SEC Emite Posição Esclarecida sobre a Regulamentação de Moedas Estáveis

A declaração oficial “Declaração sobre Stablecoins” foi emitida pela Divisão de Finanças Corporativas da SEC na sexta-feira como “parte de um esforço para fornecer maior clareza sobre a aplicação das leis federais de valores mobiliários aos ativos criptográficos.”

Clareza Regulatória: SEC Publica Normas Atualizadas para Stablecoins

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu na sexta-feira uma declaração histórica sobre “Stablecoins”, estabelecendo oficialmente que ativos digitais “de baixo risco” respaldados por reservas que mantêm um valor estável em relação ao dólar dos EUA (USD), que a Comissão classifica como “stablecoins cobertas”, não são valores mobiliários.

A declaração diferencia especificamente as stablecoins cobertas das suas contrapartes algorítmicas e que geram rendimento mais exóticas e não se aplica a stablecoins que “seguem o valor de ativos de referência diferentes do USD.”

Curiosamente, um aviso na seção de referências do documento esclarece que a Divisão de Finanças Corporativas emitiu especificamente a declaração e não representa as opiniões da SEC como um todo.

As stablecoins obtiveram várias vitórias importantes, tanto comercial quanto legalmente. O maior emissor de stablecoin do mundo, Tether, obteve US$ 13 bilhões em lucro em 2024. A Câmara e o Senado dos EUA apresentaram um projeto de lei de stablecoin e a legislação tem boas chances de ser promulgada, dado seu apoio bipartidário. E agora, a SEC (or tecnicamente falando, um de seus divisions) emitiu um comunicado esclarecendo que stablecoins de baunilha não são valores mobiliários.

“A opinião da Divisão é que a oferta e venda de Stablecoins Cobertas, da maneira e nas circunstâncias descritas nesta declaração, não envolvem a oferta e venda de valores mobiliários,” afirma a declaração.

“Consequentemente, as pessoas envolvidas no processo de ‘cunhagem’ (or creating) e resgate de Stablecoins Cobertas não precisam registrar essas transações na Comissão sob a Lei de Valores Mobiliários.”

O USDT da Tether e o USDC da Circle dominam quase 70% do mercado de stablecoins de cerca de US$ 240 bilhões, de acordo com dados do Coinmarketcap. Ambos os ativos se encaixam perfeitamente na definição da SEC de stablecoins cobertas. Será interessante ver como o regulador vê as stablecoins populares não cobertas, como o USDe de rendimento da Ethena, que comanda a terceira maior capitalização de mercado depois do USDT e do USDC.