Toda a liquidez pertence à Hyperliquid

A GMX está ocupada lidando com o roubo, enquanto a Hyperlqiuid está ocupada a expandir os seus negócios.

Desta vez, a Hyperliquid está a dar um grande salto para o ecossistema Solana. Ao contrário de uma simples implementação multi-chain, desta vez está a fornecer apoio de liquidez através da carteira Phantom. Também é surpreendente que a Phantom tenha escolhido a Hyperliquid em vez da Drift e da Jupiter.

Comparado a simplesmente suportar a cadeia Solana e o login da carteira Phantom, a abordagem da Hyperliquid difere de predecessores como dYdX e GMX, assemelhando-se a uma versão blockchain da Binance, com o objetivo de se tornar a fonte e o destino final de liquidez para todos os protocolos e dApps, usando super liquidez para se tornar uma verdadeira pedra angular da blockchain.

A Terceira Estrada

Para entender o Hyperliquid, não se pode simplesmente falar do Hyperliquid em si.

Deve-se dizer que, em comparação com DEXs à vista como Uniswap, os produtos de contrato de uma perspectiva à vista são uma aposta que envolve o empréstimo de dinheiro para negociar criptomoedas, e manter a liquidez é extremamente difícil. Por favor, note que o desafio dos DEXs à vista reside na criação de liquidez, razão pela qual o AMM e a Curva de Vinculação são tão importantes.

A Uniswap pode promover uma maior participação de ativos na negociação através do desdobramento multi-chain, o que também pode facilitar o crescimento do TVL do protocolo, mesmo que esteja apenas nesta cadeia. No entanto, os DEXs de contrato, sejam dYdX, GMX ou Hyperliquid, precisam "atrair" liquidez para se concentrar em um só lugar, o que também é uma vantagem natural dos CEXs como a Binance.

A centralização é naturalmente propensa à concentração de liquidez.

Deve-se dizer em comparação com pares como dYdX e GMX que a perspectiva da GMX sobre Perp DEX é um produto híbrido que combina a correspondência de ordens off-chain da dYdX, negociação on-chain e tokenização de liquidez. Esta é também a essência da receita louca da GMX em 2022, mantendo a liquidez através da "indução" do Token LP —> Token GMX.

Hyperliquid é semelhante nesse aspecto, pois opera de forma mais delicada, com o HyperCore fechado responsável pela negociação à vista e por contratos, que é a principal base para considerar o Hyperliquid como centralizado. O HyperEVM é responsável pela parte de "blockchain", onde os conceitos operacionais são vagos, mantendo o Hyperliquid em uma superposição de descentralização e centralização por um longo período. A super forte liquidez e a eficiência de correspondência também estão ocultas.

Consulte a arquitetura geral do Hyperliquid:Hyperliquid: 9% Binance, 78% centralizado

A descentralização beneficia naturalmente o efeito da marca.

Deve crescer no jogo dinâmico com a Binance, para se tornar a Liquidez mais forte, ter eficiência centralizada e experiência descentralizada, melhorias no mecanismo de correspondência de ordens da dYdX, mecanismo de “suborno” do token de Liquidez da GMX, e o papel do BNB conectando a BNB Chain e o site principal – $HYPE conecta HyperCore e HyperEVM.

No final, a Hyperliquid conseguiu acoplar com sucesso múltiplas contradições que antes eram difíceis de reconciliar, e a engenharia de sistemas mais uma vez demonstrou a sua magia, empilhando elementos tecnológicos existentes para criar o PMF ideal no mercado atual, com até melhorias na abordagem da Binance.

• Implantação multi-chain / Liquidez centralizada
• Ponte/Abstração de Cadeia/Aggregador/Intenção
• Interface Descentralizada/Experiência do Usuário Centralizada

Para se tornar a infraestrutura do mercado, é necessário capturar o maior número possível de pontos de entrada. O Phantom é bem adequado como um condutor de tráfego para o ecossistema Solana, mas não podemos subsidiar para trocar o mercado; a partilha de lucros é uma abordagem mais sábia do que subsídios em tokens.

No conceito de design dos Phantom Perps, ele difere de fazer login no dYdX ou no Drift ao incorporar o Hyperliquid dentro da sua própria interface. A premissa é que o SOL na Solana é transferido para a conta de spot do Hyperliquid e trocado por USDC, que é então transferido para a conta de contrato do Hyperliquid para servir como margem.

A ponte pode ser suportada pela Hyperunit fornecida pelo protocolo Unit, mas não é completamente certa. Informações adicionais são bem-vindas, e a avaliação de segurança também é muito importante.

No processo de negociação subsequente e na fase de liquidação, os papéis do Phantom e do Hyperliquid são invertidos, com a interface do Phantom a exibir apenas informações relevantes, enquanto as operações reais são totalmente controladas pelo Hyperliquid. Esta é também a maior diferença em relação ao dYdX e ao Drift, uma vez que os fundos dos utilizadores entram realmente no sistema Hyperliquid.

Após decidir encerrar a posição, o lucro ou prejuízo do usuário será denominado em USDC, mas irá gradualmente se transformar em SOL. Especificamente, o USDC precisa primeiro entrar no mercado à vista a partir da conta de contrato Hyperliquid, depois trocar por SOL no mercado à vista e, por fim, fazer a ponte de volta para a cadeia Solana, exibindo-se, em última instância, na forma de SOL dentro do Phantom.

A vantagem de fazer isso é que o capital tem maior flexibilidade.

Após a entrada do SOL do usuário na Hyperliquid, eles podem negociar quaisquer criptomoedas suportadas na Hyperliquid. Dependendo da quantidade de fundos, podem escolher até 40x de alavancagem. No entanto, após enfrentar ataques frequentes, o estilo da Hyperliquid é que quanto menos popular for a criptomoeda e maior o tamanho da posição, menor será a alavancagem.

A desvantagem de fazer isso é que a segurança do sistema será reduzida.

A entrada e saída de ativos ponteados serão testadas durante flutuações extremas do mercado.

Durante o processo de negociação, os utilizadores precisam de confiar na Hyperliquid, o que essencialmente requer um nível de confiança comparável ao dos CEXs como a Binance, o que significa que a bolsa não irá apropriar-se indevidamente dos ativos dos utilizadores e irá executar as negociações de acordo com as instruções dos utilizadores.

A Hyperliquid não está simplesmente colaborando com a Phantom, mas sim busca usá-la como uma aliada para penetrar e dominar a Solana. Isso é, sem dúvida, um ataque ativo ao DEX nativo da Solana, e as exchanges centralizadas representadas pela Binance, assim como vários DEXs nativos em diferentes cadeias, precisarão considerar como enfrentar a Hyperliquid daqui para frente.

O BNB supera qualquer token de exchange, representando a maestria da Binance em liquidez, e a Hyperliquid não é exceção, desde spot até Perps, desde Ethereum até Solana, esta é uma cobrança onde o fracasso não é uma opção.

Pontos de Rendimento Emergentes

Hyperliquid não é barato; em outras palavras, tem uma forte rentabilidade.

Comparado ao dYdX e à Binance, a Hyperliquid nunca se baseou em preços baixos para vencer. Coincidentemente, a Phantom também é um especialista em pequenos lucros, com uma forte capacidade de diversificar seu negócio desde o staking de SOL até a negociação, de cadeia única a multi-chain.

MetaMask tem sido há muito um mito distante no mundo das carteiras; Phantom é a realidade.

Mas ainda não é o suficiente para ser considerado o futuro. A Backpack também quer competir na mesma sala na Solana, enquanto a OKX Wallet é uma rival formidável. Como a integração de CEX e DEX é o principal foco deste ciclo, Binance + Pancakeswap, site principal da OKX + OKX Wallet, e Backpack Wallet + Backpack Exchange têm todas as suas próprias oportunidades e estratégias.

As stablecoins continuarão a existir, mas é incerto quanto tempo os Meme e as ferramentas de emissão e negociação on-chain podem durar. As blockchains públicas e os DEX precisam encontrar seus pontos de crescimento novamente. A Hyperliquid em si é um lugar de armazenamento para blockchains públicas, DEX, stablecoins e Meme, mas carece de ferramentas de carteira, ou em outras palavras, precisa alcançar um mercado mais retalhista e mais amplo.

Isto é, de facto, contraintuitivo, mas os principais intervenientes da Hyperliquid são as baleias. Embora a quantidade de fundos seja grande, sem um número suficiente de investidores de retalho, é difícil operar stablecoins, memes ou até produtos de uso diário de maior frequência, como RWA.

A importância dos investidores de retalho reside na realização de inovações marginais e na chegada às massas; apenas uma quantidade suficiente de dados pode "emergir" inteligência, e a aleatoriedade pode desencadear inúmeras possibilidades de evolução.

Justo, Phantom tem investidores de retalho suficientes, pelo menos os primeiros na Solana.

Além disso, a cooperação entre ambas as partes também é lucrativa, com pontos de cobrança considerados instalados em vários ângulos e entradas. As Gates Phantom e Hyperliquid irão cobrar taxas. Pergunto-me se os concorrentes têm boas ideias para acelerar e reduzir custos. Será que HL+Phantom também se tornará um concorrente feroz?

Conclusão

A HL pretende atrair mais novos utilizadores através de carteiras, e a Phantom espera quebrar o estereótipo de ser uma carteira Solana e avançar para um mercado mais mainstream.

CEX compete com ações de token, DEX adquire ativamente clientes, e pode-se ver que o tráfego de Crypto atingiu um período de estrangulamento. Tipos de produtos puramente não podem mais suportar seus próprios negócios, e a competição, aquisição e ataques se tornarão cada vez mais frequentes.

Cada ciclo será um campo de batalha para as trocas e cadeias públicas. Desta vez, será Hyperliquid vs Binance, Solana vs Ethereum?

Declaração:

1. Este artigo é reproduzido de [TechFlow] O copyright pertence ao autor original [ TechFlow] Se houver alguma objeção à reimpressão, por favor contacte Equipe Gate LearnA equipe irá processá-lo o mais rápido possível de acordo com os procedimentos relevantes.
2. Aviso: As opiniões e visões expressas neste artigo são unicamente do autor e não constituem qualquer aconselhamento de investimento.
3. As outras versões linguísticas do artigo são traduzidas pela equipe da Gate Learn, a menos que mencionado de outra forma.GateEm nenhuma circunstância os artigos traduzidos poderão ser copiados, disseminados ou plagiados.