GateUser-505646d6

E se comprar mais Bitcoin realmente tornasse uma empresa de tesouraria de Bitcoin menos atraente para seus acionistas?
Parece contraditório, mas a análise mais recente da K33 Research sobre a Strategy levanta exatamente esse problema.
@Strategy detém 848.250 BTC.
Mas a K33 modelou uma estrutura de capital alternativa na qual a Strategy teria 843.303 BTC sem expandir agressivamente seu programa de ações preferenciais STRC.
Isso representa uma diferença de apenas 4.947 BTC.
Ainda assim, a STRC captou aproximadamente US$ 7,5 bilhões no 1º semestre de 2026 e ajudou a financiar quase 100.000 BTC.
E

Jupiter Lend acaba de atingir US$ 2,41 bilhões em depósitos.
Quase ao mesmo tempo, a Kamino lançou um produto de empréstimos com opção de tomar empréstimos a uma taxa fixa de 5,3%.
Dois protocolos da Solana, dois acontecimentos, mas acho que a comparação mais útil é o que cada um nos revela sobre o mercado de empréstimos.
A Jupiter está atraindo liquidez.
A Kamino está oferecendo aos tomadores mais maneiras de utilizá-la.
E esses não são necessariamente o mesmo negócio.
──────────
@JupiterExchange anunciou um novo recorde de depósitos em 22 de setembro, com a Jupiter Lend alcançando US$ 2,41 b

Mais de $30B foram trocados por meio do NEAR Intents.
Somente a última semana contribuiu com US$ 1,41 bilhão.
Veja o detalhamento:
- Desde o início: US$ 30,50 bilhões
- Últimos 30 dias: US$ 4,37 bilhões
- Últimos sete dias: US$ 1,41 bilhão
Então, aproximadamente um terço do volume mensal ocorreu em apenas uma semana.
Isso representa cerca de $201M por dia, em comparação com $129M ao longo dos 23 dias anteriores.
O @NEARProtocol é muito comentado por sua narrativa de IA. Enquanto isso, sua infraestrutura de swaps está alcançando esses números.
Isso não nos diz quantos swaps vieram de agentes

Os mercados de previsão estão começando a parecer bastante concorridos.
A liquidez, não.
O volume de negociação nos mercados de previsão atingiu o recorde de US$ 5,83 bilhões durante o fim de semana de abertura da NFL.
@Kalshi sozinho respondeu por US$ 4,89 bilhões desse total.
Isso representa cerca de 84% do total.
Enquanto isso, @Polymarket fez cerca de $404M no domingo.
O interessante é como isso difere do cenário competitivo.
Agora existem cerca de 16 plataformas de mercados de previsão disputando usuários.
Kalshi.
Polymarket.
DraftKings.
FanDuel.
Robinhood.
Coinbase.
Underdog.
E muitos c

O mapa do fluxo institucional de ETH está ficando mais difícil de interpretar apenas pelos fluxos de ETFs.
A Bitmine agora detém 5,90 milhões de ETH, aproximadamente 4,9% da oferta total.
Agora, some:
• Tesourarias corporativas
• ETFs à vista
• Saldos em exchanges
• ETH em staking
O quadro de propriedade está se tornando altamente concentrado.
Mas propriedade não é o mesmo que oferta disponível.
Um grande saldo de ETH mantido em uma tesouraria, ETF ou contrato de staking não cria a mesma pressão marginal que ETH mantido em uma exchange.
Essa distinção está se tornando cada vez mais importante

O alto volume em DEXs parece impressionante nos infográficos até que você faça uma pergunta mais importante: quanto dessa atividade realmente se transforma em receita para o protocolo?
Uniswap, Aerodrome, Raydium e PancakeSwap aparecem regularmente entre as maiores DEXs por atividade de negociação, mas o volume, por si só, diz pouco sobre quanto valor econômico é retido pelo protocolo ou por seus detentores de tokens.
A melhor estrutura é separar:
– Volume: quanto é negociado
– Taxas: o que os traders pagam
– Receita: o que o protocolo realmente retém
– Economia dos LPs: o que resta após seleç

➥ O Bitcoin permaneceu na faixa de $60K a $64K durante toda a semana, com a exaustão do lado vendedor em mínimas históricas. Esse era o cenário.
O movimento até $70K foi a confirmação.
Os vendedores ficaram sem estoque. O preço encontrou o caminho de menor resistência para cima. É assim que essas situações tendem a se resolver.
A parte sobre a qual estou menos convencido é o que vem a seguir.
– Razão de Risco Ajustada do Lado Vendedor em 20,23%
– Lucro/Prejuízo Líquido Realizado, média móvel simples de 7 dias, disparando
– Fluxos líquidos à vista positivos em $556M ao longo de 30 dias, com

O preço do Bitcoin e a participação do Bitcoin contam duas histórias diferentes.
O preço resistiu de forma notável.
A atividade não.
Alguns dados chamam atenção:
• O volume de negociações à vista está no menor nível desde 2019
• A demanda por ETFs de spot segue fraca
• As entradas/saídas nas exchanges continuam a esfriar
• A base dos futuros tem sido negociada abaixo do rendimento do Tesouro dos EUA de 2 anos desde fevereiro
Este é um daqueles períodos em que o mercado não está desmoronando.
Ele apenas não está atraindo o mesmo nível de capital ou atividade de negociação.
O resultado é um merc

Traders que mantêm posições em perp por muito tempo frequentemente veem os custos de funding se acumularem, mesmo quando a operação está certa.
É por isso que o Stable Funding de @grvt_io se destaca. Custos de funding mais previsíveis tornam mais fácil manter e gerenciar posições com confiança.
Ao mesmo tempo, o GRVT Earn faz com que seu saldo ocioso gere rendimento, para que seu capital não fique parado sem uso.
Negocie com uma parte, ganhe com o restante, tudo isso sem mover fundos entre plataformas.

Q1 a Q2 2026. Um trimestre.
➤ Volume de mercados de previsão: US$ 113,8 bilhões, alta de 48,7%
➤ Top 10 CEX spot: US$ 1,95 trilhão, queda de 27,9%
Todo o resto em cripto contraiu naquele trimestre.
Futuros perp caíram 10%.
Stablecoins caíram 1,6%, a primeira queda desde 2023.
Mercados de previsão foram na direção oposta.
Esse é um trimestre de divergência, não uma tendência ainda.
Chamar isso de “contracíclico” tão cedo é uma alegação, não uma conclusão.
O teste é simples.
Isso se mantém por mais dois trimestres, ou desaba no momento em que o volume spot se recupera?
Se o volume dos mercados d