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#Gate广场万圣节 Ministro das Relações Exteriores do Irã: Estreito de Ormuz “não será como antes”; se os EUA voltarem a iniciar uma guerra, o resultado será o mesmo
Agência de Notícias Xinhua, Teerã, 25 de outubro — O ministro das Relações Exteriores do Irã, Araghchi, disse no dia 25 que, após os EUA e Israel iniciarem uma guerra contra o Irã, mudanças “fundamentais e de importância estratégica” ocorreram na região, e a gestão e as rotas do Estreito de Ormuz “não serão mais como antes”.
Araghchi disse naquele dia, ao participar de uma cerimônia em Teerã, que, por décadas, o Estreito de Ormuz permaneceu aberto, e que o Irã e Omã, países costeiros, sempre se empenharam em garantir a segurança do estreito e nunca impuseram qualquer obstáculo ao tráfego marítimo.
Mas a guerra dos EUA e Israel contra o Irã “mudou tudo”: as rotas do Estreito de Ormuz não serão mais como antes, e a forma de gestão do estreito também mudou.
Ele afirmou que, independentemente de ocorrer ou não uma nova onda de ataques contra o Irã, a política nacional iraniana não mudará. “Se a outra parte ainda tiver razão, não tentará lançar novos ataques militares ou uma agressão contra o povo iraniano.” Araghchi disse que a segurança da região deve ser garantida pelos países da região, e que o Irã e os países da região devem coexistir em paz, sem a interferência de forças externas à região; esse é o único caminho para alcançar a paz, a segurança e a estabilidade regionais.
Ele disse que o Irã está disposto a cooperar com todos os países da região, especialmente os países costeiros do Golfo Pérsico.

#Gate广场万圣节 O mercado cripto entra em uma semana decisiva, à espera de como as coisas vão se desenrolar!
Na semana passada, o mercado cripto voltou a enfraquecer, e o Bitcoin chegou a cair abaixo de US$ 80 mil no fim de semana, atingindo a mínima em mais de um mês. Durante a queda, posições alavancadas foram liquidadas em sequência; em apenas uma janela de quatro horas no sábado, cerca de US$ 400 milhões em posições compradas foram liquidados.
Os fluxos dos ETFs também mudaram de forma significativa. Na primeira metade da semana passada, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA ainda registraram entradas, mas na quinta e na sexta-feira passaram a ter saídas concentradas, com um aumento expressivo dos resgates na segunda metade da semana.
Embora os ETFs de Bitcoin tenham registrado uma pequena entrada líquida na semana, o interesse dos investidores já esfriou. A situação dos ETFs spot de Ethereum foi ainda mais fraca, com saídas líquidas de cerca de US$ 221 milhões na semana.
A pressão sobre o mercado não se deve apenas a problemas do próprio setor cripto. A situação no Oriente Médio continua instável, e é difícil prever em que direção ela vai evoluir.
O que mais preocupa o mercado em relação aos riscos no Oriente Médio é o impacto sobre os preços da energia e a inflação. Se um conflito geopolítico interromper o fornecimento de petróleo, os preços podem continuar subindo e, consequentemente, aumentar a pressão inflacionária.
Para um mercado que espera que o Federal Reserve flexibilize a política monetária, isso claramente não é uma boa notícia. Mesmo que o Fed não eleve os juros por enquanto, se os preços do petróleo permanecerem elevados, as expectativas de novos cortes de juros também podem ser afetadas.
A reunião de política monetária do Fed acontece nesta semana e será um dos principais focos do mercado.
Atualmente, a expectativa geral é de que o Fed mantenha os juros inalterados. Portanto, o que realmente pode influenciar o mercado talvez não seja a decisão de elevar ou não os juros, mas como o Fed avalia a inflação e quais sinais dará para os próximos passos.
Se o Fed continuar enfatizando os riscos inflacionários, especialmente a preocupação de que a alta dos preços da energia eleve os preços em geral, o mercado poderá reduzir ainda mais as expectativas de cortes de juros. Mas, no cenário atual, mesmo a manutenção dos juros não necessariamente dará impulso aos ativos de risco.
Além disso, o desempenho das ações dos EUA também é pouco animador: o índice Nasdaq caiu por duas semanas consecutivas. A incerteza sobre se os enormes investimentos em IA trarão retornos à altura deixou os investidores mais cautelosos. Mas, se as ações dos EUA continuarem enfraquecendo, o mercado cripto provavelmente também não ficará imune.
Em contrapartida, surgiu um pequeno sinal positivo na situação entre Rússia e Ucrânia. Recentemente, os dois lados chegaram a algum consenso sobre um cessar-fogo temporário em determinadas regiões e medidas humanitárias, além de planejarem avançar com futuras negociações.
No entanto, isso está longe de significar que a guerra entre Rússia e Ucrânia esteja prestes a terminar. Um cessar-fogo localizado não equivale a uma trégua total, e as negociações futuras também podem voltar a enfrentar obstáculos.
Quanto à possibilidade de os EUA, diante do impasse nas negociações sobre o Oriente Médio, passarem a impulsionar a resolução do conflito entre Rússia e Ucrânia, que já dura anos, só o tempo dirá.
Neste momento, o mercado cripto está no ponto de convergência de diversas variáveis importantes.
Por isso, vale acompanhar com atenção especial as movimentações do mercado nesta semana. Mas uma possível virada não significa necessariamente que os preços passarão a subir. Se o Fed adotar um tom mais duro, os riscos geopolíticos continuarem aumentando ou os ETFs voltarem a registrar saídas sustentadas, o Bitcoin ainda poderá permanecer sob pressão.
Por isso, ainda não é hora de se apressar em concluir se esta rodada de queda chegou a um fim temporário. Embora os riscos enfrentados pelo mercado sejam reais, ainda há espaço para mudanças no cenário. Por enquanto, é melhor ter um pouco mais de paciência, afinal, as eleições de meio de mandato também estão se aproximando, e ainda há muitas possibilidades. #WCTCS9

#BTCETH #Gate广场万圣节
Estratégia de contratos de BTC (preço de referência mais recente em torno de 79.900)
1. Compra em baixa
Entrada: 78.500 - 78.900
Realização de lucro: 80.800 / 81.800
Stop-loss: 78.000
2. Venda a descoberto
Entrada: 80.800 - 81.200
Realização de lucro: 79.500 / 78.200
Stop-loss: 81.750
Estratégia de contratos de Ethereum (preço de referência mais recente em torno de 2.320)
1. Compra em baixa
Entrada: 2.230 - 2.255
Realização de lucro: 2.340 / 2.420
Stop-loss: 2.200
2. Posição vendida
Entrada: 2.355 - 2.380
Realização de lucro: 2.290 / 2.230
Stop-loss: 2.410
⚠️⚠️
Use os níveis com flexibilidade; não opere com posições grandes nem mantenha posições perdedoras contra o mercado.

#Gate广场万圣节 BTC volta a cair abaixo de US$ 80 mil: análise das perspectivas futuras
Em 26 de outubro, às 09:30, o Bitcoin estava cotado a cerca de US$ 80.038,61, com queda de 0,84% em 24 horas. A mínima intradiária foi de US$ 79.241, e parte das perdas já foi recuperada.
Por que caiu abaixo de US$ 80 mil
· Pressão macroeconômica: a escalada das tensões no Oriente Médio e a alta do petróleo aumentaram as preocupações com a inflação e a manutenção dos juros em níveis elevados.
· Enfraquecimento do fluxo de capital: os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram saídas consecutivas, e as compras institucionais perderam força.
· Liquidações em cascata: após o preço cair abaixo de níveis-chave, posições compradas foram liquidadas em massa, ampliando a queda.
· Liquidez reduzida no fim de semana: com menos recursos de formadores de mercado, ordens de venda conseguem pressionar o preço para baixo com mais facilidade.
O que esperar
No curto prazo, o cenário ainda é de oscilações com viés de baixa. US$ 80 mil deixou de ser suporte e passou a ser uma zona de resistência; antes de voltar a se manter acima desse nível, o potencial de recuperação será limitado. O primeiro nível a observar abaixo é a região de US$ 79.150. Se esse nível se sustentar, o preço pode continuar lateralizado; se romper, a próxima faixa a observar é de US$ 77.000 a US$ 78.500. Essas duas regiões ficam próximas das mínimas recentes e de uma área de concentração do custo de aquisição on-chain.
A direção no médio prazo depende de três fatores: os sinais do Fed sobre os juros, a retomada das entradas líquidas nos ETFs e a capacidade de o Bitcoin voltar a se manter acima de US$ 80 mil. Até que os três melhorem ao mesmo tempo, o mercado tende mais a “buscar um fundo e depois se recuperar” do que a reverter rapidamente.
Minha avaliação: o viés de curto prazo é de baixa, e ainda há possibilidade de o preço cair até perto de US$ 77 mil; se conseguir se manter nesse nível e recuperar US$ 80 mil, poderá começar a se recuperar em meio a oscilações. Ainda não há motivos suficientes para confirmar uma reversão de tendência, e também não é prudente operar como se o preço já tivesse atingido o fundo. #WCTCS9

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#BTC争夺8万美元关口 #WCTCS9 A essência da disputa do Bitcoin na faixa dos 80 mil: não é um jogo de números, é uma batalha psicológica de todo o mercado
Desta vez, a resistência nos 80 mil é diferente de qualquer disputa anterior em torno de um número redondo. Desde a disparada no início do ano, os 80 mil já se tornaram um obstáculo psicológico para todos no mercado: quem passou meses preso na faixa dos 70 mil a 80 mil, ao ver o preço chegar aos 80 mil, certamente pensa primeiro: “Finalmente estou no zero a zero, melhor vender logo e garantir o lucro”; já quem ficou de fora não se atreve a entrar na corrida, com medo de comprar no topo. Por isso, todos esperam para ver se os 80 mil vão realmente se sustentar antes de decidir se entram no mercado.
E assim chegamos a esse cenário estranho: basta o preço cair abaixo dos 80 mil para uma porção de compradores de oportunidade entrar correndo e aproveitar, com medo de perder a chance de comprar barato; mas, quando o preço sobe para acima de 81.000, uma porção de gente que está no lucro despeja suas posições, com medo de perder o ganho se esperar mais. As forças dos dois lados acabam se anulando, e o preço fica preso, oscilando nesse nível. Nenhum dos lados consegue expulsar o outro de vez.
Agora, a questão não é simplesmente “se o preço vai se sustentar acima dos 80 mil”; o principal é ver quem vai ceder primeiro. Se, nos próximos dois ou três dias, os compradores conseguirem levar o preço acima de 84.000 e mantê-lo lá, sem despencar, a confiança dos vendedores a descoberto será destruída, e todo o capital que ficou de fora, esperando, vai entrar correndo para comprar, fazendo o mercado subir; mas, se os vendedores a descoberto conseguirem manter o preço abaixo dos 80 mil por dois dias seguidos, sem que ele consiga recuperar esse nível, os compradores que ainda estão aguentando no limite entrarão em pânico. Quando as ordens de stop-loss começarem a sair em massa, o preço vai despencar até encontrar o próximo nível de suporte.
Na hora de operar, não aposte em uma direção nem tente adivinhar o mercado — espere as notícias do Fed desta semana saírem, veja qual lado consegue fazer o outro ceder e só então aja. Não há necessidade de entrar à força no campo de batalha entre compradores e vendedores a descoberto e virar bucha de canhão.

#美股财报季 #Gate广场万圣节 Capacidade computacional de IA: o dinheiro está entrando pesado, não há oferta suficiente — por que as ações já caíram?
A capacidade computacional de IA ainda é a principal aposta que sustenta as ações americanas — a demanda é realmente forte e o dinheiro está entrando pesado, mas as ações já não sobem sem pensar. Em resumo, a correção de outubro está eliminando o excesso e desfazendo operações lotadas, não é um problema nos fundamentos.
Quão forte está a demanda?
Os investimentos de capital dos quatro grandes provedores de nuvem em 2026 devem somar cerca de US$ 725 a 730 bilhões, quase 80% a mais que no ano passado. O Goldman Sachs diz que, em 2027, o valor pode chegar direto a US$ 1,14 trilhão. E gastar esse dinheiro ainda não basta — o CEO da Amazon disse pessoalmente que, mesmo gastando US$ 220 bilhões neste ano, a demanda de 2026 e 2027 continuará sem ser atendida; os preços de aluguel de GPUs da AWS subiram diretamente 15%. Se os provedores de nuvem estão aumentando os preços, é porque a oferta está realmente estrangulada.
E a oferta?
O balanço mais recente da Nvidia: receita de US$ 96,2 bilhões, alta de 106% em relação ao ano anterior; a divisão de data centers, US$ 89 bilhões, alta de 117%; e previsão de US$ 108 bilhões para o próximo trimestre. Nas palavras de Jensen Huang, os pedidos chegam “quase toda semana, todos os dias”, e as previsões dos clientes já se estendem por um ou dois anos. Ele também revelou um número impressionante: a cada 1 GW em equipamentos de data center de IA que a Nvidia vende, ela recebe mais de US$ 40 bilhões, mais que o dobro dos US$ 18 bilhões de antes.
Mas por que as ações caíram em outubro?
As ações da Nvidia recuaram do pico intradiário de US$ 243,37 em 6 de outubro para US$ 210,96, uma queda de 7,6% em um mês, e o valor de mercado encolheu para US$ 5,08 trilhões. Foram dois freios bruscos: um foi o caso da OpenAI em 8 de outubro — o mercado dizia que sua receita anualizada estava perto de US$ 70 bilhões, mas a empresa confirmou que passava pouco de US$ 50 bilhões. A diferença de US$ 20 bilhões se devia apenas a metodologias de cálculo diferentes, mas o mercado não quis saber: naquele dia, Nvidia caiu 3%, Oracle 6% e CoreWeave 8%; o outro foi o colapso generalizado do setor de semicondutores em 22 de outubro, quando o índice Philadelphia Semiconductor caiu 6,7% em um único dia.
Em resumo: por melhor que seja a história, o mercado começou a exigir provas — não basta dizer que “o futuro da IA é promissor”; é preciso apresentar resultados.
Onde está o maior risco?
Só a OpenAI deve mais de US$ 600 bilhões em compromissos de compra de capacidade computacional à Oracle, Microsoft, Amazon e CoreWeave, mas sua receita anualizada atual mal passa de US$ 50 bilhões — como vai pagar essa conta no futuro e se manter à tona com um IPO são as questões mais críticas de toda a cadeia.
Além disso, o Morgan Stanley fez as contas: os investimentos de capital em IA devem ficar em cerca de US$ 1,58 trilhão em 2027 e US$ 1,81 trilhão em 2028, mas o crescimento cairá dos 100% deste ano para 14% em 2028 — o mercado teme que essa “expectativa de desaceleração” provoque uma explosão antes da hora. Outra preocupação é a eletricidade: levando em conta o ritmo de construção de usinas, os EUA podem enfrentar um déficit de energia de 32 GW em 2028, que aumentaria para 72 GW em 2029. Fabricar os chips e não ter energia para usá-los — aí, sim, seria um grande constrangimento.
O que acompanhar daqui para a frente?
O balanço da Nvidia em novembro (a previsão é de US$ 108 bilhões; vamos ver se ela consegue cumprir); o que os quatro grandes provedores de nuvem dirão sobre os investimentos de capital para 2027 nos balanços do Q3; e o andamento do financiamento e do IPO da OpenAI. Se algum dia os provedores de nuvem reduzirem de repente suas previsões de investimentos de capital, ou o balanço da Nvidia ficar abaixo das expectativas, a história do “déficit entre oferta e demanda” desmorona — será preciso mudar de roteiro rapidamente [limiar · definição da análise, motivo: os investimentos dos provedores de nuvem são a fonte direta da receita da Nvidia, e a redução das previsões é o primeiro sinal visível de mudança de rumo].
A capacidade computacional é uma tese com fundamentos sólidos, mas sentimento frágil. Se a queda é só uma sacudida ou um ponto de virada, depende dos sinais acima — perseguir a alta agora só na base do discurso pode acabar mal.
O conteúdo acima é apenas uma conversa informal para compartilhar análises e não constitui recomendação de investimento.

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#Gate广场万圣节 Comprei na baixa no meio da montanha: achei que tinha segurado a faca caindo, mas ela continuou despencando
🎃 Chegou o Halloween. Vou contar uma história real mais assustadora que qualquer fantasma, que aconteceu comigo😁

Dogecoin: comprei à vista na baixa, perto de 0,11, achando que tinha segurado uma pá de ouro, mas na verdade segurei uma faca caindo.

O pior é que a faca continua caindo, e eu já estou preso no topo da montanha, passando frio.

Agora, todo dia olho para o gráfico de candles e recito um feitiço: sobe, sobe, sobe…🧙♂️

O verdadeiro filme de terror do Halloween acabou sendo a minha própria carteira. 😭

Pronto, acabou a história de terror. Agora, falando sério:
Desejo a todos um Halloween só com doces, sem posições encalhadas; só com altas, sem tentar segurar facas caindo. 🎃🍬$DOGE ‌

#Gate广场万圣节 CTO honorário da Ripple diz que é “extremamente improvável” o sucesso do XRPL sem alta demanda por XRP
   O CTO honorário da Ripple, David Schwartz, publicou que é “muito improvável” um cenário em que o XRPL seja altamente bem-sucedido em aplicações financeiras, mas o XRP não tenha alta demanda e valor.
A lógica central: as baixas taxas e o desempenho confiável do XRPL atraem atividades financeiras; à medida que mais ativos e transações circulam pela rede, a demanda por XRP aumenta.
Ele apresentou dois motivos: primeiro, as taxas de transação da rede devem ser pagas em XRP; segundo, como ativo neutro sem risco de contraparte, o XRP oferece liquidez e acessibilidade entre diferentes partes.
Sobre a queima das taxas, Schwartz manteve sua avaliação anterior: a queima serve principalmente para prevenir transações de spam e tem impacto direto limitado sobre o preço; o valor do XRP vem do crescimento do uso da rede, não da queima em si.
O validador Vet acrescentou que a exchange descentralizada integrada ao XRPL permite que usuários negociem sem depender de plataformas externas, reforçando ainda mais o papel do XRP à medida que ativos como o Ripple USD (RLUSD) circulam. Mesmo que o Bitcoin domine a liquidação, o XRP também pode se beneficiar ao atuar como moeda-ponte por meio da ponte automática. #XRP $XRP

#美股财报季 #Gate广场万圣节 A supersemana de balanços está chegando: gigantes da tecnologia “entregam as provas”, escassez de chips de memória já vai até 2028
Na próxima semana, as ações globais de tecnologia terão um momento decisivo.
De um lado, Microsoft, Google, Amazon e Intel divulgam resultados; do outro, Samsung e SK Hynix revelam de uma só vez as cartas na manga do superciclo de memória.
Enquanto o mercado ainda pergunta “a IA é uma bolha?”, a indústria já vendeu antecipadamente toda a capacidade de produção de 2028.
I. Calendário de balanços da próxima semana: quatro batalhas decisivas para “conferir as respostas”
• 28 de outubro (quarta-feira), após o fechamento: Alphabet (Google), Microsoft
—— Microsoft divulga os resultados do 1º trimestre do ano fiscal de 2027; o mercado observará se o crescimento do Azure consegue se manter na faixa de 45% e se o Google Cloud consegue manter crescimento anual de 80%+.
• 29 de outubro (quinta-feira), após o fechamento: Amazon, Intel, SanDisk
—— A capacidade computacional da AWS já está vendida até 2028; Jassy afirmou pessoalmente que “os gastos de US$ 220 bilhões ainda não são suficientes”; já a Intel responderá se ainda há futuro na “transição de CPUs tradicionais + fundição”.
• Na mesma semana: Samsung Electronics e SK Hynix divulgam os resultados do Q3
—— A demonstração de resultados dos fabricantes de memória é o “caixa” mais realista desta rodada de infraestrutura de IA.
Desta vez, o mercado não vai olhar apenas se a receita supera as expectativas; três indicadores decidirão tudo:
1. A receita de IA dos negócios de nuvem está sendo monetizada de verdade?
2. Os investimentos de capital (CapEx) continuam crescendo fora de controle?
3. O fluxo de caixa livre consegue sustentar o “período de queima de caixa”?
Os investimentos de capital dos três gigantes em 2026 se aproximam de US$ 600 bilhões; em Wall Street, a pergunta passou de “ousam investir?” para “quando haverá retorno?”.
II. Chips de memória: a escassez não é um slogan, mas uma restrição concreta até 2028
Jensen Huang diz que “não haverá excesso de memória antes de 2029”; Nomura, UBS, JPMorgan e BofA estão altamente alinhados:
• O déficit entre oferta e demanda de DRAM/NAND se estenderá até 2028;
• Em 2026, a taxa de suficiência da DRAM será de apenas cerca de 79%, e a da NAND, cerca de 80%, muito abaixo do nível de equilíbrio de 100%;
• As linhas de produção de HBM “engolem” a capacidade de DRAM convencional: um die HBM ocupa uma área de wafer equivalente a ≈3GB DDR5; em 2027, a HBM representará quase 30% da capacidade de DRAM, mas contribuirá com apenas cerca de 13% do volume;
• Preços: os preços contratuais de DRAM no Q4 devem subir mais 10%–15% (incluindo HBM, alta de 15%–20%), e os SSDs corporativos, de 23%–28%.
Mais importante: os gigantes da nuvem já assinaram contratos de longo prazo para garantir o fornecimento de 2027.
A demanda não é uma “expectativa”: é um pagamento antecipado previsto em contrato.
III. Avaliações muito subestimadas: ganham dinheiro no topo do ciclo, mas são precificadas como se estivessem no fundo do ciclo
Este é o contraste mais gritante do momento:
• O lucro operacional da Samsung e da SK Hynix no Q3 atingiu níveis históricos;
• Mas as ações recuaram 35%–57% em relação às máximas, e o P/L projetado das ações de memória para 2027 é de apenas 2–3 vezes; em ciclos históricos de alta, o normal é 4–7 vezes;
• A relação preço/valor patrimonial está próxima de 1 vez, mas o preço médio da DRAM ainda sobe 20%–30% na comparação anual — não é o cenário que justificaria uma precificação de prejuízo.
A Nomura foi direta:
“O mercado reagiu de forma exagerada às preocupações com os investimentos em IA; as avaliações do setor de memória já estão muito subestimadas.”
E atribuiu recomendação de “compra” à Samsung e à SK Hynix, com amplo espaço para reavaliação dos preços-alvo em relação às cotações atuais.
A lógica é simples:
Os lucros estão em um superciclo, enquanto as avaliações estão presas ao medo do ciclo antigo. A diferença entre expectativas e realidade é o que gera potencial de valorização.
IV. Mas não entre sem pensar: três sinais determinam se será uma recuperação ou uma reversão
1. Sinal de preços — se os preços contratuais de DRAM/NAND continuarem subindo trimestre a trimestre, a força do mercado será confirmada;
2. Estoques e margem bruta — aumento contínuo da margem bruta dos fabricantes e redução dos estoques indicam que o poder de negociação está em suas mãos;
3. Orientação de CapEx das empresas de nuvem — se Google/Microsoft/Amazon reduzirem os gastos previstos para 2027, as expectativas para memória terão de ser recalculadas.
Os riscos também são reais:
Se as novas fábricas ganharem escala em 2028 + os gastos com IA perderem força, o ciclo entrará em “normalização”. Mas normalização ≠ colapso; significa um pouso suave com lucros ainda elevados.
V. Uma frase para entender o tema central da próxima semana
A semana de balanços não é sobre “se há demanda por IA”; a demanda já explodiu;
é sobre “quem consegue transformar a demanda em lucro e fluxo de caixa”.
• Balanços dos gigantes da nuvem: validam o teto da comercialização da IA;
• Balanços dos fabricantes de memória: validam a conversão do ciclo de alta de preços em lucros;
• Preço das ações de memória: comprar o fluxo de caixa do superciclo a avaliações de fundo do ciclo.
A escassez vai até 2028, os lucros são de agora, e a precificação reflete o medo.
Esta pode ser a linha de maior discrepância entre expectativas e realidade no setor de semicondutores nos próximos dois anos e meio. #每周来晒

#美股财报季 #Gate广场万圣节 O consumo de energia elétrica pode antecipar os resultados do Q3! Microsoft, Amazon, Meta ou Google: quem pode superar as expectativas?
Na madrugada de 22 de outubro, no horário de Pequim, a Meta divulgará os resultados do terceiro trimestre. Em seguida, será a vez de Microsoft, Google e Amazon. Então, será que dá para usar um atalho e, por exemplo, combinar as mudanças no consumo de energia dos data centers das quatro empresas com os gastos dos clientes e os orçamentos de publicidade para prever quem pode superar as expectativas de Wall Street antes da divulgação dos resultados?
Para começar, a perspectiva de receita de nuvem da Microsoft e da Amazon é positiva, a receita de publicidade da Meta melhorou e o negócio de publicidade do Google continua crescendo. A principal oportunidade de crescimento está no Google Cloud.
Consumo de energia na Virgínia: alta de 11,8% no terceiro trimestreVamos começar pelo consumo de energia. Uma das principais regiões de nuvem da AWS nos Estados Unidos, a US East, fica na Virgínia. Microsoft, Google e Meta também têm grandes data centers na região. Reuni dados públicos da operadora de energia PJM para comparar o terceiro trimestre de 2025 com o de 2026. O consumo de energia cresceu 3,5% em julho, 17,7% em agosto e 15,8% em setembro, totalizando alta de 11,8% no terceiro trimestre. É preciso considerar que, neste ano, agosto foi claramente mais quente na região do que no ano passado, o que elevou o consumo de energia com o uso de ar-condicionado.
Depois, incluí no modelo de IA as temperaturas diárias das estações meteorológicas locais, os dias úteis, fins de semana, meses e principais feriados, para tentar comparar a demanda por energia dos dois anos sob as mesmas condições climáticas e de calendário. Após testar cinco configurações diferentes, o crescimento ajustado no terceiro trimestre ainda ficou entre 8,5% e 9,1%, com resultado intermediário de cerca de 8,7%.
A conclusão é clara: o consumo de energia dos data centers nessa região central continua crescendo. A seguir, vamos analisar cada uma das quatro empresas.
Microsoft: crescimento do Azure sustentado, com potencial adicional de receita de software
No trimestre passado, a receita do Azure e de outros serviços de nuvem da Microsoft cresceu 43%, e a projeção da administração para este trimestre é de 45%. A empresa também explicou por que o crescimento superou as expectativas internas no trimestre passado. Melhorias na eficiência dos clusters de CPU e GPU e a entrega antecipada de nova capacidade computacional permitiram à empresa obter mais capacidade no período. E essa capacidade adicional foi rapidamente monetizada. Isso é fundamental: mostra que, quando a demanda supera a oferta, a entrega de nova capacidade computacional pode impulsionar diretamente a receita do trimestre. Isso corrobora o crescimento do consumo de energia na Virgínia.
Assim, o mercado está relativamente otimista com a continuidade do forte crescimento do Azure, e a entrega de capacidade computacional continua sendo um importante suporte para a receita. Além disso, a Microsoft também tem software. O Microsoft 365 aumentou seus preços a partir de 1º de julho deste ano. Por exemplo, o preço do E3 nos Estados Unidos subiu de US$ 36 para US$ 39 por mês, e o do E5, de US$ 57 para US$ 60. Os clientes atuais passam a pagar os novos preços gradualmente, à medida que renovam seus contratos, e o efeito dos aumentos será refletido progressivamente na receita. Além disso, em julho, a Microsoft informou que o Microsoft 365 Copilot já tinha mais de 30 milhões de contas pagas. Em junho, o Serviço Nacional de Saúde da Inglaterra anunciou planos para ampliar o uso do Copilot, de um programa-piloto com cerca de 30 mil pessoas para 505 mil funcionários. Isso indica que algumas grandes instituições já passaram da fase de testes para compras e implantação em larga escala. O GitHub Copilot também adotou um novo modelo de cobrança por uso em junho, com possibilidade de receita adicional pelo uso excedente.
Assim, o terceiro trimestre terá mais tempo do que o segundo para refletir a receita gerada pelo novo modelo de cobrança.
Portanto, o crescimento da receita da Microsoft neste trimestre conta com três apoios além da entrega de nova capacidade computacional do Azure: o aumento dos preços do software, o crescimento das contas pagas e a cobrança pelo uso de IA. A perspectiva de receita da Microsoft é relativamente otimista.
Amazon: demanda forte pela AWS, com potencial relativamente limitado de expansão da margem no varejo
No caso da Amazon, a AWS continua sendo o principal suporte dos lucros.
No trimestre passado, a receita da AWS foi de US$ 42,2 bilhões, alta de 37% na comparação anual. O lucro operacional foi de US$ 16,6 bilhões, equivalente a 60% do lucro do grupo. Com base nos dados divulgados, a margem operacional da AWS ficou perto de 39%. O aumento do consumo de energia é positivo para o lucro da AWS. No entanto, o fluxo de caixa operacional nos últimos 12 meses chegou a US$ 161,4 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 7,6 bilhões, resultado que a empresa atribuiu explicitamente ao aumento dos investimentos em ativos relacionados à IA. A demanda pela AWS é forte, mas os retornos de caixa do grupo continuam sob pressão por causa da expansão. No relatório do terceiro trimestre da Tinuiti, os gastos com publicidade e varejo da Amazon cresceram cerca de 10% na comparação anual, com desaceleração. Há, porém, uma razão específica: neste ano, o Prime Day foi antecipado de julho, no ano passado, para junho, e parte dos gastos com publicidade associados às promoções também foi antecipada. Por isso, o crescimento da publicidade no terceiro trimestre foi afetado pela mudança no calendário promocional. No varejo, uma amostra de gastos do Prime Big Deal Days, realizado de 6 a 7 de outubro, mostrou que o valor médio por pedido foi de cerca de US$ 48,74; aproximadamente 68% dos produtos custavam menos de US$ 20, e apenas cerca de 2% custavam mais de US$ 100. Entre os produtos mais vendidos estavam bebidas proteicas, lenços desinfetantes, papel higiênico e produtos de limpeza. Isso indica que os gastos promocionais se concentraram mais em itens de uso diário de baixo preço, enquanto o desempenho de compras discricionárias de maior valor foi relativamente limitado. O varejo consegue manter a frequência de consumo com produtos essenciais, mas a melhora dos lucros depende mais da eficiência de entrega e logística. A AWS continua oferecendo forte sustentação à receita e aos lucros, enquanto o varejo se mantém resiliente.
Meta: anunciantes estão aumentando os orçamentos, e a perspectiva de receita é mais positiva
A publicidade continua sendo a principal fonte de receita da Meta, e os gastos efetivos dos anunciantes são uma referência importante para avaliar as mudanças na receita. Entre as amostras de clientes de publicidade, os gastos com anúncios no Facebook passaram de um crescimento de um dígito no trimestre passado para 16% no terceiro trimestre, enquanto os gastos com anúncios no Instagram cresceram 18% na comparação anual. No trimestre passado, as impressões de anúncios da Meta cresceram 14% na comparação anual, e o preço médio dos anúncios subiu 12%; a receita total acabou crescendo 28%, mas o lucro operacional caiu 8%. Isso ocorreu porque os custos totais aumentaram 55%, incluindo gastos com processos judiciais e indenizações por demissões, enquanto os investimentos em infraestrutura de IA também continuaram aumentando.
Desta vez, a receita da Meta não deve ser um problema; para superar as expectativas de lucro, será preciso observar o controle de despesas. Além disso. No futuro, se o custo de inferência dos modelos de IA continuar caindo, isso ajudará a Meta. A empresa usa IA extensivamente para melhorar as recomendações de anúncios e a distribuição de conteúdo. Se conseguir oferecer mais serviços de inferência e aumentar a eficácia dos anúncios com o mesmo orçamento, poderá melhorar a eficiência de monetização do negócio atual de publicidade.
Google: negócio de publicidade estável, com o Cloud como principal oportunidade de crescimento
Por fim, o Google.
Também segundo o relatório da Tinuiti, a publicidade na busca do Google cresceu cerca de 14% na comparação anual, mantendo um ritmo estável. A publicidade no YouTube cresceu cerca de 12%, desacelerando em relação ao trimestre anterior.
Em geral, o negócio de publicidade continua contando com fatores de crescimento, mas, até agora, não há uma aceleração expressiva como a da Meta. Depois, temos o Google Cloud. No trimestre passado, a receita do Google Cloud chegou a cerca de US$ 24,8 bilhões, um crescimento de 82% na comparação anual. É um ritmo muito elevado. Além disso, a receita do Google Cloud inclui não só serviços tradicionais de computação em nuvem, mas também vendas de sistemas TPU; o crescimento da receita é impulsionado tanto pelos gastos dos clientes de nuvem quanto pela entrega de sistemas de chips. Segundo dados da Similarweb, a participação do Gemini no tráfego mundial de sites de IA generativa subiu de menos de 9% em junho de 2025 para 28% em julho. Sua participação entre os pontos de acesso à IA na web cresceu consideravelmente. Em setembro deste ano, o tráfego do site Gemini cresceu cerca de 0,92% em relação ao mês anterior. Como setembro teve um dia a menos que agosto, o tráfego diário médio, na verdade, aumentou 4,3%. Além disso, o Google tem seus próprios TPUs, data centers, serviços de nuvem, Gemini e mecanismos de busca, entre outros pontos de acesso. A empresa usa capacidade computacional em seus produtos internos e também pode vender serviços de nuvem e sistemas TPU a clientes externos.
Atualmente, o negócio de publicidade do Google oferece uma base de sustentação para a receita, o Google Cloud concentra o principal potencial de crescimento e o aumento de usuários do Gemini abre mais oportunidades de monetização no longo prazo.
Por fim, uma reflexão. Em um relatório publicado em 14 de outubro, a plataforma de pagamentos corporativos Ramp afirmou que, entre as empresas acompanhadas, os gastos com Token ficaram praticamente estagnados por dois meses consecutivos, em agosto e setembro, mas o uso de Token continuou aumentando. Uma das razões é a queda nos preços dos modelos: com o mesmo orçamento, é possível comprar mais Token, e os clientes também podem alternar entre modelos diferentes. Isso cria um fenômeno interessante: as empresas podem usar mais IA sem que a receita das empresas de modelos cresça necessariamente na mesma proporção. As empresas de modelos enfrentam pressão competitiva sobre os preços, enquanto os fornecedores de capacidade computacional a montante ainda podem obter receita com pedidos já existentes e aluguel de GPUs. A Microsoft pode converter aplicações de IA em receita por meio do aumento dos preços do software, de contas pagas e da cobrança por uso.
A Meta pode aproveitar uma computação de IA mais barata para melhorar as recomendações de anúncios e a eficiência de monetização.
O Google tem seus próprios chips, plataforma de nuvem e pontos de acesso aos usuários, o que lhe oferece mais caminhos de monetização.
Já a AWS, da Amazon, está recebendo muita demanda por computação em nuvem, mas também precisa arcar com enormes investimentos de capital. Mesmo que o crescimento dos pagamentos efetivos dos clientes comece a desacelerar, as compras de equipamentos a montante e a demanda de energia dos data centers ainda podem continuar crescendo rapidamente no curto prazo. Essa é a verdadeira vantagem competitiva. #每周来晒

#Gate广场万圣节 O próximo balanço de uma gigante da tecnologia que mais espero é o da Microsoft (MSFT); quem tem maior chance de surpreender é o Google (GOOGL).
Próximo balanço importante: segundo o calendário atual, a Microsoft divulgará seus resultados após o fechamento do mercado em 28 de outubro, e a atenção do mercado será grande. O principal é observar se o Azure continuará acelerando, quanta receita real os serviços de IA vão gerar e se os investimentos de capital resultarão em crescimento dos lucros de nuvem e software. A Microsoft é uma empresa cujos resultados são “relativamente fáceis de prever, mas cuja orientação é muito importante”. A superação das expectativas pode ser modesta, mas terá forte influência sobre o rumo de todo o setor de computação para IA.
Maior chance de surpreender: Google. O Google tem maior potencial de reação. O negócio de publicidade oferece fluxo de caixa estável, e o Google Cloud é a principal variável; as instituições já começaram a elevar as expectativas de crescimento da nuvem, e a infraestrutura de IA e os sistemas de chips também estão ampliando as fontes de receita.
Se o crescimento do Google Cloud superar significativamente as expectativas, o mercado reavaliará o retorno dos investimentos em IA, e haverá mais espaço para uma melhora do sentimento e das avaliações. Por outro lado, se o crescimento da nuvem for sólido e as projeções de investimentos de capital forem relativamente contidas, isso também será visto como um sinal positivo.
Em comparação, é mais provável que a Microsoft entregue uma “resposta padrão” sólida, enquanto o Google tem mais chances de apresentar resultados acima das expectativas.

#美股科技股集体大跌 Esta correção parece mais uma mudança de marcha para as ações de tecnologia, que entram em uma fase de “valuation elevado e escrutínio rigoroso das contas”. Ainda há espaço para uma recuperação no curto prazo, mas a fase de alta generalizada pode já ter ficado para trás.
Por que, a princípio, parece uma correção de curto prazo
Os lucros do setor de tecnologia dos EUA continuam fortes, com crescimento anual estimado de 43,3% no terceiro trimestre, sendo a principal contribuição para os lucros do mercado de ações americano.
As grandes empresas de computação em nuvem e as líderes em chips continuam aumentando os investimentos em IA, sem sinais claros de enfraquecimento da demanda do setor.
O preço do petróleo, os riscos geopolíticos e as expectativas de juros ampliaram as vendas; trata-se de pressões sobre o fluxo de capital e de uma reavaliação dos valuations, o que não necessariamente significa que a demanda por IA desapareceu. Mas o mercado de fato começou a esfriar: passou de “quanto maiores os gastos de capital, melhor” a questionar o fluxo de caixa, o custo de financiamento e o retorno dos investimentos. A Meta superou as expectativas de receita, mas suas ações despencaram devido aos altos gastos de capital e ao fluxo de caixa livre negativo, mostrando que os resultados financeiros se tornaram um divisor de águas.
Segundo estimativas do Goldman Sachs, seis grandes empresas de infraestrutura de IA planejam investir cerca de US$ 1,73 trilhão; para atingir um retorno pós-impostos de 15%, precisarão acumular cerca de US$ 1,42 trilhão em receita entre 2028 e 2030. Essa escala significa que apenas algumas empresas conseguirão obter retornos suficientes com IA.
O que pode acontecer daqui para frente
Recuperação primeiro: empresas com fluxo de caixa estável de serviços de nuvem, publicidade e software, e que consigam comprovar que a IA gera lucros adicionais.
Continuarão sob pressão: empresas de aluguel de capacidade computacional e de aplicações muito dependentes do conceito de IA, que se expandiram rápido demais e têm muitas dívidas, ou cuja receita com IA ainda está na fase de demonstração.
Divergências no segmento de chips: líderes de hardware como a Nvidia, que recebem pedidos diretamente, continuam mais sólidos do que as empresas de IA baseadas apenas em conceitos; módulos ópticos, equipamentos de semicondutores e infraestrutura para centros de dados também oscilarão conforme o ritmo dos gastos de capital.
Assim, esta queda reúne condições para uma recuperação, mas, depois dela, as empresas continuarão a se diferenciar. A tese de longo prazo para as ações de tecnologia continua de pé, mas o mercado passou de “basta contar uma história sobre IA para as ações subirem” para “investir em fluxo de caixa real”.#WCTCS9

#韩国KOSPI跌幅扩大至4% A onda de ações de semicondutores da Coreia do Sul é dominada por vendas de curto prazo por contágio, mas a volatilidade vai aumentar significativamente. Ainda é cedo para concluir que o mercado de alta das memórias acabou; a próxima fase será de “diferenciação de avaliações e validação dos resultados”.
Por que parece mais uma liberação de riscos de curto prazo
O Banco da Coreia ainda considera que os semicondutores estão em um ciclo de alta e prevê que os preços dos chips continuarão subindo. A SK Hynix também segue avançando na expansão da capacidade de produção de processos avançados.
As ações da SK Hynix chegaram a cair mais de 4% durante o pregão, mas depois reduziram significativamente as perdas, mostrando que ainda há compradores nos níveis mais baixos.
A queda desta vez foi desencadeada pelo índice de semicondutores da Filadélfia, nos EUA, que recuou 6,72% em um único dia. Trata-se de uma redução de alavancagem sincronizada em toda a cadeia global de tecnologia, e não de notícias negativas para o setor na Coreia do Sul.
Mas o mercado de semicondutores está realmente perdendo força, e os investidores começam a questionar se os investimentos em IA podem se transformar em lucros e fluxo de caixa. Os altos gastos de capital da Meta já levantaram preocupações sobre o retorno dos investimentos, e as ações de empresas de memória são as primeiras a sentir o impacto.
Daqui em diante, os preços das ações vão se diferenciar significativamente:
Líderes em HBM e DRAM/NAND avançadas: fundamentos mais sólidos e ainda com potencial de recuperação após as correções.
Empresas de memória e equipamentos com avaliações elevadas: enfrentam pressão contínua para reavaliação.
Empresas cujo único argumento é o poder computacional da IA: ficarão sob pressão por mais tempo.
Portanto, esta onda representa “o arrefecimento do otimismo em níveis elevados”, e não um enfraquecimento repentino da demanda por semicondutores. No curto prazo, o foco é a recuperação; no médio prazo, a capacidade de voltar a liderar dependerá dos pedidos, dos preços dos chips e do fluxo de caixa livre. #WCTCS9 $Samsung Electronics