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#Gate广场五月交易分享 Federal Reserve troca de presidente, qual o impacto na Nasdaq?
Recentemente, um dos tópicos mais discutidos na comunidade é que o Federal Reserve vai trocar de presidente, o que significa que cada troca costuma levar a uma queda significativa, então, qual o impacto da troca de presidente do Fed na Nasdaq? Hoje vamos falar brevemente sobre esse assunto.
1. Data da troca de presidente desta vez
O mandato do atual presidente do Federal Reserve, Powell, termina oficialmente em 15 de maio de 2026. O novo presidente, Waller, tomará posse no mesmo dia, 15 de maio, de forma contínua. Após deixar o cargo, Powell continuará como membro do conselho do Fed até 2028, o que equivale a uma “permanência como membro do comitê”, não saindo completamente, garantindo uma transição de política mais suave a curto prazo.
2. Após todas as trocas de presidente, estatísticas de alta e baixa da Nasdaq no curto prazo
Há uma teoria no mercado chamada “maldição da troca de presidente”, que diz que as ações tendem a cair no início do mandato do novo presidente. Vamos dar uma olhada nos dados históricos.
O Barclays compilou dados de troca de presidente do Fed nos últimos cem anos: 1 mês após a posse do novo presidente, o S&P 500 caiu em média 5%; 3 meses, queda média de 12%; 6 meses, queda média de 16%.
Especificamente na Nasdaq, a volatilidade é mais evidente:
Em 1979, Wörner (hawk, postura agressiva) assumiu: a Nasdaq caiu mais de 10% em 3 meses, principalmente por causa de suas agressivas altas de juros para controlar a inflação;
Em 2014, Yellen (dove, postura moderada) assumiu: a transição foi mais estável, o mercado acreditava que ela manteria a política de estímulo;
Em 2018, Powell assumiu: a Nasdaq caiu 12% em 3 meses, porque ele insistiu na política de aperto monetário, agravada pelo pânico do mercado. Todas essas quedas de curto prazo foram impulsionadas pelo sentimento de “pânico de venda”, não por uma crise fundamental. Em até 6 meses, o mercado digeriu as expectativas de troca de presidente e voltou à lógica de alta e baixa normal.
3. Qual o impacto real da troca de presidente na Nasdaq, e quão grande é?
Impacto de curto prazo, principalmente, é a “prêmio de incerteza”.
Quando um novo presidente assume, o mercado não sabe se ele será hawk ou dove, qual será o ritmo de aumento ou redução de juros. Os investidores tendem a buscar proteção, e a Nasdaq, especialmente as ações de IA e tecnologia, que são mais sensíveis às taxas de juros, podem cair inicialmente. Mas, a longo prazo, o suporte principal da Nasdaq são os lucros das empresas de tecnologia, o ciclo da indústria de IA, e o ambiente de liquidez global, não o presidente do Fed em si. O presidente do Fed é como um “motorista de acelerador e freio”, mas a velocidade do carro depende do desempenho do próprio carro (lucros das empresas), não de quem está no volante.
Resumindo: o impacto de curto prazo é forte, mas o efeito de longo prazo é fraco, e não altera a grande tendência da Nasdaq.
4. Ideias principais do novo presidente Waller e possíveis ações
Waller é hawk ou dove? Vai aumentar os juros loucamente ou reduzir rapidamente?
1. Ideias principais de Waller (mais hawk, mas pragmático): prioridade à inflação, contra a emissão excessiva de moeda. Ele é um típico “hawk inflacionário”: em 2021-2022, com a inflação fora de controle, criticou diretamente as políticas do Fed, defendendo que a inflação fosse levada a 2%, sem estímulos excessivos;
Reforma do índice de inflação, rejeitando “dados atrasados”: durante o mandato de Powell, o foco foi no núcleo PCE, mas Waller acha que é muito atrasado, propondo usar “PCE de média truncada”, que reflete melhor a inflação real e deixa espaço para cortes de juros futuros;
Reduzir o balanço antes de cortar juros, sem fazer estímulos sem limites: ele defende primeiro reduzir o balanço (diminuir os ativos do Fed), restaurar a disciplina de mercado, e depois ajustar os juros de forma racional, evitando bolhas de ativos ou uma recessão profunda;
Reduzir “orientações prospectivas”, não fazer promessas antecipadas: Powell gosta de falar antecipadamente sobre o ritmo de aumento ou redução de juros (gráfico de pontos), Waller é contra, defendendo “falar menos, fazer mais”, ajustando a política com base em dados em tempo real, sem se deixar levar pelo mercado.
2. Equilíbrio: preferências pessoais versus demandas do presidente
Demandas do Trump: reduzir juros rapidamente, estimular a economia, impulsionar o mercado de ações, ajudar na reeleição.
Preferências pessoais de Waller: primeiro estabilizar a inflação, depois reduzir juros moderadamente, sem politizar o estímulo, preservando a independência do Fed.
Ele provavelmente tentará equilibrar assim:
Curto prazo (primeiros 3 meses): postura hawk firme, primeiro conter as expectativas de inflação do mercado, sem prometer cortes de juros facilmente, mantendo a credibilidade do Fed;
Médio prazo (3-6 meses): com a inflação recuando, fazer cortes suaves de 25 pontos base, sem estímulos agressivos, enquanto reduz lentamente o balanço, atendendo às demandas de Trump por cortes, sem violar sua linha de inflação;
Longo prazo: evitar políticas extremas, não fazer como Wörner, que aumentou juros até o ponto de prejudicar a economia, nem como Yellen, que manteve estímulos por muito tempo, criando bolhas. Optar por uma “linha intermediária pragmática”.
Probabilidade alta: Waller é “duro na fala, macio na ação”, defendendo a luta contra a inflação, mas agindo com moderação, sem prejudicar a Nasdaq.