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A liquidez continua a se inclinar para as ações americanas
ETF de BTC saiu de $2,3 bilhões em maio, no mesmo período o Nasdaq atingiu recordes, toda a linha de chips de IA está em alta, o mesmo grupo de fundos institucionais, migrando ativamente, não é coincidência
A lógica é bem direta, o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA está em alta, ativos sem rendimento perdem atratividade, $BTC sustentando a avaliação pela escassez + expectativa de valorização
Em um ambiente onde o discurso hawkish do Warsh + expectativa de corte de juros continuam, a relação custo-benefício fica atrá

O mercado caiu, $HYPE subiu
Essa tendência tem se repetido nos últimos dias, o que já indica um problema
$56 segurou, hoje recuou do ponto mais baixo para $62, +6,7% no dia
Por que é forte
O volume de contratos perpétuos na Hyperliquid na blockchain continua competindo por fatia nas CEX, os dados de negócios não estão ruins
A queda do mercado é uma pressão macro, BlackRock retirando, ETFs saindo, HYPE está caindo por causa do sentimento, não dos fundamentos
A taxa de financiamento não está alta, a relação entre long e short está equilibrada, essa recuperação não foi alavancada, a

美国股市新高是否存在逃顶风险，这个问题值得认真讨论，因为现在的结构比较微妙
🍀先说为什么涨到这里
这波新高不是无因的，微芯科技带动芯片股飙升，人工智能算力叙事还在强化
伊朗和谈预期推动市场情绪短暂回暖，油价从$100小幅回落，市场反而松了口气
加密资金在撤出，这些钱一部分进入了人工智能半导体、能源、贵金属
逻辑上看，这波涨有基本面支撑，人工智能资本开支还在加速，不是纯情绪泡沫
但有几个信号让我保持谨慎
🍀资金轮动进入尾声的迹象
加密资金出逃、涌入美股，这个现象本身是利好，但也是典型的风险偏好收窄特征
资金不是在扩张配置，而是在收缩到更确定的标的。这种轮动在牛市中期很正常，但如果加密已经先跌了，美股通常不会比加密晚太久
🍀沃什鹰派 + PCE数据
昨晚PCE数据的结果还没在简报里反映，但这是最核心的变量。如果核心PCE真的创两年多以来最大涨幅，沃什的鹰派立场就有了数据背书，降息预期会继续被压制。这种环境下，成长股估值的分母，无风险利率还在高位，新高越涨越脆
🍀伊朗局势是双刃剑
和谈预期推涨了情绪，但战事还在同步上演，一旦和谈破裂或局势升级，能源股的涨幅可以一夜吐完，整体市场情绪也会跟着翻脸
🍀我的判断
美股这波新高不是明显的泡沫顶，但是一个需要催化剂才能继续向上、缺乏催化剂就容易回踩的位置
真正的逃顶风险触发条

Céu seco e clima árido
Incêndio repentino em túnel no centro de Shenzhen
Muitas pessoas ficaram presas no trânsito após o expediente
🙏 Espero que não haja vítimas
Confio na eficiência de Shenzhen
Atenção à segurança, pessoal

Tether anuncia parceria com o governo da Geórgia, lançando GEL₮ atrelado 1:1 ao lari georgiano, com respaldo do governo e do banco central
O aspecto realmente importante dessa notícia é um só, a primeira vez que o país se posiciona ativamente, não a Tether evitando a regulamentação
Uma vez que o modelo seja bem-sucedido, o custo de replicação é extremamente baixo. A Geórgia hoje pode ser apenas o começo para muitos países emergentes amanhã. Tether não está vendendo apenas uma stablecoin, mas uma infraestrutura de moeda fiduciária na blockchain
Porém, tenho uma ressalva, o GEL₮ atrelado é

A dados on-chain do SOL são os mais sólidos nesta rodada de Layer1, 14,8 bilhões de stablecoins, volume de negociações em DEX e disputa com Ethereum, TVL de RWA superior a 2,7 bilhões, 1,75 milhão de usuários ativos diários
O preço está preso entre $85-86, parece estar brigando com esses números
Mas um dado me mantém cauteloso, relação de posições longas e curtas de 2,8x, 74% das posições são longas
O fundamental on-chain é bom, mas a estrutura de posições tão unidirecional, qualquer pequeno susto pode causar uma liquidação
A taxa de financiamento é moderada, sem sinais de superaquecim

A maioria das pessoas entende o mundo usando emoções
Acha que esforço traz recompensa, acha que justiça deve ser realizada, acha que as boas pessoas vão vencer no final. Essas são vontades, não mecanismos
A economia ensina uma outra coisa para você ver:
Não olhe para o esforço em si, olhe para qual cadeia de valor o esforço entrou
Mesmo se esforçando ao máximo, trabalhar como executor em uma indústria em retração e atuar em um ponto-chave em uma indústria em expansão, o resultado daqui a dez anos não é comparável.
Esforço é combustível, a cadeia de valor decide qual carro você dirige

Hoje é o último dia de negociação antes do fim de semana prolongado nos EUA, amanhã é feriado de Memorial Day, o mercado fecha, instituições fecham posições, liquidez é baixa, movimentos de volume não significativo não contam
Mas não pense que após o fim de semana prolongado será uma semana tranquila
Aguardando na próxima semana
Está entre um dos calendários macroeconômicos mais densos deste ano
Dados de PCE, o indicador de inflação mais valorizado pelo Federal Reserve
👉 ficou mais brando, expectativa de corte de juros volta, ativos de risco têm suporte
👉 esquentou, acima de $78K continua re

O governo dos EUA investe 2 bilhões de dólares em infraestrutura quântica, em parceria com IBM e GlobalFoundries, essa notícia hoje quase não causou impacto no mercado
A razão é simples, na segunda-feira o mercado de ações dos EUA está fechado, antes do feriado prolongado, as instituições já começaram a sair do mercado e travar posições, o volume de negociações está encolhendo, a reação do mercado a qualquer novidade é lenta
Mas isso, na verdade, revela um problema, a atenção do mercado está sempre no curto prazo, e as coisas que realmente mudam as regras geralmente acontecem silenciosamen

Hoje $BTC quebrou abaixo de $76K, muitas pessoas estão perguntando por quê
Minha resposta é: isso não é uma notícia que caiu do céu, são três linhas ao mesmo tempo pressionando
Primeiro, Trump Media retirou o pedido de ETF
Trump é o maior apoiador de narrativas no mercado de criptomoedas, mas sua própria empresa foi a primeira a sair. A justificativa oficial é que o mercado está saturado e não consegue competir com a BlackRock. Mas o verdadeiro dano é a imagem, o apoiador de criptomoedas mais alto, que se retraiu primeiro
Segundo, o fluxo líquido de entrada de BTC em ETF nos últimos d

NVDA ontem à noite divulgou seus resultados financeiros, e foi um estouro
EPS de $1.87, expectativa de $1.77
Receita de $81,62 bilhões, expectativa de $79,18 bilhões
Além disso, anunciou um aumento no dividendo
Aquelas notícias positivas que foram precificadas na semana passada, e os rumores de que os resultados poderiam decepcionar, por enquanto ficaram em silêncio
Mas acho que mais importante do que os números é o que essa situação em si revela, a narrativa de IA não foi interrompida
Jensen Huang disse que a demanda está fora de série, o mercado achou que ele estava exagerando, os resultados

Hoje, só uma coisa: esperar
Antes do resultado do relatório financeiro, nenhuma operação é mais inteligente do que esperar pacientemente
Relatório financeiro da NVDA após o fechamento do mercado americano hoje: a única variável de direção da semana, qualquer ajuste de posição antes do resultado é uma aposta
Após o relatório financeiro da NVDA $BTC ligação: se a NVDA subir mais do que o esperado, o BTC provavelmente também subirá. Se houver uma decepção, o espaço para o caminho de $74K se abrirá
DYOR Não é conselho de investimento

Todo o mercado está esperando os resultados financeiros da NVDA, mas hoje veio uma notícia preliminar
O governo dos Estados Unidos aprovou a compra de chips H200 da NVDA por cerca de 10 empresas chinesas de tecnologia. Assim que a notícia saiu, o preço das ações da Nvidia subiu diretamente 3,7%
Este é o movimento mais direto após Huang Renxun visitar a China com o grupo, uma lacuna bastante concreta na lógica do controle de exportação
Essa notícia é ótima, agora as expectativas do mercado para os resultados financeiros de amanhã à noite da NVDA já foram elevadas a um nível perigoso
O Morgan St