6 de julho de 2017. Recebeu uma chamada dos Recursos Humanos.

Hayden Adams foi despedido da Siemens após um ano como engenheiro mecânico. O trabalho de simulação do fluxo térmico nunca lhe pareceu adequado. Adams não evoluía naquela função. A empresa estava a reduzir pessoal.

Com 24 anos, Adams sentiu apenas alívio.

Andava a debater-se com a dúvida sobre se a engenharia seria o caminho certo. O despedimento forçou-o a tomar uma decisão que andava a adiar.

O telemóvel vibra. Uma mensagem do antigo colega de quarto da universidade.

Karl Floersch trabalha na Ethereum Foundation. Há anos que tenta convencê-lo sobre o potencial da tecnologia blockchain. Contratos inteligentes. Aplicações descentralizadas. Ideias revolucionárias.

Adams nunca lhe prestava atenção. Parecia-lhe tudo demasiado abstrato e estranho.

Agora, desempregado e incerto, decidiu ouvir.

A chamada durou três horas. Floersch descreveu-lhe o futuro: código a funcionar sem supervisão humana, dinheiro a circular sem bancos, aplicações a servir milhões sem controlo empresarial.

A conversa plantou a semente do que viria a ser Uniswap.

Mas primeiro, Adams precisava de se convencer de que trocar a engenharia mecânica pela área das criptomoedas fazia sentido.

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O Evangelista do Ethereum

Floersch via oportunidades onde Adams apenas via incerteza.

O Ethereum era ainda recente, por isso alguém motivado podia tornar-se especialista em poucos meses. As barreiras de entrada eram baixas porque pouca gente dominava a tecnologia.

Adams tinha dúvidas: o seu conhecimento de programação limitava-se a alguns cursos introdutórios. Nunca tinha desenvolvido um website, nem escrito um contrato inteligente. A perspetiva de transitar da engenharia mecânica para o desenvolvimento de software era intimidante.

Floersch propôs-lhe um método: aprender construindo algo prático. Em vez de fazer cursos online, Adams deveria escolher um projeto concreto e trabalhar no seu desenvolvimento. O processo de criação seria o veículo natural para a aprendizagem.

Floersch explicou como funciona o Ethereum, a importância das aplicações descentralizadas e os problemas a resolver. Descreveu um ecossistema emergente, onde pequenas equipas podiam criar produtos para milhões de utilizadores sem a típica infraestrutura empresarial.

Apesar do cepticismo, Adams começou a interessar-se.

Decidiu: iria dedicar o próximo ano a aprender programação e criar algo relevante na Ethereum. A conversa terminou com Adams cautelosamente otimista.

O Laboratório na Cave

Adams voltou ao quarto da infância, nos subúrbios nova-iorquinos.

Os pais tentaram apoiá-lo. O filho estudou engenharia mecânica na Stony Brook University. Tinha trabalhado numa empresa de referência. Agora queria aprender programação para criar aplicações numa blockchain.

A curva de aprendizagem era íngreme. Adams viu tutoriais de JavaScript no YouTube. Leu documentação sobre Solidity, a linguagem de programação da Ethereum. Conceitos evidentes para formados em informática exigiam-lhe estudo intenso. A abordagem era a de um engenheiro: cada função integrava um sistema maior, cada variável tinha significado. Os contratos inteligentes são máquinas que transformam entradas em saídas segundo regras pré-definidas.

O progresso foi lento. Adams criou contratos simples para armazenar e recuperar dados. Aprendeu a fazer deploy de código nas testnets da Ethereum. A distância entre abstracção conceptual e implementação prática encurtou-se a cada pequena conquista.

Floersch visitava-o com regularidade, oferecendo orientação e motivação. Numa dessas visitas, no final de 2017, lançou-lhe um desafio concreto.

Vitalik Buterin, cofundador da Ethereum, tinha escrito artigos sobre criadores de mercado automatizados. O conceito apontava para uma nova forma de viabilizar transações sem livros de ordens tradicionais. Em vez de casar ordens de compra e venda, os traders interagiam com pools de liquidez regulados por fórmulas matemáticas.

Ninguém tinha criado ainda uma implementação funcional.

Adams estudou o conceito. O criador de mercado envolve sistemas complexos, múltiplos participantes, cálculos rigorosos e resposta em tempo real. O problema conjugava teoria matemática com engenharia prática – o tipo de desafio que o motivava.

Floersch lançou-lhe o desafio: criar um protótipo funcional, com interface, em um mês, para apresentar na sua próxima palestra na Devcon, o principal evento da Ethereum.

Adams aceitou o desafio. Tinha trinta dias para aprender desenvolvimento web, implementar a lógica do criador de mercado automatizado e criar algo digno de apresentar à comunidade global da Ethereum.

O Protocolo Que Mudou Tudo

2 de novembro de 2018. Adams preparava-se para fazer deploy dos seus contratos inteligentes na mainnet da Ethereum.

O percurso do protótipo à produção durou mais de um ano. O desafio de um mês evoluiu para um protocolo robusto, com várias versões. A demonstração inicial na Devcon 2 demonstrou a viabilidade do conceito. Mas Adams queria criar algo robusto para utilizadores reais e dinheiro real. O processo envolveu reescrita de contratos, auditorias de segurança e melhoria contínua da interface. Cada passo aproximava o sistema do lançamento final.

Buterin sugeriu reescrever os contratos em Vyper, outra linguagem. Recomendou candidatar-se a um financiamento da Ethereum Foundation. O pedido obrigou Adams a clarificar e estruturar a sua visão.

O financiamento de $65 000 permitiu-lhe dedicar-se ao projeto a tempo inteiro. Adams usou os fundos para auditar os contratos, criar uma interface de produção e preparar o lançamento na mainnet. Cada detalhe contava – os utilizadores iam confiar-lhe dinheiro real.

A fórmula matemática central do Uniswap é x * y = k.

@ combo_wizard

Esta fórmula de produto constante garante que o produto das quantidades de dois tokens num pool de liquidez permanece igual durante as transações. Quando um dos tokens se torna escasso, o preço sobe proporcionalmente.

Adams fez deploy dos contratos durante a Devcon 4, em Praga. Lançar na maior conferência da Ethereum maximizaria o alcance junto de programadores e adoptantes iniciais. Anunciou o lançamento no Twitter, à sua base de cerca de 200 seguidores.

@ haydenzadams

A receção inicial foi mista. Alguns programadores elogiaram o design elegante e a arquitetura permissionless. Outros duvidaram que os criadores de mercado automatizados conseguissem competir com bolsas centralizadas. Nas primeiras semanas, os volumes transacionados foram modestos, limitados a programadores curiosos e entusiastas de DeFi.

Adams já antecipava essas dúvidas. O Uniswap não foi criado para ser mais eficiente do que bolsas centralizadas, mas para possibilitar negociação trustless, listagem permissionless e liquidez composável que outras aplicações podem usar. Bolsas centralizadas dependem de criadores de mercado para ajustar liquidez sempre que o preço se altera. Os AMM automatizam essa função. Agora, não são precisos criadores de mercado: depois de criar um pool, a lógica do pool gere o criador de mercado.

Os tokens podem ser criados sem aprovação de terceiros. Assim, à medida que novos tokens surgem na Ethereum, deveria ser sempre possível negociá-los de modo permissionless. Bolsas centralizadas cobram taxas elevadas de listagem e impõem longos processos de aprovação. O Uniswap permite a qualquer pessoa criar um mercado, apenas depositando tokens e recebendo taxas das operações subsequentes.

No início de 2019, o volume diário de negociação aumentava de forma consistente. O protocolo movimentava milhões de dólares sem necessitar de colaboradores, escritórios ou operações empresariais. Adams criou um sistema que funciona com base em regras matemáticas, não em decisões humanas.

@ defillama

O verão de 2020 mudou o cenário da finança descentralizada.

O DeFi Summer trouxe crescimento explosivo às aplicações financeiras em blockchain. O Uniswap tornou-se o núcleo deste movimento, fornecendo infraestrutura para novas formas de dinheiro programável.

Adams assistiu ao disparo dos volumes de negociação, de milhões para milhares de milhões de dólares por mês. O protocolo processava mais volume do que muitas instituições financeiras tradicionais, permanecendo descentralizado e permissionless.

O sucesso atraiu venture capital. Adams criou a Uniswap Labs para formalizar a equipa e captar investimento institucional. A empresa angariou $11 milhões em Série A, liderada pela Andreessen Horowitz, garantindo recursos para acelerar o desenvolvimento.

A Versão 2 foi lançada em maio de 2020, trazendo melhorias essenciais. Os novos contratos permitiam negociar diretamente entre quaisquer tokens ERC-20, não apenas com Ethereum. Incluíam oráculos de preços utilizáveis por outros protocolos e flash loans para empréstimos temporários de tokens numa única operação.

Estas inovações abriram possibilidades que Adams não antecipara. Outros programadores construíram protocolos de crédito, plataformas de derivados e estratégias de yield farming sobre a infraestrutura do Uniswap. O protocolo tornou-se uma base composável que potencia a inovação em todo o DeFi.

Em setembro de 2020, deu-se outro marco com o lançamento do token de governação UNI. Adams e a equipa distribuíram 400 tokens a cada endereço que alguma vez usou o Uniswap, originando um dos maiores airdrops da história cripto. Esta distribuição retroativa premiou os primeiros utilizadores e alinhou os seus interesses com o sucesso a longo prazo do protocolo.

Em maio de 2021, a Versão 3 introduziu liquidez concentrada. Os fornecedores de liquidez podem agora focar o capital em intervalos de preço específicos, aumentando a eficiência de capital até 4 000 vezes em certas estratégias. Esta inovação atraiu criadores de mercado profissionais sem perder a acessibilidade para utilizadores individuais.

A liquidez concentrada mudou radicalmente a atuação dos criadores de mercado no Uniswap. Antes, a liquidez era dispersa em todos os intervalos: era ineficiente. A V3 permitiu definir intervalos precisos para prestar liquidez, favorecendo o posicionamento estratégico e a gestão de risco. Os fornecedores de liquidez passaram a poder definir ordem de stop-loss para limitar perda impermanente, concentrando posições nos intervalos esperados – o que sofisticou e profissionalizou o mercado.

O Uniswap V3 atraiu simultaneamente criadores de mercado profissionais que procuravam estratégias avançadas e utilizadores individuais que se beneficiaram de maior eficiência e acesso.

Cada nova versão expande a capacidade do Uniswap, sem nunca abdicar dos seus princípios. O protocolo mantém-se permissionless, trustless e resistente à censura. Qualquer indivíduo pode negociar qualquer token sem fornecer dados pessoais nem pedir aprovação a terceiros.

Adams construiu aquilo que a finança tradicional considerava impossível: uma bolsa totalmente automatizada, sem supervisão humana, capaz de processar milhares de milhões de dólares por dia.

10 de outubro de 2024. A Uniswap Labs anunciou a Unichain, uma rede Layer 2 da Ethereum criada de raiz para aplicações DeFi.

Esta blockchain representa a passagem de Adams de developer de protocolos para fornecedor de infraestruturas. Ao criar uma rede dedicada, a Uniswap pode otimizar toda a stack para automatizar criadores de mercado.

A Unichain foi lançada a 11 de fevereiro de 2025, com tecnologia Rollup-Boost. Trusted execution environments possibilitam mempools privadas e ordenação justa das transações. Esta inovação técnica resolveu um problema central das transações descentralizadas: o maximal extractable value (MEV).

Nas blockchains tradicionais, traders sofisticados podem observar transações pendentes e antecipar-se aos utilizadores comuns, pagando taxas de gas superiores. Isto extrai valor dos traders comuns e encarece-lhes as operações. As mempools privadas da Unichain ocultam detalhes das transações até ao processamento, enquanto os trusted execution environments garantem ordem justa pelo momento de chegada e não pelo valor da taxa paga.

A rede processa transações em sub-blocos de 200 milissegundos. Esta melhoria de velocidade torna o Uniswap competitivo com bolsas centralizadas para estratégias sensíveis à latência. Estas inovações técnicas reduzem o valor que traders sofisticados conseguem extrair dos utilizadores regulares, criando um ambiente de negociação mais justo.

Hoje, o Uniswap processa mais de $2–3 mil milhões em volume diário em múltiplas redes blockchain. A Versão 4, lançada em 2025, introduziu hooks que permitem aos programadores personalizar o comportamento dos pools para casos de uso especializados. O protocolo continua a evoluir, mantendo a simplicidade e acessibilidade que sempre o distinguiram.

Adams mantém-se fiel à missão original: tornar a troca de valor tão simples e acessível como a troca de informação.

Do quarto da infância aos milhares de milhões de volume diário, o Uniswap demonstra que sistemas descentralizados podem rivalizar com instituições tradicionais.

Este é o perfil do fundador do Uniswap. Na próxima semana, trazemos-lhe outro perfil.

Até lá... mantenha-se curioso.

Thejaswini

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