Wall Street e a busca pelo destino do Bitcoin.

Introdução: O cruzamento da encriptação no fluxo de capital

Em julho de 2025, quando a notícia de que as ações da Circle dispararam 23% em um único dia na Nasdaq se espalhou, o Ant Group anunciou que iria incluir o USDC em seu sistema de pagamentos transfronteiriços, reinvigorando o mercado… As fronteiras entre o capital tradicional e o mundo da encriptação estão se dissolvendo a uma velocidade visível a olho nu. Aproveitando essa oportunidade, a Jinse Finance realizou em 10 de julho de 2025 um espaço com o tema “O mercado de alta ainda depende de contar histórias? Reguladores, instituições e gigantes estão perturbando tudo”.

Neste espaço, convidámos vários convidados de peso que têm acompanhado as mudanças estruturais da indústria durante um longo período para discutir juntos.

Eles são:

• Yang Ge Gary, investidor incubado da CICADA Finance, fundador da Xinghan Capital, fundador da Eureka Capital, @gary_yangge
• Chloe, responsável pelo HTXRESEARCH, @ChloeTalk1
• AngelaTong，CMODFGandJsquare，@AngelaT0731
• DC maior que C Analista de dados em cadeia macro, @DL_W59

“A entrada de Wall Street é a prova nua e crua dos dados,” apontou Angela, investidora inicial da Circle, neste Space, “a proporção de posições institucionais disparou de menos de 1% em 2020 para agora 15%, e a proporção de volume de transações de grandes baleias saltou de 35% para 58% em três anos.” O argumento do investidor Gary é ainda mais incisivo: “Isto é uma acomodação faseada — as finanças tradicionais estão a integrar a criptomoeda com KYC e regulação de conformidade, mas o objetivo final da descentralização não desaparecerá.”

Esta discussão de duas horas revelou a ruptura e o renascimento da indústria de encriptação na onda de capital.

Parte 1: O Bitcoin ainda pertence às pessoas comuns? O espírito de descentralização está sendo diluído?

Angela: Os investidores de varejo ainda podem participar, mas a influência será transferida para as instituições

“Acho que os pequenos investidores ainda podem manter BTC, apenas a margem de aumento não será tão grande como antes. Com a aprovação do ETF, as instituições realmente entraram, trazendo uma parte de compra estável, e também transformaram o BTC verdadeiramente em ouro digital. Mas isso também significa que, no futuro, o controle sobre a tendência de preços estará mais nas mãos das instituições, a volatilidade pode não ser tão intensa como antes, mas um mercado em alta prolongado é mais provável de ocorrer.”

Ela acrescentou: “Isto não é uma ‘rendição’ completa, nem uma ‘capitulação’ total, é uma mudança de papel.”

Gary: Esta é uma rendição faseada, a primeira curva está prestes a terminar

Gary dividiu o desenvolvimento do Bitcoin em duas curvas de fase.

“A primeira fase foi a era em que os evangelistas do Bitcoin floresceram por toda parte. Tanto Satoshi Nakamoto quanto os geeks iniciais eram praticantes anti-sistema, anti-finanças e anti-centralização. Mas agora, estamos entrando na segunda curva, uma nova fase dominada pela gestão de ativos e pela lógica institucional.”

Ele enfatizou: “A estrutura atual do volume de transações já passou dos investidores individuais para as instituições, e depois para grandes instituições, acabando até mesmo por se tornar reservas nacionais e níveis soberanos do governo. Circle, BlackRock, esses participantes não são mais especuladores, são os representantes oficiais do capital global.”

“Por isso eu digo, isto é uma acomodação faseada. Não é que o Bitcoin tenha perdido valor, mas sim que precisamos redefinir a sua lógica de valor.”

DC maior que C: o caminho estilo ouro pode estar a ser replicado, os pequenos investidores ainda podem aproveitar o mercado em alta

Da Le apontou a partir da perspectiva das políticas macroeconômicas e dos dados on-chain:

“Em 2004, após a listagem do ETF de ouro, o ouro levou cerca de dez anos para passar de 2 trilhões de dólares para 13 trilhões de dólares, multiplicando-se por 6. O ETF é uma ferramenta importante para a entrada de ativos, formando um aumento de capital a longo prazo.”

“Será que o Bitcoin terá também um longo período de alta no futuro? Eu acho que é possível. As instituições, sem dúvida, terão um peso maior, mas os investidores individuais ainda poderão aproveitar os dividendos através de um posicionamento precoce.”

Ele acrescentou: “É preciso aceitar uma realidade, o Bitcoin já se tornou uma parte integrante das finanças tradicionais. A era de obter retornos excessivos através de boatos ou especulações comunitárias está a passar.”

Parte Dois: A Interação entre Moeda e Ação e o Caminho Real para a Emissão de Duplo Ramo

O tópico mudou para os casos de “emissão de moeda + emissão de ações” que surgiram recentemente em Hong Kong, EUA e outros lugares. O apresentador destacou eventos como a listagem através de fusão da Circle, a consideração da emissão de moeda pela Base e a forma como a MicroStrategy está a impulsionar o preço das suas ações através da “compra de moeda”, conduzindo a discussão: será que a ligação entre moeda e ações se tornará uma nova tendência?

Chloe: Projetos como Base já estão a explorar a via dupla

“Na verdade, já em 2021, a Coinbase considerou lançar ações ao mesmo tempo que um token, mas o ambiente regulatório na época estava muito apertado e não conseguiu implementar.”

“Agora você vê, a Base deixou claro que pode emitir seu próprio Token, a Worldcoin é um dos exemplos mais típicos. Incluindo recentemente o Arkham também está considerando listar e emitir moeda simultaneamente.”

“Desde bolsas de valores, Layer2 até projetos de IA, os casos de operação em dupla via se tornando cada vez mais comuns. No futuro, os projetos não devem apenas considerar os usuários na cadeia, mas também os acionistas.”

Ela apontou: “No futuro, muitas empresas irão primeiro obter financiamento em conformidade através de listagens tradicionais, e depois emitir moedas para estabelecer um consenso comunitário, e vice-versa.”

Angela: Copiar o caminho da MicroStrategy, as pessoas comuns devem estar atentas ao risco

Angela acrescentou do ponto de vista de gestão de riscos e estrutura financeira:

“A lógica da MicroStrategy é que tem um fluxo de caixa estável, possui BTC e outros ativos encriptação, e ao mesmo tempo, os acionistas estão dispostos a comprar suas ações a um prémio sobre o BTC. Estes três pontos são indispensáveis.”

“Mas este modelo não é algo que qualquer um possa replicar. Uma vez que o projeto utiliza uma moeda com menor valor de mercado para alavancar o preço das ações, a volatilidade pode amplificar enormemente o risco, especialmente para investidores individuais sem capacidade de discernimento.”

Ela advertiu: “Não podemos generalizar a lógica de que ‘comprar uma empresa é igual a comprar Tokens’. Isso é um resultado específico sob a conformidade e o jogo de capital, e não uma resposta padrão.”

Gary: Existem dois caminhos de ligação entre moedas e ações, a securitização e a tokenização não são a mesma coisa

“Na verdade, o que se chama de ligação entre criptomoedas e ações tem dois caminhos. O primeiro é a securitização das empresas que possuem ativos encriptação, permitindo que o preço das ações reflita o BTC ou outros Tokens; o segundo é a conversão das ações em tokens pelas instituições.”

“Estas duas vias, na regulação, seguem duas lógicas diferentes: a primeira deve respeitar as regras do mercado de capitais, enquanto a segunda é mais lógica de valores mobiliários em cadeia (Security Token).”

“Atualmente, o que está realmente a avançar é o mercado ToB, onde é mais fácil alcançar um consenso entre instituições. O mercado ToC ainda enfrenta barreiras de educação.”

Terceira Parte: A Competição entre Estáveis entre a China e os EUA e a Expansão Global

Space entra no meio, o anfitrião lança o tema mais avançado - a listagem por meio de uma fusão da Circle, a entrada da JD/AliPay no mercado de stablecoins, o projeto Genius, e o novo ecossistema de stablecoins na América Latina e África. As stablecoins não são mais uma questão técnica, mas sim a ponta de lança da competição financeira global.

Chloe: A HTX lançou várias moedas estáveis, participando do jogo de monetização global

“Atualmente, já lançamos vários produtos de stablecoin, como USD1, EUR1, HKD1, e estabelecemos parcerias com várias plataformas de negociação, carteiras e empresas de pagamento.”

“Particularmente na América Latina e na África, temos implementado muitos programas de promoção sem taxas, promovendo casos de uso de pagamentos com stablecoins e liquidações transfronteiriças.”

Ela apontou: “O projeto de lei dos gênios é um projeto de lei muito inteligente. Não é uma restrição da regulamentação, mas sim a terceirização do direito de emissão de stablecoins em dólares para terceiros em conformidade, ampliando a equipe de afiliados do sistema do dólar.”

“Esta é uma nova forma de globalização do dólar, terceirizando a ‘fabricação de moeda’ e permitindo que mais pessoas o ajudem a expandir.”

Gary: A utilização da stablecoin em renminbi deve ser vista em fases

Gary analisa a partir de uma perspectiva de fundo de capital estatal:

“Atualmente, a moeda estável do renminbi onshore é mais utilizada como uma ferramenta de contabilidade, sem uma definição clara dos riscos regulatórios e das fronteiras de conformidade.”

“Mas o mercado offshore pode ser testado gradualmente, por exemplo, na Sudeste Asiático e nos Emirados Árabes Unidos, para experimentar cenários de liquidação transfronteiriça.”

“Do ponto de vista da evolução monetária, as stablecoins devem passar por três fases: ‘contabilidade → aceitação → moeda’. Muitos dos nossos projetos ainda estão na primeira fase.”

Ele acrescentou: “Não tenha pressa em alcançar resultados, as stablecoins são um negócio mais lento do que o DeFi.”

Parte Quatro: O Domínio de Wall Street e o Próximo Passo do Mercado de encriptação

Com gigantes de Wall Street como a BlackRock dominando os ETFs, será que Wall Street já está a dominar o ritmo do mercado de BTC? Como é que o caminho das políticas e o fluxo de capital vão evoluir no futuro?

DC maior que C: os fundos ainda estão em jogo, mas a direção é clara.

“A liquidez excessiva ainda não está totalmente resolvida, ainda estão na fase de observação.”

“As últimas rondas de recuperação não são totalmente impulsionadas pelos ETFs, mas sim por negociações rítmicas em torno das expectativas de redução das taxas de juros, das políticas favoráveis ao BTC e de variáveis macroeconômicas.”

“Mas a tendência é clara: os fundos tradicionais estão à procura de certeza, o ETF é o ponto de partida dessa tendência e não o seu fim.”

Parte Cinco: A Ambição da Stablecoin da HTX

Chloe revelou: "Estamos lançando stablecoins como o USD1, o foco é conquistar o mercado offshore de dólares. Já foi realizado:

A primeira empresa no mundo a suportar recarga de USDC na cadeia TRX

Possuir uma licença de moeda estável da Europa promove o comércio de moedas estáveis em euros

Implementação da política de zero taxas na América Latina/África (isento de taxas para transações BTC/USD1 de 6 de maio a 31 de dezembro)

Isto não é uma competição de pista, mas sim uma reconstrução da fronteira de pagamentos.

Conclusão: De pregador a gestor de ativos, o mercado de encriptação caminha para a era da hipérbole

“Discutimos esta noite se Wall Street ‘acalmou’ o BTC, a lógica subjacente da correlação entre criptomoedas e ações, a diversificação dos caminhos das stablecoins entre a China e os EUA, e o ritmo da reestruturação do capital tradicional no mercado de encriptação… Podemos ver que a encriptação está a dizer adeus à era dos primeiros evangelistas e a entrar numa segunda curva dominada por instituições, legislação, stablecoins e ETFs.”

E será que esta segunda curva vai reescrever completamente o ponto de origem do espírito descentralizado? Será que fará do Bitcoin e da blockchain outro “produto financeiro”? Estas continuam a ser perguntas sem resposta.

Como Gary disse: “A nossa geração pode não ser a realizadora do ideal de Satoshi Nakamoto, mas sim impulsionadora do processo de institucionalização dos ativos encriptação.”

O futuro dos ativos encriptação está relacionado tanto com a filosofia quanto com o capital e o sistema. Na fissura entre o capital e o ideal, talvez esteja o solo para uma nova rodada de Alpha.

Link da gravação ao vivo:

Nota: Este artigo é baseado na discussão ao vivo dos convidados e não constitui aconselhamento de investimento. O mercado apresenta riscos, as decisões devem ser tomadas com cautela.