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Ações sul-coreanas sobem mais de 5%: a recuperação dos semicondutores é real?

A forte recuperação das ações sul-coreanas voltou a colocar as empresas de semicondutores em destaque. O KOSPI subiu mais de 5% durante o pregão de 10 de novembro, com a Samsung Electronics avançando cerca de 5,6% e a SK Hynix subindo mais de 8%.

Depois das fortes vendas da semana passada, esse movimento parece impressionante. Mas acho que os investidores devem separar dois acontecimentos diferentes: uma recuperação do sentimento do mercado e uma melhora real nas perspectivas de negócios das empresas de semicondutores.

Eles podem acontecer ao mesmo tempo, mas não são a mesma coisa.

O que desencadeou a recuperação?

O apoio imediato veio da recuperação das ações de tecnologia e semicondutores dos EUA. O Nasdaq subiu 2,74%, enquanto o Philadelphia Semiconductor Index avançou aproximadamente 6,85%.

A queda dos preços do petróleo também ajudou a melhorar o sentimento geral do mercado, reduzindo algumas preocupações com a inflação futura e os custos de energia.

As fabricantes de chips sul-coreanas estiveram entre as maiores beneficiadas, pois estão diretamente ligadas à cadeia global de suprimentos de hardware para IA.

Houve outro acontecimento importante em Seul: investidores estrangeiros passaram a ser compradores líquidos no início do pregão, após uma pressão vendedora persistente. Investidores institucionais também participaram das compras, enquanto investidores de varejo foram vendedores líquidos.

Vale acompanhar essa mudança. Uma recuperação sustentada por uma participação mais ampla costuma ser mais convincente do que uma impulsionada apenas por especulação de curto prazo.

Samsung e SK Hynix têm pontos fortes diferentes

A Samsung Electronics tem um amplo negócio de semicondutores, que abrange memória, chips lógicos, operações de fundição e eletrônicos de consumo. Seu negócio de memória é particularmente importante à medida que a demanda por computação de alto desempenho continua crescendo.

A SK Hynix tem uma exposição mais concentrada a produtos de memória e se tornou especialmente importante no segmento de memória de alta largura de banda, usada em processadores avançados de IA.

Isso cria oportunidades e riscos diferentes.

A Samsung tem uma base de negócios mais ampla, mas sua capacidade de competir em memória avançada e fabricação continua sendo importante para seu desempenho futuro.

A SK Hynix tem exposição mais direta à expansão da memória para IA, mas isso também significa que sua avaliação e as expectativas de lucro podem se tornar muito sensíveis a mudanças no sentimento em relação aos investimentos em IA.

Se os gastos com infraestrutura de IA continuarem crescendo, as duas empresas poderão se beneficiar. Se os clientes reduzirem os pedidos ou cortarem seus planos de investimento, as expectativas podem mudar rapidamente.

A questão dos investimentos em IA continua em aberto

A recente liquidação não se deveu simplesmente a empresas apresentando resultados fracos. Os investidores questionavam se os enormes investimentos em infraestrutura de IA podem gerar retornos suficientes.

Data centers exigem processadores caros, memória, equipamentos de rede, eletricidade e infraestrutura de refrigeração. Mesmo quando a demanda é forte, a viabilidade econômica desses investimentos importa.

Para as empresas de semicondutores, os indicadores importantes não são apenas os preços das ações. Eu acompanharia os preços da memória, a demanda por memória de alta largura de banda, a capacidade de produção, os compromissos dos clientes e os planos de gastos de capital.

Se esses indicadores continuarem saudáveis, a recente correção poderá acabar parecendo um reajuste de avaliação, em vez do início de uma desaceleração estrutural.

Mas, se as expectativas de gastos enfraquecerem, uma alta de um dia não resolverá o problema.

O que meus gráficos estão mostrando

Meus gráficos de 10 de novembro oferecem uma visão útil da recuperação dos instrumentos relacionados.

A SK Hynix está em torno de 1.274,43 no gráfico, com o RSI próximo de 42,51. O MACD continua negativo, indicando que o impulso ainda não se recuperou totalmente. A região de 1.262 é um nível importante nas proximidades, seguida por aproximadamente 1.228 e 1.151. Uma recuperação mais forte precisaria reconquistar níveis mais altos, em vez de apenas se manter em uma região de suporte.

A Samsung está em torno de 149,49 no gráfico, com o RSI próximo de 42,82 e o MACD ligeiramente negativo. A região de 149 é a referência imediata de preço, enquanto o gráfico mostra resistência em torno de 176,65 e 181,87–182,30. Uma referência inferior aparece perto de 134,24.

Nenhum dos gráficos me dá, no momento, confirmação suficiente para considerar essa uma reversão de alta plenamente estabelecida.

Esses são dados dos instrumentos relacionados nos gráficos fornecidos nas minhas capturas de tela de 10 de novembro, não cotações diretas das ações listadas na Coreia em won.

O que confirmaria uma recuperação mais forte?

Eu observaria três fatores.

Primeiro, as duas empresas precisam manter os ganhos da recuperação, em vez de devolvê-los imediatamente.

Segundo, a participação de investidores estrangeiros deve continuar favorável. Um pregão de compras é animador, mas fluxos sustentados dariam uma confirmação mais forte.

Terceiro, o setor mais amplo de semicondutores precisa participar. Se apenas duas grandes empresas se recuperarem, enquanto fornecedores de equipamentos e outras ações de tecnologia continuarem fracos, a recuperação poderá ser relativamente restrita.

O próximo relatório do CPI dos EUA é outra variável importante. Um resultado de inflação mais elevado pode aumentar a pressão sobre as expectativas de juros e voltar a desafiar as avaliações das empresas de tecnologia.

Minha opinião

Tenho interesse nas duas empresas, mas não correria para comprar após uma forte recuperação apenas porque o KOSPI subiu mais de 5%.

A SK Hynix oferece uma visão mais direta da demanda por memória para IA, enquanto a Samsung proporciona uma exposição mais ampla ao setor de semicondutores. A oportunidade de longo prazo mais forte dependerá da qualidade dos lucros, da execução competitiva e de os gastos com infraestrutura de IA continuarem justificando as expectativas atuais.

Por enquanto, vejo isso como uma recuperação significativa do sentimento, ainda não como prova de que a tendência de alta de todo o setor de semicondutores foi retomada.

Qual delas você prefere acompanhar de perto nos próximos meses: Samsung, SK Hynix ou o setor sul-coreano de semicondutores como um todo?

Isto não é aconselhamento financeiro.
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