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#FedAnnounceRateDecisionSoon A SEMANA DO FOMC CHEGOU: BTC, ETH, OURO E AS AÇÕES DOS EUA ESTÃO ENTRANDO EM UM TESTE DE ALTA VOLATILIDADE
Esta não é uma semana normal de negociação.
Do Bitcoin e Ethereum ao ouro e às ações dos EUA, quase todos os principais ativos agora aguardam um catalisador central: a reunião do FOMC do Federal Reserve de 15–16 de setembro.
A decisão sobre os juros chega às 14h00 do horário do Leste dos EUA em 16 de setembro, o que corresponde às 23h00 no horário do Paquistão. Trinta minutos depois, às 23h30 no horário do Paquistão, o presidente do Fed, Kevin Warsh, realizará a coletiva de imprensa.
E essa distinção é importante: 23h30 é a coletiva de imprensa do Fed, não um evento de CPI. O CPI de agosto já foi divulgado em 11 de setembro.
O CPI cheio de agosto ficou em 3,4% na comparação anual e 0,4% na comparação mensal, enquanto o CPI núcleo ficou em 2,4% na comparação anual e 0,3% na comparação mensal, contra um consenso de 0,2%. O PPI de agosto também foi forte, em 0,4% na comparação mensal e 5,4% na comparação anual.
É por isso que acredito que o mercado se concentrará menos na decisão principal sobre os juros e muito mais no dot plot atualizado e na linguagem de Warsh.
ONDE O MERCADO ESTÁ
O intervalo-alvo dos Fed funds está atualmente em 3,50%–3,75%. A precificação do mercado avançou agressivamente em direção a uma alta de 25 pontos-base, com o CME FedWatch indicando uma probabilidade de cerca de 87%–90%, enquanto a Polymarket atribui apenas cerca de 18% de chance de nenhuma mudança.
Mas há uma desconexão interessante.
Uma pesquisa da Reuters com economistas ainda mostra que aproximadamente 70% esperam uma manutenção.
Essa diferença entre a precificação do mercado e as expectativas dos economistas cria a possibilidade de uma reação excepcionalmente forte se o Fed entregar algo diferente do que os traders já posicionaram.
Vários fatores levaram as expectativas em direção a uma política mais restritiva: inflação persistente, preços ao produtor mais fortes, criação de empregos em torno de 162.000, Brent perto de US$ 106, WTI acima de US$ 100 e o rendimento dos Treasuries de 10 anos próximo de 5%.
O BTC está atualmente em torno de US$ 75.920, após cair abaixo de US$ 77.000. Sua máxima de setembro foi de aproximadamente US$ 82.253, enquanto a mínima de agosto ficou perto de US$ 69.300. Comparado à sua abertura de 1º de janeiro, em torno de US$ 87.497, o Bitcoin permanece aproximadamente 10%–11% abaixo no ano.
O ETH está em torno de US$ 2.500. Ele subiu fortemente no último mês, mas falhou duas vezes perto de US$ 2.600.
O ouro caiu recentemente abaixo de US$ 4.300, chegando a cerca de US$ 4.279, enquanto as ações dos EUA também sofreram pressão. O S&P 500 fechou perto de 7.597, o Nasdaq perdeu cerca de 1,1% e o Dow caiu 0,48%.
A LIQUIDEZ CONTA UMA HISTÓRIA DIFERENTE
Apesar da fraqueza do Bitcoin, a demanda institucional não desapareceu.
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA atraíram aproximadamente US$ 770 milhões durante as quatro primeiras sessões de setembro e cerca de US$ 3,8 bilhões ao longo de três semanas. Apenas agosto registrou aproximadamente US$ 3,52 bilhões em entradas.
Ainda assim, os fluxos acumulados dos ETFs no ano permanecem negativos em cerca de US$ 1,07 bilhão.
Isso me mostra que o mercado está vivenciando uma batalha complexa entre acumulação institucional e pressão macroeconômica.
O impulso dos ETFs de Ethereum também esfriou, com cerca de US$ 24 milhões em saídas após uma entrada semanal de US$ 824 milhões.
O funding é outro sinal importante. O funding das posições perpétuas está em torno de +0,0031% a cada quatro horas, abaixo da média de 30 dias, de +0,0055%. Na minha visão, a alavancagem está elevada o suficiente para criar volatilidade, mas ainda não está em um nível extremo.
Quando o PPI surpreendeu o mercado em 10 de setembro, o Bitcoin perdeu aproximadamente US$ 1.200 e mais de US$ 190 milhões em posições compradas foram liquidados em uma hora.
O ETH tem uma área de risco ainda maior, com mais de US$ 1 bilhão em alavancagem comprada posicionada abaixo de US$ 2.400.
OS TRÊS CENÁRIOS DO FED
Meu primeiro cenário é uma alta de 25 pontos-base combinada com uma orientação hawkish.
Se o Fed sinalizar um aperto adicional, os rendimentos reais e o dólar poderão subir. O Bitcoin poderá revisitar US$ 73.000–US$ 75.500, com uma queda mais profunda em direção a US$ 70.000–US$ 72.000 sendo possível. O ETH poderá cair para US$ 2.250–US$ 2.400, enquanto o ouro poderá se mover em direção a US$ 4.150–US$ 4.230.
As ações dos EUA também enfrentariam pressão.
Meu segundo cenário é o que atualmente considero mais provável: uma alta seguida de uma mensagem dependente dos dados e de uma única alta.
Se a alta já estiver precificada, o mercado poderá inicialmente cair com força antes de reverter. O Bitcoin poderá se recuperar em direção a US$ 79.500–US$ 82.000, o ETH poderá recuperar US$ 2.600 e potencialmente testar US$ 2.750–US$ 2.800, enquanto o ouro poderá se recuperar em direção a US$ 4.380–US$ 4.480.
O terceiro cenário é nenhuma alta.
Essa seria a maior surpresa e poderia desencadear uma forte reação de apetite por risco. O Bitcoin poderia mirar US$ 82.000–US$ 85.000, o ETH, US$ 2.700–US$ 2.900, e o ouro poderia superar US$ 4.500.
MEU ROTEIRO DO MERCADO PARA 7 DIAS
15 de setembro: Mantenha os tamanhos das posições menores antes do Fed e evite alavancagem desnecessária. A votação do CLARITY Act é outro evento que vale a pena acompanhar, mas, para mim, o Fed continua sendo o catalisador macro dominante.
16 de setembro: Este é o dia de maior risco. Das 23h00 até aproximadamente 1h00 no horário do Paquistão, eu trataria o mercado como uma zona de blecaute. Os spreads podem aumentar, os candles podem reverter violentamente e as ordens a mercado podem se tornar extremamente perigosas.
17 de setembro: Este é o dia de digestão. Dados do setor imobiliário, o índice do Fed da Filadélfia e a decisão do Banco do Japão podem adicionar outra camada de volatilidade. Quero ver a estrutura de 4 horas antes de confiar em uma nova direção.
18 de setembro: O vencimento trimestral de opções traz outro possível pico de volatilidade. Não seria surpreendente ver longos pavios e reversões repentinas.
19–20 de setembro: A liquidez do fim de semana fica mais escassa. Rompimentos precisam de confirmação, porque grandes pavios no BTC podem surgir rapidamente.
21 de setembro: A participação institucional retorna. Os fluxos dos ETFs e os níveis estabelecidos durante as sessões anteriores se tornam mais importantes.
NÍVEIS IMPORTANTES QUE ESTOU OBSERVANDO
BTC:
Baixista abaixo de US$ 78.100.
Suportes: US$ 76.500, US$ 75.000 e US$ 73.700.
Altista acima de US$ 79.500.
Alvos: US$ 81.250 e US$ 82.300.
ETH:
US$ 2.400 é a linha principal.
Acima disso: US$ 2.600 e US$ 2.750.
Abaixo disso: US$ 2.300 e potencialmente US$ 2.000.
Ouro:
Zona importante: US$ 4.270–US$ 4.325.
Abaixo de US$ 4.230, a configuração perderia força.
Alvos de alta: US$ 4.450–US$ 4.500.
Um rompimento para baixo poderia expor US$ 4.100.
S&P 500:
Suporte em torno de 7.565–7.527.
Nasdaq:
25.650 é um nível importante.
Dow:
50.000 continua sendo um suporte importante.
MINHA ABORDAGEM PESSOAL
Acredito que a decisão sobre os juros em si pode ser menos importante do que a mensagem que a acompanha.
Se o mercado receber a alta esperada, mas o Fed sinalizar paciência depois disso, o pânico inicial poderá se transformar em uma alta de alívio.
É por isso que atualmente prefiro exposição spot e acumulação gradual, em vez de alavancagem agressiva.
Meus intervalos-base para sete dias são:
BTC: US$ 75.500–US$ 82.000
ETH: US$ 2.300–US$ 2.750
Ouro: US$ 4.240–US$ 4.480
S&P 500: 7.520–7.720
Mas, se o dot plot se tornar significativamente mais hawkish, eu imediatamente adotaria uma postura mais defensiva.
Para mim, esta semana não se trata de prever cada candle.
Trata-se de proteger o capital, esperar pela confirmação e permitir que o mercado revele sua direção.
Dinheiro em caixa também é uma posição.
Às vezes, a operação mais forte é simplesmente esperar o ruído desaparecer.
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