusão de prosperidade", onde o aumento dos preços dos ativos mascara a desvalorização do próprio dinheiro.

“O Fed está a cortar taxas em tempos de inflação, a imprimir credibilidade enquanto chama isso de política,” disse ele. “Quando o ouro, Bitcoin, ações e imóveis sobem juntos, não é um mercado em alta — é pânico monetário em câmera lenta.”

Perera alertou que esta alta repentina simultânea em todas as classes de ativos sugere que a riqueza não está a ser criada — o denominador está a morrer. Na sua opinião, as avaliações em alta representam não força, mas o colapso da confiança no dólar.

“Isto não é um boom,” concluiu. “É o jogo final de um sistema avaliado em papel e alimentado por ilusão.”

Uma Alta Repentina Baseada na Confiança em Mudança

À medida que os mercados rugem e o dólar enfraquece, este "rali de tudo" revela mais do que um simples otimismo. Destaca uma mudança fundamental no que os investidores valorizam e confiam. O mundo não está a celebrar o crescimento económico — está a preparar-se para um reajuste monetário.