DanielRomero

Um aspecto importante da $NBIS chamada:
A mudança em direção aos contratos de curto prazo
Embora os contratos com empresas de hiperescala sejam uma excelente base financeira, os contratos de curto prazo são mais lucrativos para extrair o máximo potencial de valorização
Essa tem sido a estratégia da $NBIS desde que a empresa abriu seu capital
> Nas primeiras chamadas, eles disseram que queriam “contratos com empresas de hiperescala para sobreviver caso venha um inverno das neoclouds.”
O que isso significa?
Se você depende de empresas pequenas para preencher sua capacidade, essas empresas são a

$NBIS COMENTÁRIOS SOBRE VINELAND
"Até o momento, entregamos à Microsoft todas as parcelas de capacidade previstas em contrato, incluindo duas parcelas no último mês."
Agora aguardamos a teleconferência de resultados

$NBIS Principais insights
O ACV por MW saltou de $12M para mais de $20M nos contratos do 2º trimestre e para mais de $40M nos contratos de curto prazo do 3º trimestre
A Nebius assinou quatro contratos no 2º trimestre, com média superior a $1B cada, com pagamentos antecipados cobrindo 50–60% do capex e um período de retorno estimado de 22 meses
A margem EBITDA ajustada da AI Cloud atingiu 50%, ante 45% no 1º trimestre e 24% no 4º trimestre
A projeção de potência contratada para o fim do ano aumentou de mais de 4 GW para 5 GW
A Nebius encerrou o 2º trimestre com $8B em caixa e garantiu $775M em

$NBIS Acabou de ser divulgado
O site está fora do ar, mas ainda conseguimos os números
🟢 Receita: US$ 582,3 milhões vs. US$ 574,7 milhões estimados. (+1,3% acima da estimativa)
🟢 EBITDA ajustado: US$ 236,2 milhões vs. US$ 173,1 milhões estimados. (+36,5% acima da estimativa)
🟢 Margem de EBITDA ajustado: 40,6% vs. 30,1% estimados. (+10,5 p.p.)
🟢 EBIT ajustado: -US$ 23,5 milhões vs. -US$ 202,0 milhões estimados. (perda 88,4% menor)
🟢 LPA ajustado: -US$ 0,12 vs. -US$ 0,70 estimados. (perda 83,1% menor)
Uma enorme superação nas métricas de lucratividade

A escassez de GPUs está diminuindo
A energia está se tornando o gargalo mais restritivo
Durante o Sustainable AI Summit da Delta Electronics, o diretor de tecnologia da Wistron, Shen Ching-Yao, afirmou que os prazos de entrega de GPUs encurtaram significativamente, com os pedidos agora geralmente exigindo cerca de seis meses de planejamento antecipado. A eletricidade disponível se tornou a restrição mais importante para a implantação de data centers de IA
A própria Delta estima que os data centers dos EUA poderão exigir 44 GW de energia adicional até 2028, enquanto a rede deverá adicionar apen

Essa coisa toda de “Uau, as A100s ainda têm valor econômico”...
Bem, é óbvio.
Era o sistema de ponta até 2023, com 80 GB de HBM2e, 2 TB/s de largura de banda de memória e 312 TFLOPS de computação FP16 Tensor Core
É óbvio que ainda tem valor econômico; a questão é quanto

Por que todo mundo está enlouquecendo com $CRWV assinando um contrato para A100s se nem sabemos os preços?
Se o preço for 1% do que era no lançamento, então ainda é basicamente um ativo obsoleto
Isso não significa que ele não tenha valor econômico, mas é preciso avaliá-lo em termos relativos
É claro que um A100 sempre terá valor econômico. Para começar, ele tem 80 GB de HBM2
É um sistema poderoso, desde que você não o compare com gerações posteriores, e ainda tem valor computacional
Mas isso não significa que justifique estender os cronogramas de depreciação das GPUs para 9 anos (do lançamento

"A Citadel diz para se preparar para uma retomada nas apostas alavancadas."
Muito oportuno. Gostaria de saber o que aconteceu com a taxa surpresa. Uma mudança de opinião e tanto

$NBIS disparando com $CRWV resultados
Você consegue imaginar as cenas para Burry se os resultados vierem fortes, os cronogramas de Vineland forem reafirmados e tivermos uma forte reação do mercado?

$AMD Lisa Su hoje sobre a oferta limitando o crescimento:
“Como vocês sabem, há muitas coisas na cadeia de suprimentos que estão apertadas. Acontece que estamos muito bem posicionados: dependendo do trimestre, somos o terceiro ou quarto maior cliente da TSMC, e somos parceiros leais de longa data.
Uma das coisas interessantes é que, quando Lisa fala sobre isso, o setor é bastante eficiente. Se você fornecer previsões precisas e tempo de antecedência suficiente, o setor é muito bom em conseguir oferta para você. É quando você chega e pede coisas com um prazo muito inferior ao necessário que tud

A rede está congestionada, e os data centers continuam recorrendo à geração por motores no local
A HD Hyundai anunciou hoje que fornecerá motores HiMSEN de 9,6 MW, totalizando 1 GW, para projetos de data centers nos EUA ligados a hiperescaladores
Incluindo o pedido de 684 MW anunciado em abril, a HD Hyundai garantiu agora 1,68 GW em pedidos divulgados de motores para data centers nos EUA

$MU sobre a vantagem de estar sediada nos EUA:
“Nosso entendimento tem sido de que os investimentos da Samsung são em foundry de lógica, não em memória. Os investimentos da Hynix são em manufatura de back-end, montagem e investimentos do tipo embalagem. A Micron é a única empresa que investe em fabricação de fabs front-end nos EUA. Temos as fabs de memória de ponta Idaho 1 e Idaho 2 entrando em operação em meados do próximo ano. A primeira fab e a segunda fab, no fim de 2028. Depois, temos a New York 1 e, além dela, um cluster de fabs em Nova York. Temos nossos investimentos na Virgínia em tec

$MU sobre os pisos de preço das SCAs:
Os pisos de preço das SCAs estão definidos em um nível que proporciona à Micron “uma margem bruta muito acima de qualquer pico anterior nos ciclos do setor”.
O pico cíclico anterior da margem bruta da Micron foi de 61% no quarto trimestre fiscal de 2018
Se a Micron tivesse gerado uma margem bruta de 61% no último trimestre e anualizássemos esse resultado, a receita operacional anualizada teria sido $95B
Na capitalização de mercado atual, a Micron está sendo negociada a 10× essa receita operacional anualizada, mesmo usando uma margem bruta abaixo do nível i

$NVDA E WALL STREET PARA FINANCIAR $500B DE DATA CENTERS
Apollo Global, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs e KKR estão trabalhando com a Nvidia para montar um pacote de financiamento de US$ 500 bilhões para o desenvolvimento de infraestrutura de IA
O acordo pode ser anunciado já na segunda-feira

$AMZN Aprovada a maior usina de energia autorizada para data centers de IA
$AMZN foi revelada como a empresa por trás do projeto de data center de 7,65 GW no condado de Pecos, no oeste do Texas
O campus está autorizado para 35 turbinas a gás e inclui planos para 1,8 GW de armazenamento em baterias e até 750 MW de energia solar
A Pacifico Energy será proprietária e operará a usina, enquanto a Amazon comprará a eletricidade
A primeira geração de energia é esperada no 1º trimestre de 2027, com 1 GW em operação em 2028, uma trajetória para mais de 5 GW até 2031 e até 7,65 GW de geração a gás auto

Elon Musk quer investir mais de $120B na Terafab
Em parte, para fabricar memória
Tenho certeza de que isso acontece porque ele vê os preços da memória despencando dos níveis atuais
Quando um dos maiores consumidores de memória decide fabricar sua própria memória, isso indica para onde as coisas estão indo

A quantidade de pessoas dizendo que o trade de memória morreu...
Onde estavam essas opiniões há um mês?
> Otimista no topo, pessimista em -50%
Não há alpha em seguir o sentimento
A maioria das opiniões nem sequer entra nos números
Só “commodity” e “P/E baixo significa topo”
Não era uma commodity também em junho?

Elon Musk resumiu a tese otimista sobre a memória na última $SPCX teleconferência de resultados:
“A produção de memória está aumentando cerca de 20% ao ano.
A demanda está aumentando 20% ao ano? Não. A demanda está aumentando 200% ao ano, talvez mais.
Se a demanda está aumentando muito mais rápido do que a oferta, a Economia 101 sugeriria que o preço aumenta. Ele não diminui.”