#NVIDIAEarnings Os resultados oficialmente divulgados mais recentes da NVIDIA vieram do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, anunciado em 20 de maio de 2026, e os números foram extraordinários. A receita alcançou o recorde de US$ 81,6 bilhões, alta de 20% em relação ao trimestre anterior e de 85% ano a ano. A margem bruta permaneceu excepcionalmente forte, em 74,9% com base no GAAP e 75,0% com base no non-GAAP, mostrando que a NVIDIA continua gerando uma lucratividade extraordinária mesmo em uma escala gigantesca.
No lado dos lucros, a NVIDIA entregou um LPA diluído de US$ 2,39 com base no GAAP e de US$ 1,87 com base no non-GAAP ajustado. O LPA ajustado superou as expectativas de Wall Street, de aproximadamente US$ 1,77, em cerca de 5,65%, enquanto a receita de US$ 81,6 bilhões ficou aproximadamente 3% acima da previsão de cerca de US$ 79 bilhões. O lucro líquido GAAP alcançou US$ 58,3 bilhões, alta extraordinária de 211% ano a ano, enquanto o lucro operacional subiu 147%, para US$ 53,5 bilhões.
O maior motor continua sendo o negócio de data centers da NVIDIA. No primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a receita de data centers alcançou o recorde de US$ 75,2 bilhões, alta de 21% na comparação sequencial e de 92% ano a ano. A atividade de data centers agora representa cerca de 92% das vendas totais, destacando o quanto a NVIDIA está vinculada à expansão global da infraestrutura de IA. A receita de computação em data centers alcançou US$ 60,4 bilhões, alta de 77% ano a ano, enquanto a receita de redes disparou 199%, para US$ 14,8 bilhões. O segmento de computação de borda, incluindo jogos, visualização profissional, robótica e automóveis, contribuiu com US$ 6,4 bilhões, alta de 29% ano a ano.
A história de crescimento é impulsionada pelo que o CEO Jensen Huang descreve como a construção de fábricas de IA, com o setor avançando em direção a sistemas de IA agêntica capazes de realizar trabalho produtivo de forma autônoma. Empresas de nuvem em hiperescala e grandes plataformas de internet continuam comprometendo enormes volumes de capital com a infraestrutura de IA. Microsoft, Amazon, Meta e Alphabet reforçaram seus planos de gastos com IA, beneficiando diretamente a NVIDIA devido à sua posição dominante em GPUs e computação acelerada.
A NVIDIA também está devolvendo capital substancial aos acionistas. Durante o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a empresa devolveu aproximadamente US$ 20 bilhões por meio de recompras de ações e dividendos. Em maio de 2026, o conselho aprovou outros US$ 80 bilhões para recompras de ações, elevando a autorização restante para mais de US$ 100 bilhões. A NVIDIA também aumentou seu dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,01 para US$ 0,25 por ação, sinalizando confiança em sua geração de caixa.
Agora, o principal foco é o segundo trimestre do ano fiscal de 2027, encerrado em 26 de julho de 2026. A NVIDIA projetou uma receita de aproximadamente US$ 91,0 bilhões, com variação de 2% para mais ou para menos. As expectativas de Wall Street subiram ligeiramente acima desse nível, com consenso em torno de US$ 92 bilhões e algumas estimativas próximas de US$ 92,18 bilhões. As expectativas para o LPA ajustado estão em torno de US$ 2,08–US$ 2,09. A comparação com o ano passado é impressionante: a receita do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 foi de US$ 46,74 bilhões, com LPA ajustado de US$ 1,05. Portanto, o mercado espera que a receita quase dobre ano a ano.
Mas o número mais importante pode não ser a receita do segundo trimestre. O verdadeiro indicador capaz de movimentar o mercado provavelmente será a projeção da NVIDIA para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2027. As expectativas atuais dos analistas estão em torno de US$ 104 bilhões. Se a NVIDIA projetar US$ 104 bilhões ou mais, o mercado poderá interpretar isso como confirmação de que a demanda por infraestrutura de IA está acelerando. Isso também colocaria a NVIDIA no caminho para superar pela primeira vez o patamar de US$ 100 bilhões em receita trimestral. Uma projeção mais fraca, porém, poderia gerar uma pressão vendedora significativa, pois as expectativas já estão extremamente elevadas.
As ações da NVIDIA têm sido negociadas recentemente em torno de US$ 213, após uma alta de aproximadamente 3% em uma única sessão, com o retorno do otimismo em torno da infraestrutura de IA. A máxima de 52 semanas é de aproximadamente US$ 236,54, enquanto a capitalização de mercado está em torno de US$ 5,3–US$ 5,4 trilhões. Os cenários dos analistas variam de meados de $160s no lado baixista até US$ 335 ou mais entre os otimistas agressivos.
A história de longo prazo continua poderosa. O valor de mercado da NVIDIA cresceu de aproximadamente US$ 360 bilhões quando o boom da IA começou no início de 2023 para mais de US$ 5 trilhões atualmente. Essa reavaliação reflete sua posição de liderança na infraestrutura de treinamento e inferência de IA. Jensen Huang aposta no potencial de aproximadamente US$ 1 trilhão em receita combinada das plataformas Blackwell e Vera Rubin até 2027. Os sistemas Blackwell Ultra GB300 têm como alvo cargas de trabalho exigentes de IA, enquanto Vera Rubin representa o próximo grande passo no roteiro da NVIDIA.
A NVIDIA também está se preparando para a próxima etapa da arquitetura de data centers por meio de óptica avançada e fotônica de silício, trabalhando com empresas como Marvell, Coherent, Corning e Lumentum. À medida que os clusters de IA ficam maiores e exigem comunicação mais rápida entre processadores, as tecnologias de redes e óptica podem se tornar cada vez mais importantes.
No entanto, existem riscos reais. A NVIDIA superou repetidamente as expectativas de resultados, mas a ação ainda sofreu quedas significativas após divulgações recentes de resultados. Isso destaca o maior problema enfrentado pelas ações: as expectativas estão tão elevadas que simplesmente superar as estimativas pode não ser suficiente. Os investidores querem números excepcionais, uma projeção mais forte e evidências de que a demanda por IA pode continuar crescendo em um ritmo extraordinário.
Outra preocupação é a sustentabilidade dos gastos de capital em IA. Os investidores questionam se as empresas de hiperescala podem continuar gastando no ritmo atual indefinidamente. O aumento dos custos de memória causado por escassez também pode elevar os custos dos servidores de IA e pressionar clientes e margens. Alguns fabricantes de servidores teriam comunicado aumentos de preços superiores a 15%, adicionando outra variável à equação da infraestrutura de IA.
A China é outra grande incógnita. A projeção atual da NVIDIA pressupõe nenhuma venda de chips de IA para data centers na China. Se as restrições de exportação fossem flexibilizadas ou aprovações fossem concedidas para futuras plataformas como Vera Rubin, a China poderia proporcionar receita adicional além das expectativas atuais. Por enquanto, essa receita potencial está excluída da projeção, o que significa que qualquer melhora no acesso à China poderia representar um potencial de alta.
As expectativas dos analistas continuam amplamente otimistas. Entre as principais estimativas de Wall Street, o preço-alvo médio para 12 meses está em torno de US$ 307, representando um potencial de alta superior a 40% em relação aos aproximadamente US$ 213. Algumas previsões são muito mais agressivas, com metas máximas chegando a US$ 500, enquanto as estimativas mais baixas estão na faixa dos US$ 200. As metas médias mais conservadoras estão em torno de US$ 254–US$ 256. O JPMorgan foi citado com uma meta em torno de US$ 265, o Goldman Sachs e o Morgan Stanley em torno de US$ 250, enquanto as metas mais agressivas incluem US$ 335 da Benchmark e US$ 425 da Tigress Financial.
Para o fim de 2026, muitos cenários colocam a NVIDIA entre aproximadamente US$ 225 e US$ 284. Um cenário-base em torno de US$ 225 representaria uma alta moderada, enquanto um movimento em direção a US$ 250 ou mais exigiria continuidade do impulso dos resultados, forte demanda por IA e condições favoráveis de mercado. Um movimento em direção a US$ 300+ exigiria crescimento sustentado da receita e disposição contínua dos investidores para pagar uma avaliação premium pela liderança em IA.
Minha visão de negociação é que o próprio evento de resultados precisa ser tratado com cautela. O maior catalisador de curto prazo é a projeção para o terceiro trimestre. Se a administração apresentar uma projeção em torno de US$ 104 bilhões ou acima disso, especialmente com comentários fortes sobre Blackwell, Rubin, demanda por data centers e margens, o cenário otimista se tornará consideravelmente mais forte. Se a projeção ficar significativamente abaixo das expectativas, a reação poderá ser intensa, pois uma enorme quantidade do crescimento futuro já está refletida na avaliação da NVIDIA.
Para os traders que consideram uma entrada, eu não presumiria que uma forte superação dos resultados automaticamente significa que a ação precisa subir.
A NVIDIA mostrou que pode superar as expectativas e ainda assim cair depois. Uma estratégia é esperar a volatilidade inicial após os resultados se dissipar e então avaliar se a ação consegue sustentar níveis importantes de suporte. Outra abordagem é a acumulação gradual para investidores que acreditam no ciclo de longo prazo da infraestrutura de IA, em vez de tentar prever o movimento exato no dia dos resultados.
Em torno de US$ 213, a primeira grande zona de alta é a máxima anterior, próxima de US$ 236–US$ 237. Uma ruptura clara acima de US$ 236,54 poderia abrir caminho em direção a US$ 250. Acima de US$ 250, o mercado poderia mirar US$ 265, seguido por US$ 280–US$ 285. Um movimento sustentado acima de US$ 300 fortaleceria a estrutura otimista de longo prazo e colocaria em foco a meta média de US$ 307 dos analistas. Em um cenário otimista agressivo, US$ 335 se torna uma possível meta de extensão, enquanto US$ 425–US$ 500 exigiriam um crescimento excepcional da receita e outra grande reavaliação da empresa.
No lado negativo, US$ 210 é uma zona psicológica e técnica importante. Uma ruptura decisiva abaixo de US$ 210 poderia expor US$ 200, enquanto uma correção mais profunda poderia colocar US$ 190–US$ 195 em foco. Se a reação aos resultados se tornar extremamente negativa, US$ 180–US$ 185 poderia se tornar outra grande zona de demanda. Um movimento em direção à faixa inferior de $170s representaria uma mudança de sentimento muito mais séria e provavelmente exigiria evidências de desaceleração da demanda por IA, pressão sobre as margens ou um grande choque regulatório.
Para um plano de negociação estruturado, eu consideraria US$ 213–US$ 218 como a zona de decisão imediata. Um rompimento otimista acima de US$ 225 poderia confirmar que os compradores estão retomando o controle, com possíveis metas em torno de US$ 236, US$ 250 e US$ 265. Um rompimento mais forte acima de US$ 250 poderia direcionar a atenção para US$ 280 e, eventualmente, US$ 300+. Se o preço perder US$ 210 e não conseguir se recuperar, as metas de baixa em torno de US$ 200, US$ 195 e US$ 185 se tornarão cada vez mais relevantes.
Possíveis níveis de gestão de risco para uma configuração otimista poderiam ser estruturados em torno de SL1 US$ 205, SL2 US$ 198 e SL3 US$ 190, dependendo da entrada e da tolerância ao risco. As possíveis metas de alta poderiam ser TP1 US$ 236, TP2 US$ 250 e TP3 US$ 265, com metas estendidas em US$ 280, US$ 300 e US$ 335 caso o impulso permaneça excepcionalmente forte. Esses são níveis de cenário, e não metas garantidas, porque a volatilidade dos resultados pode produzir movimentos rápidos em ambas as direções.
Os sinais mais importantes após o relatório são a margem bruta, o crescimento de data centers, a demanda por Blackwell, a projeção de receita para o terceiro trimestre e os comentários da administração sobre os futuros gastos em infraestrutura de IA. Se as margens brutas permanecerem próximas de 75%, o crescimento de data centers ficar acima de 50% e a projeção para o terceiro trimestre se aproximar ou superar US$ 104 bilhões, a tese otimista central continuará forte.
Minha avaliação geral é que a NVIDIA continua sendo uma das empresas mais importantes do mercado global de IA. Os fundamentos são excepcionalmente fortes: a receita está crescendo em um ritmo extraordinário, as margens brutas permanecem próximas de 75%, a demanda por data centers continua dominando o negócio e a geração de caixa é enorme. O maior risco não é necessariamente a qualidade do negócio da NVIDIA; são as expectativas extremamente elevadas já incorporadas ao preço da ação.
Para o próximo movimento, estou observando US$ 210 como a primeira linha de baixa, US$ 200 como um suporte psicológico importante e US$ 236–US$ 237 como a zona de resistência principal. Acima de US$ 237, as próximas metas são US$ 250, US$ 265, US$ 280–US$ 285 e, eventualmente, US$ 300+. Abaixo de US$ 210, o risco aumenta em direção a US$ 200, US$ 195 e US$ 185.
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