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A Unitree saltou até 12%, chegando a cerca de RMB 735, e a pergunta de sempre é se esta é uma nova onda para os robôs humanoides ou apenas mais um dia volátil. Vou responder deixando primeiro os otimistas e os pessimistas falarem, e depois conferindo os números.

O que desencadeou a alta

Um artigo de pesquisa da equipe da Apple descreveu um sistema de controle robótico testado no humanoide G1 da Unitree. Ele alcançou uma taxa média de sucesso de 91% em 360 testes, em seis ambientes que o robô nunca tinha visto. Ações de IA física e de humanoides subiram juntas na China, e algumas atingiram o limite diário de alta. Outro catalisador é uma joint venture envolvendo a Unitree, que está em um período de divulgação pública até 13 de novembro.

O argumento otimista

O artigo mostra que o hardware da Unitree está se tornando uma plataforma de teste padrão para pesquisas em IA incorporada, e isso é um sinal real de credibilidade. A IA física também é uma maneira de continuar na narrativa da IA enquanto as negociações com chips e data centers dos EUA estão sob pressão. A alta ocorreu mesmo com investidores comprando ações em queda em Hong Kong, após uma semana de fortes perdas motivadas por preocupações com a desaceleração da IA.

O argumento pessimista

Um artigo de pesquisa não é um pedido de compra. Ele nos diz que um robô foi usado em um teste, não que alguém esteja comprando milhares deles. Além disso, segundo um relatório, a ação está cotada a cerca de 574 vezes os lucros dos últimos 12 meses. O detalhamento da própria Unitree para 2024 mostrou que cerca de 65% das vendas vieram de robôs quadrúpedes e 30%, de humanoides; portanto, o mercado está pagando um preço de empresa de humanoides por um negócio que ainda é majoritariamente outra coisa.

Os números que determinam a questão

O fechamento anterior corresponde a cerca de RMB 656, então uma alta de 12% acrescentou aproximadamente RMB 78 por ação em uma única manhã. A 574 vezes os lucros, o rendimento dos lucros é de cerca de 0,17%. Para a ação cair para ainda elevados 100 vezes o lucro no preço de hoje, os lucros teriam de crescer quase seis vezes, pelos meus cálculos. Isso não significa que seja impossível, mas mostra quanto do futuro já está embutido no preço. Preços assim se movem com base em narrativas, e elas podem mudar em um dia.

O gráfico

Meu gráfico da Unitree está em dólares. Ele mostra 105,13, o que corresponde a RMB 735 com uma cotação de cerca de 7 yuans por dólar; portanto, os dois valores coincidem. A resistência está em 107,88, apenas 2,6% acima. O RSI está em cerca de 78, uma condição de sobrecompra. Abaixo, os níveis marcados mais próximos são 81,35 e 78,63, ou 22,6% e 25,2% abaixo. É um enorme intervalo sem nada marcado entre eles. Desde minha linha de suporte em 78,63, o preço subiu cerca de 34%. Quando um gráfico tem tanto espaço vazio abaixo, uma correção pode percorrer uma longa distância antes de encontrar um piso.

Como eu avaliaria se o impulso é real

Primeiro, eu gostaria de ver o volume continuar alto durante as correções, e não apenas nos picos. Segundo, observaria as outras ações do setor de robótica, porque, se apenas a Unitree subir, é uma história de uma única ação; se o grupo todo mantiver os ganhos, parece mais uma tendência. Terceiro, esperaria por pedidos reais ou anúncios de clientes, pois é isso que separa uma manchete de pesquisa de receita. O período de divulgação do anúncio da joint venture termina em 13 de novembro, então essa é a primeira data a observar.

Minha opinião: são as duas coisas. A tendência é real, mas o preço está avançando mais rápido que as evidências, e um único artigo de pesquisa é uma evidência fraca para uma avaliação de 574 vezes o lucro. Não vou correr atrás de uma ação com RSI perto de 78 e sem suporte por mais de 20%. Eu consideraria qualquer recuo para a faixa dos 80 mais interessante do que os máximos.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Você vê isso como o início de uma nova onda de IA física ou como uma negociação de alta volatilidade que vai perder força? E o que precisaria ver para acreditar nisso?
@Gate_Square