Encaminhando o título original "O preço da Hyperliquid ultrapassa novamente os 30 dólares, levantando questões sobre o porquê de conseguir emergir com tanta força?"

Na primeira metade do ano, a Hyperliquid, que foi uma vez questionada e enfrentou FUD, levantou-se novamente.

No dia 22 de maio, à medida que o BTC ultrapassou a marca de $110.000, o HYPE disparou para mais de 30 USDT com um aumento de 24 horas de 14,79%, e seu FDV total estabilizou em $29 bilhões, subindo para o 14º lugar na capitalização de mercado de criptomoedas. Em contraste, uma grande baleia tem vendido HYPE a descoberto, no valor de $57,14 milhões, com alavancagem de 5x em torno de $20,4 desde 8 de maio, enfrentando atualmente uma perda não realizada de $18,8 milhões. Para evitar a liquidação, este endereço adicionou margem três vezes, sendo a mais recente há duas horas, "lutando" para aumentar seu investimento em $2,04 milhões USDC para evitar uma liquidação forçada.

Ao mesmo tempo, o anúncio oficial da Hyperliquid afirmou que os dados da sua plataforma estabeleceram múltiplos recordes históricos hoje, incluindo um interesse em aberto (OI) total de 8,9 bilhões de USD, uma taxa de negociação de 24 horas de 5,4 milhões de USD e um montante total bloqueado em USDC atingindo 3,2 bilhões de USD.

E é importante notar que há dois meses, a Hyperliquid ainda estava atolada em um risco de tesouraria de quase liquidação e uma crise de FUD de "descentralização". O fundador da Bitmart, Arthur Hayes, atacou diretamente a Hyperliquid no X, afirmando que "HYPE voltará ao ponto de partida" e instou todos a "parar de fingir que a Hyperliquid é descentralizada."

A demanda por Perp on-chain continua forte

Depois que o evento de squeeze curto do JELLY se acalmou, cada vez mais baleias começaram a escolher a Hyperliquid. De acordo com dados do The Block, a Hyperliquid já representava cerca de 9% do volume de negociação de contratos da Binance durante dois meses consecutivos antes do evento de squeeze curto ocorrer.

De acordo com os dados da Dune, a Hyperliquid está a experimentar um crescimento rápido tanto em volume de negociação como em número de utilizadores. Os grandes investidores esqueceram-se do evento de short squeeze?

A Hyperliquid não adota uma filosofia de descentralização absoluta, mas prioriza a eficiência de capital e a segurança do protocolo. Como Zuo Ye escreveu no artigo "Hyperliquid: 9% Binance, 78% Centralização"—na sequência do Perp DEX, a inovação da Hyperliquid não reside na inovação arquitetônica, mas em uma abordagem "ligeiramente centralizada", aprendendo com a tokenização do LP da GMX e combinando com listagens de tokens e estratégias de airdrop para incentivar continuamente a competição de mercado, capturando com sucesso o mercado de derivativos que é firmemente mantido pelas CEX. Isso não é uma defesa da Hyperliquid, mas sim a essência subjacente do Perp DEX; a governança descentralizada absoluta não consegue responder rapidamente a eventos de cisne negro. Para responder de forma eficiente, portadores de espadas são inevitavelmente necessários.

Portanto, as baleias escolheram acreditar na Hyperliquid, que é principalmente baseada em contratos inteligentes e complementada por votação de nós de staking, em vez de CEXs estabelecidas. Os seguintes três fatores são fundamentais para que a Hyperliquid emergisse das sombras.

1. Requisitos de anonimato. Muitos whales e grandes detentores atribuem grande importância à proteção da privacidade pessoal e não querem ser sujeitos às restrições de retirada e transferência que podem existir nas exchanges centralizadas.

2. Boa liquidez. Apenas locais com grandes pools podem acomodar baleias fazendo flip. Na verdade, apenas algumas grandes exchanges centralizadas podem igualar a liquidez da Hypeliquid.

3. Posições Públicas. KOLs como James podem criar um ciclo de "dinheiro e influência"—usando as grandes posições públicas e lucros on-chain da Hypeliquid para aumentar sua influência, e então alavancar ainda mais essa influência para encorajar os investidores de varejo a seguir suas negociações, influenciando assim a direção do mercado. Em CEX tradicional, os KOLs também precisam se conectar à API da exchange para exibir suas posições.

Nesta rodada de aumento de preços, as baleias na Hyperliquid estão muito ativas. Primeiro, houve a operação extrema do "50x Insider" (antes de a HYPE modificar sua alavancagem), seguida pela lenda dos memes James Wynn indo abertamente em alta. Especialmente este último, que obteve mais de 40 milhões de dólares de lucro ao abrir agressivamente quase 1 bilhão em posições longas durante a alta do BTC, que ultrapassou seu máximo histórico.

Ao mesmo tempo, para resolver os problemas de rendimento e saída de stablecoins, a Hyperliquid lançou a stablecoin nativa HUSD. A HUSD integra duas percepções centrais: unificar o ativo precificado (stablecoin) utilizado nas transações e o fluxo de caixa gerado a partir dele dentro do sistema da plataforma de negociação. O resultado final é uma stablecoin com a natureza de um "bem público", que transforma o interesse de reserva originalmente estático em crescimento ativo e composto dentro do ecossistema Hyperliquid.

REVISÃO: GELEIA ESPREME ATRAVÉS DA NÉVOA

Vamos voltar no tempo para a noite de 26 de março, quando a moeda meme JELLYJELLY enfrentou um short squeeze, subindo 429% em uma hora. O Hyperliquid Vault assumiu um endereço e liquidou a posição vendida de JELLYJELLY, que havia sofrido uma perda superior a 10,5 milhões de dólares. Nesse momento, se JELLYJELLY alcançasse 0,15374 dólares, o Hyperliquid Vault perderia todos os seus 230 milhões de dólares em fundos; e à medida que os fundos saíam do Hyperliquid Vault, isso diminuiria ainda mais o preço de liquidação de JELLYJELLY.

Após o incidente, a OKX e a Binance anunciaram o lançamento do contrato perpétuo JELLYJELLY naquela noite, enquanto a Hyperliquid rapidamente removeu o JELLYJELLY após o lançamento do contrato futuro na Binance e na OKX. As enormes perdas das posições vendidas de JELLYJELLY na Hyperliquid Vault também foram liquidadas.

Justo quando os espectadores pensavam que o Hyperliquid estava concedendo a derrota, a situação tomou um rumo "inesperado, mas razoável". De acordo com dados históricos do site oficial do Hyperliquid, a posição curta JELLYJELLY assumida pelo Hyperliquid Vault foi encerrada a 0,0095 USD às 23:15, e a perda antecipada de mais de dez milhões de USD não se materializou; o HLP Vault até obteve um lucro de 703.000 USD nesta posição. Subsequentemente, o Hyperliquid anunciou que, após a descoberta de evidências de atividade de mercado suspeita, foi convocada uma reunião de validadores para votar sobre a deslistagem do contrato perpétuo JELLY. Todos os usuários, exceto os endereços marcados, receberão compensação total da Hyper Foundation.

De acordo com os dados do painel Parsec, durante as horas seguintes ao evento de liquidação da Jelly, o fluxo líquido de saída de USDC na plataforma Hyperliquid atingiu até 140 milhões de dólares. Antes disso, durante os quatro dias em torno do evento de liquidação longa de um grande investidor de ETH em 12 de março, o fluxo líquido total de saída de USDC da Hyperliquid foi de quase 300 milhões de dólares. De 26 de fevereiro a 26 de março, o saldo de USDC da Hyperliquid também diminuiu de cerca de 2,5 bilhões de dólares para 2,07 bilhões de dólares.

Em resposta a este incidente, muitas figuras lideradas por vários CEOs de CEX levantaram questões sobre a Hyperliquid. Eles indicaram consistentemente que a Hyperliquid, que afirma ser uma exchange descentralizada, opera mais como um CEX offshore sem KYC/AML, e suas operações imaturas poderiam levar ao FTX 2.0. No entanto, alguns apontaram que as principais exchanges são os instigadores mais suspeitos por trás dessa perseguição à Hyperliquid. Um usuário chamado off_thetarget até revelou no X que já em 24 de março, alguém o contatou para ajudar a promover a listagem do JELLYJELLY na Binance. Depois que esse blogueiro ajudou a contatar a equipe de listagem de moedas, o retorno foi que era temporariamente improvável listar algumas moedas MEME. No entanto, o fato é que em menos de dois dias, a Binance decidiu listar o contrato JELLY, o que sugere claramente que há mais na história.

Além disso, esta não é a primeira vez que a Hyperliquid se depara com um problema semelhante. No dia 13 de março, uma baleia utilizando alavancagem de 50x abriu uma posição longa em ETH no valor de aproximadamente 300 milhões de dólares na Hyperliquid, com um lucro não realizado máximo de 8 milhões de dólares. No entanto, o usuário retirou posteriormente a maior parte do capital e dos lucros, fazendo com que o preço de liquidação fosse elevado, e a posição acabou sendo liquidada, resultando em cerca de 1,8 milhão de USDC. Enquanto isso, o fundo de seguro da plataforma (HLP Vault) sofreu uma perda de cerca de 4 milhões de dólares como resultado. Os dados do Hyperliquid Vault mostram que, após a baleia ativar ativamente o mecanismo de liquidação, a HLP perdeu um total de 3,45 milhões de dólares.

Nesse sentido, a Hyperliquid anunciou que ajustará os limites de alavancagem para otimizar a gestão de liquidações e aumentar a capacidade de buffer de mercado durante liquidações em grande escala. A alavancagem máxima para BTC será ajustada para 40 vezes, e a alavancagem máxima para ETH será ajustada para 25 vezes.

Considerando a escala da Hyperliquid e o desempenho de preço do Hype, como um projeto para o TGE de 2024, o papel do seu Perp DEX é uma necessidade essencial na cadeia. No mundo cripto, ser criticado por muitos não é assustador; ser insubstituível é o verdadeiro trunfo.

Declaração:

1. Este artigo é reimpresso de [Foresight News], o título original “O preço da moeda da Hyperliquid ultrapassa novamente os 30 dólares, levantando questões sobre como pode subir inesperadamente?”, os direitos autorais pertencem ao autor original [Bright, Foresight News], se houver objeções à reimpressão, por favor entre em contactoEquipa Gate LearnA equipe irá processá-lo assim que possível de acordo com os procedimentos relevantes.
2. Aviso: As opiniões e os pontos de vista expressos neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer aconselhamento de investimento.
3. As outras versões linguísticas do artigo são traduzidas pela equipe do Gate Learn, a menos que mencionado de outra forma.PortãoNessas circunstâncias, é proibido copiar, disseminar ou plagiar artigos traduzidos.