#USAIStocksHitHard
O gatilho foi a mudança de humor após as eleições, mas o problema de valuation das próprias ações de IA dos EUA também é real. Essa é a segunda camada. Por isso, as ações de IA caíram mais do que o mercado em geral. É hora de comprar na baixa? Também vejo uma oportunidade, mas “comprar tudo de uma vez” e “comprar aos poucos” são coisas diferentes. Escolho a segunda opção.
🔍 Primeiro, veja o que caiu mais
Em 5 de novembro, o índice de tecnologia caiu 5,52%, para 24.315, e entrou em zona de correção. A queda em relação à máxima do início de outubro foi de 11,9%. As 100 maiores ações de tecnologia caíram 6,36%. No mesmo dia, o mercado em geral caiu 4,36%, e o índice com forte peso industrial caiu 3,44%.
O fato de a IA ter caído mais do que o mercado em geral é a própria resposta: se fosse apenas medo generalizado, todos teriam caído em proporções semelhantes. A diferença está no problema específico da IA.
Três camadas, claramente:
Primeira camada: Humor externo — mudança nas perspectivas após as eleições
Após as eleições, ganharam destaque as perspectivas de regras mais rígidas para a IA e de uma expansão mais lenta dos data centers. Não é que “a tecnologia esteja segura”, mas sim que “a operação mais concorrida é vendida primeiro”: quando o humor muda, o lado mais inflado é esvaziado primeiro.
Segunda camada: Problema de financiamento da própria IA — a narrativa de gastos está sendo reavaliada
A liquidação foi mais intensa justamente onde estão os gastos: o índice de semicondutores caiu 12,3%, e o fundo de semicondutores caiu 11,2%. O desempenho foi desigual: Nvidia caiu 9,3%, AMD caiu 17,4%, Micron caiu 17,3%, SanDisk caiu 21,8%, CoreWeave caiu 10,5%, Intel caiu 10,5%.
Não foi um evento de apenas um dia: em outubro, mais de 2 trilhões de dólares em valor foram eliminados do setor de tecnologia; só em 5 de novembro, cerca de 2,5 trilhões de dólares em valor foram eliminados. Semanas de redução de risco por grandes investidores são uma prova sólida de que ainda é cedo para dizer que “o fundo já foi atingido”.
Terceira camada: posições lotadas — todos estavam comprados na mesma operação
Durante dois anos, a IA foi a única operação que todos os fundos precisavam manter. Quando ela desmoronou, não sobrou ninguém para comprar. A queda de mais de 9% da Nvidia foi a mais acentuada desde janeiro de 2025. A queda de mais de 6% das 100 maiores ações de tecnologia foi uma das mais fortes desde março de 2020.
Isso mostra que havia gente demais comprada na noite anterior e que muitas posições foram liquidadas. O lado positivo: agora o mercado está menos lotado; o lado negativo: a confiança foi abalada — o Índice do Medo caiu de 50 para 28; um mês atrás, estava em 71.
🧊 O único ponto estrutural positivo, mas não o considere motivo para comprar
A demanda por IA não desapareceu. Os data centers continuam sendo construídos, os chips continuam sendo encomendados e, na sexta-feira, o índice de tecnologia subiu 1,09%, para 24.579; o índice de semicondutores subiu 4,21%, e a AMD subiu 11%.
Mas vamos deixar claro: uma alta de um dia não significa que o apetite por compras voltou. Pode ser apenas o fechamento de posições vendidas após um pânico de sobrevenda. Chamar isso de “sinal de fundo” é interpretar os dados além do que eles mostram. Só indica que, por um dia, os vendedores se cansaram. É um ponto positivo, não um motivo para comprar na baixa.
⚠️ Por que não digo para “comprar tudo de uma vez” agora
① A probabilidade de um aumento dos juros em dezembro subiu para 80%
Na sexta-feira, o número de vagas fora do setor agrícola aumentou em 165.000, enquanto a expectativa do mercado era de 65.000. O resultado foi mais que o dobro da previsão. A taxa de desemprego caiu para 4,1%, abaixo do esperado. Os números de agosto e setembro foram revisados para cima em um total de 84.000. Após a divulgação dos dados, a probabilidade de aumento de 25 pontos-base em dezembro indicada pelos preços do mercado saltou de 67% para a faixa de 79%-80%.
A perspectiva de aumento dos juros em alta + avanço de 0,68% do Índice do Dólar, para 102,29 — essa é a combinação que as ações de crescimento com múltiplos altos menos gostam. Em um cenário de aperto da liquidez, comprar na baixa com base no humor do mercado pode significar ser pego no meio da queda.
② O índice de tecnologia caiu por quatro semanas consecutivas
Sim, houve uma alta na sexta-feira. Mas o índice caiu 3,37% na semana como um todo, e essa foi a quarta queda semanal consecutiva. Há uma alta de sobrevenda, mas nenhuma reversão de tendência.
③ A narrativa da IA está encolhendo, e isso importa mais do que as oscilações de preço
A Anthropic deve iniciar seu roadshow de IPO na próxima semana, e as expectativas dos investidores para seu valuation caíram do patamar de 2 trilhões de dólares para a faixa de 1,2-1,3 trilhão de dólares. Na rodada de financiamento mais recente, a OpenAI viu seu valuation cair do patamar de 1,5 trilhão de dólares para 1,25 trilhão de dólares, enquanto o valor captado encolheu em pelo menos um terço. Até as duas empresas mais centrais da IA estão reduzindo as expectativas de valuation. Isso mostra que a narrativa de gastos com IA desta rodada está sendo reavaliada. Como ativo de alto beta, o parâmetro de valuation de médio prazo das ações de IA também está perdendo força.
🎯 Meu plano de compras em etapas
Aqui uso a Nvidia como referência para a operação de IA, porque, para onde a Nvidia vai, o setor vai junto.
Situação atual: após a queda de mais de 9%, o preço está na faixa de 185-190 dólares. O RSI está perto de 35 e ainda não entrou na zona de sobrevenda abaixo de 30. O momentum está fraco, mas ainda não se esgotou. Isso significa que “a queda está desacelerando”, não que “a queda acabou”.
Primeira etapa (pequena, 25% do plano): faixa de preço atual ou um novo teste da mínima de 5 de novembro. Motivo: esta é uma zona de suporte que já foi testada antes e, mesmo que seja rompida, a distância até o stop-loss não é grande. Segunda etapa (média, 35%): aumentar a posição se o índice cair mais 3-4% e a Nvidia testar o próximo suporte importante, 8-10% abaixo. Terceira etapa (maior, 40%): perto da faixa da mínima de outubro de 2025 / média móvel de 200 dias, o próximo nível psicológico importante e o suporte estrutural da alta anterior.
Disciplina de stop-loss: se esse suporte estrutural também for rompido com aumento do volume e o índice fechar abaixo de 23.500, isso deixa de ser uma “correção” e passa a ser uma “reversão de tendência”. Admita que estava errado; não aumente o erro fazendo preço médio para baixo.
Sinais que confirmariam o fundo (para aumentar a posição):
1. Nas líderes de IA, compras líquidas de grandes investidores por 2-3 dias consecutivos, com o índice de semicondutores se mantendo melhor do que o índice de tecnologia; 2. Fechamento acima da primeira resistência em 25.200 e avanço até a zona de rejeição entre 25.800-26.200; 3. Alta do Índice do Medo, saindo da zona de medo em 28 e passando de 40.
#ShareWeekly
O gatilho foi a mudança de humor após as eleições, mas o problema de valuation das próprias ações de IA dos EUA também é real. Essa é a segunda camada. Por isso, as ações de IA caíram mais do que o mercado em geral. É hora de comprar na baixa? Também vejo uma oportunidade, mas “comprar tudo de uma vez” e “comprar aos poucos” são coisas diferentes. Escolho a segunda opção.
🔍 Primeiro, veja o que caiu mais
Em 5 de novembro, o índice de tecnologia caiu 5,52%, para 24.315, e entrou em zona de correção. A queda em relação à máxima do início de outubro foi de 11,9%. As 100 maiores ações de tecnologia caíram 6,36%. No mesmo dia, o mercado em geral caiu 4,36%, e o índice com forte peso industrial caiu 3,44%.
O fato de a IA ter caído mais do que o mercado em geral é a própria resposta: se fosse apenas medo generalizado, todos teriam caído em proporções semelhantes. A diferença está no problema específico da IA.
Três camadas, claramente:
Primeira camada: Humor externo — mudança nas perspectivas após as eleições
Após as eleições, ganharam destaque as perspectivas de regras mais rígidas para a IA e de uma expansão mais lenta dos data centers. Não é que “a tecnologia esteja segura”, mas sim que “a operação mais concorrida é vendida primeiro”: quando o humor muda, o lado mais inflado é esvaziado primeiro.
Segunda camada: Problema de financiamento da própria IA — a narrativa de gastos está sendo reavaliada
A liquidação foi mais intensa justamente onde estão os gastos: o índice de semicondutores caiu 12,3%, e o fundo de semicondutores caiu 11,2%. O desempenho foi desigual: Nvidia caiu 9,3%, AMD caiu 17,4%, Micron caiu 17,3%, SanDisk caiu 21,8%, CoreWeave caiu 10,5%, Intel caiu 10,5%.
Não foi um evento de apenas um dia: em outubro, mais de 2 trilhões de dólares em valor foram eliminados do setor de tecnologia; só em 5 de novembro, cerca de 2,5 trilhões de dólares em valor foram eliminados. Semanas de redução de risco por grandes investidores são uma prova sólida de que ainda é cedo para dizer que “o fundo já foi atingido”.
Terceira camada: posições lotadas — todos estavam comprados na mesma operação
Durante dois anos, a IA foi a única operação que todos os fundos precisavam manter. Quando ela desmoronou, não sobrou ninguém para comprar. A queda de mais de 9% da Nvidia foi a mais acentuada desde janeiro de 2025. A queda de mais de 6% das 100 maiores ações de tecnologia foi uma das mais fortes desde março de 2020.
Isso mostra que havia gente demais comprada na noite anterior e que muitas posições foram liquidadas. O lado positivo: agora o mercado está menos lotado; o lado negativo: a confiança foi abalada — o Índice do Medo caiu de 50 para 28; um mês atrás, estava em 71.
🧊 O único ponto estrutural positivo, mas não o considere motivo para comprar
A demanda por IA não desapareceu. Os data centers continuam sendo construídos, os chips continuam sendo encomendados e, na sexta-feira, o índice de tecnologia subiu 1,09%, para 24.579; o índice de semicondutores subiu 4,21%, e a AMD subiu 11%.
Mas vamos deixar claro: uma alta de um dia não significa que o apetite por compras voltou. Pode ser apenas o fechamento de posições vendidas após um pânico de sobrevenda. Chamar isso de “sinal de fundo” é interpretar os dados além do que eles mostram. Só indica que, por um dia, os vendedores se cansaram. É um ponto positivo, não um motivo para comprar na baixa.
⚠️ Por que não digo para “comprar tudo de uma vez” agora
① A probabilidade de um aumento dos juros em dezembro subiu para 80%
Na sexta-feira, o número de vagas fora do setor agrícola aumentou em 165.000, enquanto a expectativa do mercado era de 65.000. O resultado foi mais que o dobro da previsão. A taxa de desemprego caiu para 4,1%, abaixo do esperado. Os números de agosto e setembro foram revisados para cima em um total de 84.000. Após a divulgação dos dados, a probabilidade de aumento de 25 pontos-base em dezembro indicada pelos preços do mercado saltou de 67% para a faixa de 79%-80%.
A perspectiva de aumento dos juros em alta + avanço de 0,68% do Índice do Dólar, para 102,29 — essa é a combinação que as ações de crescimento com múltiplos altos menos gostam. Em um cenário de aperto da liquidez, comprar na baixa com base no humor do mercado pode significar ser pego no meio da queda.
② O índice de tecnologia caiu por quatro semanas consecutivas
Sim, houve uma alta na sexta-feira. Mas o índice caiu 3,37% na semana como um todo, e essa foi a quarta queda semanal consecutiva. Há uma alta de sobrevenda, mas nenhuma reversão de tendência.
③ A narrativa da IA está encolhendo, e isso importa mais do que as oscilações de preço
A Anthropic deve iniciar seu roadshow de IPO na próxima semana, e as expectativas dos investidores para seu valuation caíram do patamar de 2 trilhões de dólares para a faixa de 1,2-1,3 trilhão de dólares. Na rodada de financiamento mais recente, a OpenAI viu seu valuation cair do patamar de 1,5 trilhão de dólares para 1,25 trilhão de dólares, enquanto o valor captado encolheu em pelo menos um terço. Até as duas empresas mais centrais da IA estão reduzindo as expectativas de valuation. Isso mostra que a narrativa de gastos com IA desta rodada está sendo reavaliada. Como ativo de alto beta, o parâmetro de valuation de médio prazo das ações de IA também está perdendo força.
🎯 Meu plano de compras em etapas
Aqui uso a Nvidia como referência para a operação de IA, porque, para onde a Nvidia vai, o setor vai junto.
Situação atual: após a queda de mais de 9%, o preço está na faixa de 185-190 dólares. O RSI está perto de 35 e ainda não entrou na zona de sobrevenda abaixo de 30. O momentum está fraco, mas ainda não se esgotou. Isso significa que “a queda está desacelerando”, não que “a queda acabou”.
Primeira etapa (pequena, 25% do plano): faixa de preço atual ou um novo teste da mínima de 5 de novembro. Motivo: esta é uma zona de suporte que já foi testada antes e, mesmo que seja rompida, a distância até o stop-loss não é grande. Segunda etapa (média, 35%): aumentar a posição se o índice cair mais 3-4% e a Nvidia testar o próximo suporte importante, 8-10% abaixo. Terceira etapa (maior, 40%): perto da faixa da mínima de outubro de 2025 / média móvel de 200 dias, o próximo nível psicológico importante e o suporte estrutural da alta anterior.
Disciplina de stop-loss: se esse suporte estrutural também for rompido com aumento do volume e o índice fechar abaixo de 23.500, isso deixa de ser uma “correção” e passa a ser uma “reversão de tendência”. Admita que estava errado; não aumente o erro fazendo preço médio para baixo.
Sinais que confirmariam o fundo (para aumentar a posição):
1. Nas líderes de IA, compras líquidas de grandes investidores por 2-3 dias consecutivos, com o índice de semicondutores se mantendo melhor do que o índice de tecnologia; 2. Fechamento acima da primeira resistência em 25.200 e avanço até a zona de rejeição entre 25.800-26.200; 3. Alta do Índice do Medo, saindo da zona de medo em 28 e passando de 40.
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