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A taxa de financiamento da ChangXin está se aproximando do normal; comecei a operar vendido.
A Unitree claramente não vale essa avaliação, então não seria surpresa vê-la cair qualquer que fosse a intensidade, mas ainda é difícil operar vendido: essa taxa não é favorável para manter a posição por muito tempo, então só dá para buscar momentos para operações de curto prazo.
Vou buscar oportunidades para operar vendido nas empresas de modelos de grande escala; 90% delas vão morrer. Atualmente, a Zhipu já foi vendida em duas etapas.
No longo prazo, continuo otimista com a Alibaba; o mercado atribui

Tenho pensado constantemente: quais setores ainda terão certeza nos próximos dez anos? Como configurar as posições, entre ataque e defesa.
1/ Eletricidade
Acho que a eletricidade é provavelmente uma das coisas mais certas: data centers, veículos elétricos e automação exigem muita eletricidade, e a escassez de eletricistas sempre existe, incluindo no setor elétrico e em equipamentos de rede.
2/ IA e infraestrutura de computação
A direção da IA já dificilmente poderá ser revertida, mas as aplicações de IA também poderão passar continuamente por uma seleção natural: surgirão novas superaplicações

A competição entre as empresas de modelos ficou intensa demais. Se você trabalha com modelos, quase todos os dias precisa ficar apreensivo com a nova “linha de execução” das concorrentes.
Os modelos chegaram a um estágio em que realmente já conseguem atender às necessidades de muitas pessoas comuns. Para fazer tarefas pequenas, a diferença entre os modelos de ponta está cada vez menos perceptível.
No fim, na verdade, poucas empresas têm um fosso competitivo — e talvez nem essas tenham um de fato. O vencedor será, inevitavelmente, quem controlar os canais e o ecossistema, colhendo os benefícios

O prêmio do ETF doméstico do Nasdaq 100 já disparou para mais de 10%. O que isso significa? Por um ativo com valor patrimonial de 1 yuan, o investidor de varejo precisa pagar 1,137 yuan.
Se o prêmio voltar a 5%, haverá uma perda de 7,7% mesmo que o Nasdaq não caia; se o prêmio zerar, a perda será de 12%; mesmo que o Nasdaq suba 10%, ainda haverá uma perda de 3,3%.
Esse preço já está no percentil histórico de 98% dos últimos mais de 10 anos. O mais interessante é que ele quase não tem correlação com as altas e baixas futuras do Q.
Os recursos domésticos ainda estão famintos demais por ativos de

Ainda existem U cards que ainda funcionam normalmente?
Sem um U card, realmente fica muito mais complicado.
De verdade… gente inferior… até gastar dinheiro é tão difícil assim

这波股怎么来的又怎么跌回去了，其实根本就没有牛过。
尾盘国家队又进来护了一下，不然不知道会有多难看。
不过跌得快也是好事，底部应该很快就能震荡出来。

As capacidades dos diferentes grandes modelos, pelo menos as notas já estão cada vez mais próximas; basta que continuem existindo bases abertas, e é questão de tempo para que cada um alcance os outros.
Você lembra do que foi dito no começo do ano: “3 será o pior modelo deste ano”? Até agora, de fato, ele já não consegue mais entrar na mesa.
Mas, no fim, quando os grandes modelos brigam, a disputa vai para os canais: os pedidos governamentais e empresariais da glm, o Qwen nos iOS oficiais do mercado da China continental. A corrida entre grandes modelos de IA vai acelerar para a segunda meta

🖤7/14 Principais eventos e retrospectiva pessoal
- O CPI acabou de sair, veio com leitura positiva e, antes da abertura, já houve uma alta explosiva.
- As bolsas da Coreia hoje voltaram a despencar, mas no fim do pregão elas recuperaram. Lá já começou o ajuste do problema de alavancagem; acho que logo deve voltar a aquecer. Os “coreanos” aqui estão ficando extremos tanto com cripto quanto com ações.
- Na temporada de resultados das grandes empresas, parece que a maioria é notícia boa, só não sei em que grau isso já foi precificado (pricein).
- O plano da Changxin Storage para abrir em 7/27 sa

🖤13/7 Principais acontecimentos e retrospectiva pessoal
Recentemente, o movimento diário da NQ está bem ruim; o sentimento está mais defensivo e, como esperado, na segunda-feira houve uma “queda em cascata” que lavou o rosto, e a posição em Ações A não foi totalmente reduzida.
- As bolsas sul-coreanas voltaram a interromper (circuit breaker) — já virou uma normalidade. A parcela em ações individuais está alta demais, e o alavancamento da Samsung e da SK Hynix está apertado demais. Se esse problema não for resolvido, é difícil romper as máximas no curto prazo.
- EUA e Irã seguem em confl

Claro que, no curto prazo, estou mais otimista com a implementação e produção em massa de robôs industriais, enquanto os humanoides são mais conceituais e ainda estão em estágio inicial.

Já faz muitos dias que invisto regularmente em robótica, sempre achei que agora é o ponto de inflexão para comprar robôs. O foco é alocar em ações individuais e ETFs de robótica domésticos; também aloquei um pouco em ETFs dos EUA, mas pessoalmente prefiro o mercado doméstico.
Os Estados Unidos terão os grandes modelos, a China provavelmente terá robôs, graças à cadeia industrial completa doméstica. A Europa e os EUA, para alcançar a autonomia industrial, só podem contar com robôs, e a China dará um novo salto através da exportação de robôs, tornando a mão de obra barata coisa do passado.

Todo mundo está esperando o relatório financeiro da Micron, o capital de curto prazo está mais defensivo.
Acredito que esse relatório não trará mudanças significativas nos fundamentos.
Armazenamento, no final das contas, é uma história impulsionada pela oferta, as decisões de capacidade (investimento em wafers, migração de processos, alocação de capacidade de HBM) foram feitas há 6 a 18 meses, e a maior parte do relatório é apenas uma confirmação dos fatos já ocorridos.
O que realmente vale a pena observar é a orientação da gestão para a próxima rodada de oferta, especialmente qualquer i