BabyGi

# Tesouraria de ativos digitais está dividida ao meio
Na mesma semana, no mesmo padrão, por que alguns estão se expandindo e outros estão saindo do mercado?
A Satsuma levantou US$ 218 milhões em julho do ano passado para montar a posição, com um plano completo em funcionamento por menos de um ano. Agora, os acionistas votaram para vender todas as 668 BTC, iniciar o processo de saída do mercado e a ação já caiu mais de 99% em relação ao pico
Já a BitMine, na mesma época, aumentou suas posições em ETH para 5,78 milhões de tokens, equivalente a 4,8% da oferta em circulação. Seu patrimônio total é

S&P Dow Jones lança índice de ativos digitais
O que você acha que isso significa, considerando que a S&P Dow Jones está fazendo isso?
Em 21 de julho, a S&P Dow Jones e a Pantera Capital lançaram o S&P Pantera Digital Assets Index, com dados fornecidos pela Artemis. Parece apenas mais um índice cripto, mas acho que desta vez não é bem assim
O ponto mais crucial são os critérios de inclusão: este índice só reúne tokens e empresas que têm uso real e conseguem gerar receita efetiva; memecoins e itens que são apenas negociados com base em momentum de preço ficam diretamente de fora
Essa lóg

腾讯下跌近 6% 拖累科技网股，恒生科技指数重挫 2,11%
腾讯被公募基金在 Q2 减持的市值最多——把这件事放到今天上午来看，你觉得是意外吗？
不意外，但下跌近 6% 这个幅度还是比我预期的猛
先说这轮下跌的核心逻辑：公募减持数据出来，说明 Q2 有一批机构性资金在系统性地减仓科网股；腾讯作为最重的一颗钉子，抛压自然集中
美团、小米、京东同步下跌超过 2%：这不是腾讯自己的故事，是整个科网板块的机构仓位调整在同一时间被市场看见了
恒生科技指数下跌 2,11%，这个数字背后是成分股里重仓机构在往外走
但我觉得时间点比减持数据更值得琢磨。现在是财报季前夕，机构在这个窗口减持科网龙头，说明他们对接下来的季报预期并不乐观，或者至少没有信心用高仓位去赌一个好结果。腾讯的商业模式没有变，但估值里定价的增长预期能不能在 Q2 财报里得到验证，市场在用减持行为投票
反而是两个方向的分化更有意思
存储半导体和光通讯今天继续走强，跟科网完全背道而驰。这条线跟昨天美光上涨 12%、韩股 SK 海力士逼空反弹是同一个叙事，AI 基础设施的算力和存储需求定价逻辑依然在跑。机构从科网撤出的钱，有一部分在往这个方向走
黄金股和铜业股也在涨：黄金和地缘风险溢价有关，在布伦特 90 dólares 的背景下避险资产需求没有消退。铜这边则是另一条线：全球基础设施和能源转型的长期需求支撑，跟短期市场情绪关系不大
所

KOSPI dispara 5,85%, chips disparam correção por “short squeeze”
A onda de venda global de semicondutores derrubada pela nova modelo de “Lado Escuro da Lua” na semana passada foi totalmente revertida depois de dois pregões, voltando a um “short squeeze”.
O KOSPI subiu 5,85% em um único pregão e chegou a tocar acima de 7.100 pontos durante o pregão. A SK hynix subiu 8,7%, e a Samsung, 5,6%. O tamanho do avanço foi tão grande que acionou pela 20ª vez este ano o programa de pausa para negociação automatizada do lado comprador. O índice de semicondutores da Filadélfia subiu 5,21% no dia anterior e

Hut8签下98亿美元AI数据中心租约
这笔交易的规模是Hut 8整个市值的数倍，一次性把它从比特币矿工的标签里撕出来，贴上了另一个标签
先说背景，Hut 8这两年一直在做同一件事：用矿机机房的基础设施能力换AI算力赛道的入场券
他们有现成的大功率电力接入、有冷却设施、有运维经验，这些东西建起来不容易，而AI数据中心需要的恰好是这套
矿工转型AI托管，逻辑上是通的，Core Scientific、Cipher Mining也在走同一条路，不是Hut 8发明的打法
但98亿这个数字让这条路的斜率完全变了
这不是试水，这是全押。一份长期租约意味着未来十年甚至更长时间的收入能见度，也意味着公司现在的资产负债表要支撑这个规模的资本开支
合同签了，电要接，机柜要装，运维团队要扩，每一项都是真金白银。98亿的收入端对应的是什么量级的建设成本，这个数字才是真正需要盯的
另一个问题是对手方是谁？
AI数据中心租约如果来自超大规模云厂商或者主权AI项目，那这份合同的含金量非常高，续约概率高，结算风险低
如果来自一些还在早期阶段的AI公司，那就要考虑对手方的履约能力。合同条款里的预付款比例、违约条款、提前终止条款，这些细节决定了这98亿到底有多实
放在更大的框架里看，这笔交易其实是在说一件事：AI基础设施的军备竞赛已经扩散到了比特币矿工这个群体。算力是稀缺的，电力是稀缺的，能够快速部署大规模算力的运营

Ações de chips reagem em alta, posições vendidas (short) nos EUA atingem máxima histórica
No primeiro dia da semana de resultados, o mercado de semicondutores colocou duas cartas na mesa ao mesmo tempo — e essas duas cartas apontam para direções totalmente opostas
O pregão sobe: Ambarella +6,24%, Teradyne +3,54%, Marvell +3,32%. Setores de IA e chips lideram a recuperação, parecendo que o sentimento está se consertando
Mas, ao mesmo tempo, a parcela de ações em posição vendida dos componentes do S&P500 sobre o free float já chegou a 3,79%; no Russell 3000, vai a 6,3%. Ambos os números at

O conflito entre EUA e Irã segue se intensificando, e o Brent ultrapassa US$ 90
À 1 da manhã de 20 de julho, a Força Aérea dos EUA realizou um nono ataque noturno consecutivo contra o Irã; a justificativa de Trump é se vingar da morte de três militares dos EUA
O petróleo Brent ultrapassou US$ 90; instalações de petróleo no Kuwait foram atacadas, e navios mercantes no Estreito de Ormuz continuam sendo alvo de ataques
A meu ver, a lógica do preço do petróleo agora não é apenas a preocupação com uma interrupção de oferta, mas o mercado precificando uma incerteza de longo ciclo
O fato de j

2026世界杯 chega ao fim
Espanha 🇪🇸 1-0 Argentina 🇦🇷, o coletivismo venceu
Ferran Torres, no minuto 106, com um chute de voleio no ar que entrou na rede — não foi apenas o encerramento de uma final; ele anuncia a passagem de uma era
No tempo normal, 0-0. Ambas as equipes sabiam que não era um jogo decidido pelo ataque. Só até Enzo levar dois amarelos e ser expulso, a Argentina com 10 jogadores em campo, o equilíbrio do destino começou a pender. No tempo normal, a Argentina teve 0 finalizações. Esse número diz mais do que o placar
A Espanha representa a forma mais madura do futebol mode

O projeto de lei CLARITY ainda precisa avançar no Senado; a votação da vez chegou — será que desta vez passa?
O projeto ficou parado na Câmara por exatamente um ano inteiro; 7 de agosto, o recesso de verão, é o prazo final obrigatório, e esta semana é a última chance
🪁 O essencial
O CLARITY é um dos projetos de lei de marco regulatório para ativos digitais mais importantes dos EUA até agora. Depois que a Câmara aprovou no ano passado, o texto ficou travado no Senado por um ano. O líder da maioria, Thune, definiu esta semana como janela de votação. O CEO da Galaxy Digital, Novogratz, diz que,

Irã interrompe o cumprimento do memorando EUA-Irã; o conflito escala novamente
O rascunho ainda nem secou na mesa de negociações, mas a bomba já está a caminho
🔗 A cadeia de eventos
O memorando de entendimento EUA-Irã assinado no mês passado agora foi anulado bilateralmente. O vice-ministro das Relações Exteriores do Irã, em 18 de julho, afirmou que os EUA violaram compromissos primeiro e que, por isso, o Irã parou de cumprir
O líder supremo foi ainda mais direto: “a assinatura de Trump não tem credibilidade”. A resposta de Trump foi que ele não se importa de forma alguma
Não há sinais de des

大模型狂奔 há dois anos, depois disso, os gigantes de IA mudaram de direção em conjunto para corrigir a base de dados
O motor foi instalado, mas a estrada ainda não foi consertada
Primeiro tempo: todo mundo corre na área de exposições
A narrativa de IA dos últimos dois anos foi bastante uniforme: modelos maiores, mais parâmetros, rankings mais altos, com as duas equipes disputando destaque — open source e closed source. O roteiro das empresas também ficou extremamente parecido: comprar capacidade de computação, contratar equipes de algoritmos, implantar modelos e, como padrão, assumir que o mod

Contagem regressiva da final da Copa do Mundo: Argentina x Espanha
Na final da Copa do Mundo de 2026, a atual campeã enfrenta a potência europeia — quem vai levantar a Taça Jules Rimet?
Argentina 🇦🇷
Messi em campo traz não apenas técnica, mas a estrutura mental de todo o time nos momentos decisivos. Isso já foi comprovado no Qatar e na Copa América de 2021. Lautaro Martínez tem uma eficiência altíssima na área, enquanto De Paul e Mac Allister controlam o ritmo no meio-campo, com um estilo bem organizado. A defesa, no entanto, é relativamente frágil: os espaços deixados pela pressão alta pode

A Hyperliquid cai 10,28% em 1 dia
hyperliquid: a queda da native hoje é bem mais acentuada do que o recuo do BTC e do ETH no mesmo período
Líder no segmento de derivativos DEX; por que, quando o mercado todo recua, ela cai mais forte do que os outros?
Os fundamentos da Hyperliquid, na verdade, não mudaram: hoje ela é a plataforma com maior volume entre as corretoras descentralizadas de contratos perpétuos, os dados on-chain seguem crescendo e a aderência dos usuários é mais forte do que a maioria dos DEX. Mas o preço do token HYPE incorpora muitas expectativas de crescimento futuro e das taxas

半导体抛售升级，进入技术性熊市
台积电交出史上最强季报，为什么反而成了崩盘的导火索？
昨晚美股收盘，费城半导体指数单日跌4,3%，较6月中旬高点累计回撤22%，技术性熊市成立。SK海力士ADR跌超13%，闪迪跌超12%，美光较历史高点累计回撤已超30%。抛售还没停在美股，今天日本市场铠侠盘中直接跌停，跌15,55%，市值较6月峰值腰斩，日经225一度跌超4%
触发这轮抛售的，是台积电季报，67,7%的毛利率，全年资本开支指引上调至600亿到640亿美元，每一个数字单独看都是强劲的，但市场的反应是卖
台积电大举扩产，钱往哪里花？往AI芯片的产能上砸。问题是，AI芯片的需求到底能不能消化掉这轮疯狂的资本开支，还是说这是一轮由供给端自我强化的过热，最终以需求不及预期收场。台积电越强，这个问题就越尖锐，这才是市场在卖的真实原因
资金面进一步印证了这一点，散户上周净卖出1,25亿美元闪迪，散户个股交易总额升至历史新高3700亿美元，这不是正常的获利了结，是资金在系统性撤出科技股。摩根士丹利预计DRAM合约价增速2026年四季度见顶，意思是估值重估还没有结束，这轮跌可能还没跌完
我觉得这轮抛售不是短期情绪波动，是市场在重新给AI投资回报周期定价。过去两年半导体板块的涨幅，定价的是AI需求无上限的假设。现在有人开始问，上限在哪里？一旦这个问题被认真对待，估值逻辑就变了
技术性熊市是结果，不是开始

洛根 pede aumento de juros, mas o mercado ainda precifica estabilidade em julho
Quem está mentindo: autoridades do Fed ou o mercado?
Hoje, Logan se posicionou publicamente: o Federal Reserve deveria aumentar as taxas para lidar com a alta inflação e também sugeriu que poderia votar contra na reunião de política monetária no fim de julho. É a primeira autoridade a pedir aumento de juros de forma pública desde que Wash assumiu o cargo — ou seja, não é conversa à toa; ela está plantando uma variável para o FOMC de julho
Mas o mercado não se mexeu. Dados da CME mostram uma probabilidade de 88,8% de