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O Brent caiu abaixo de US$ 100 na quarta-feira pela primeira vez desde 7 de outubro e continuou recuando na quinta-feira, chegando a cerca de US$ 93,6, seu nível mais baixo em aproximadamente dois meses. Todo mundo quer saber se este é o início de uma queda maior ou apenas uma pausa. Acho que a pergunta melhor é: o que exatamente foi vendido? Aqui está minha análise completa.

A dimensão do movimento

O Brent estava perto de US$ 118 na sexta-feira passada, fechou a US$ 103,60 na terça-feira e encerrou a quarta-feira em torno de US$ 94,60. Na quinta-feira, está sendo negociado perto de US$ 93,6. Pelos meus cálculos, isso representa uma queda de cerca de 20% em relação ao pico em quatro pregões. Também foi a maior queda em um único dia desde abril. E, mesmo depois de tudo isso, o petróleo ainda está cerca de 60% acima do nível do início do ano. Portanto, é uma grande queda partindo de um patamar muito alto, não um retorno à normalidade.

O que realmente mudou

Não houve uma súbita inundação de oferta nem um colapso da demanda. O gatilho foi político. Após a vitória dos democratas, os operadores apostaram que aumentará a pressão para encerrar a guerra com o Irã. O presidente disse que não há planos imediatos de atacar, e o Catar está trabalhando em um rascunho de acordo que poderia retomar as negociações diretas em poucos dias. Uma queda inesperada nos estoques de petróleo bruto dos EUA não impediu a queda. Isso me diz que o prêmio de guerra está sendo retirado do preço.

Barris no mercado futuro e barris físicos

Um relatório apontou o petróleo bruto físico Murban perto de US$ 100,90, enquanto os futuros do Brent estavam perto de US$ 93,6. Pelos meus cálculos, a diferença é de cerca de US$ 7. Se isso for verdade, os futuros estão precificando a esperança de um acordo, enquanto os barris físicos ainda refletem um mercado apertado, já que a interrupção no Estreito de Hormuz não acabou. Quando os mercados futuro e físico divergem, prefiro ter cautela.

O que a queda do petróleo significa para a inflação

Uma queda de US$ 24 por barril reduz o custo do petróleo bruto em cerca de 58 centavos por galão, já que um barril contém 42 galões. Os preços nas bombas repassam essa redução lentamente e apenas em parte. Para o Fed, que os mercados ainda veem elevando os juros em dezembro, com cerca de 80% de probabilidade, a queda do petróleo pode enfraquecer o argumento favorável a uma política mais restritiva, se persistir. Uma semana de queda do petróleo, por si só, não será decisiva. Os dados de emprego de amanhã e os dados de inflação da próxima semana são igualmente importantes.

Por que os ativos de risco se importam

A mesma notícia sobre o Irã movimentou o petróleo, os rendimentos dos títulos, o dólar e as ações ao mesmo tempo. O petróleo caiu, os rendimentos dos títulos recuaram, o dólar enfraqueceu, o Nasdaq subiu cerca de 1,4%, o Bitcoin voltou a superar US$ 80.000 e o ouro passou de US$ 4.100. Isso é uma única operação, não cinco. Se as negociações fracassarem, espero que muitos desses movimentos se revertam juntos.

Níveis dos meus gráficos

Meu gráfico do WTI mostra 88,12, nível de fechamento da quarta-feira. Sua linha de suporte em 87,85 já foi rompida, com o WTI sendo negociado perto de 87,1. A resistência está em 96,86, que fica 9,9% acima, depois em 98,03, 99,05 e 107,19, que fica 21,6% acima. Meu gráfico do Brent mostra 98,12, com suporte em 97,82, então o preço está nesse nível ou abaixo dele. As resistências estão em 107,59, 110,28 e 111,05. Esse gráfico está alguns pontos percentuais acima do preço dos futuros, então pode acompanhar um contrato diferente; atualize-o, por favor. O RSI está em cerca de 33 para o Brent e 34 para o WTI, perto da zona de sobrevenda. Depois de uma queda de 20%, uma recuperação é normal até mesmo em uma tendência de baixa. A partir de US$ 93,6, uma volta a US$ 100 representa cerca de 7%, e retornar aos US$ 103,60 de terça-feira representa cerca de 11%.

Minha opinião: o prêmio de guerra está sendo retirado, e ele pode voltar com uma única notícia. Não estou tentando acertar o fundo nem vender a descoberto no rompimento. Vou observar se o Brent consegue fechar um dia acima de US$ 100. Se isso acontecer, a esperança de um acordo estará diminuindo. Se continuar abaixo, considero o petróleo mais barato uma ajuda para a inflação, não uma questão resolvida.

Isto não é aconselhamento financeiro.

Você acha que o petróleo vai se recuperar rapidamente porque o acordo ainda não foi fechado, ou continuará caindo à medida que o prêmio desaparece? E o petróleo mais barato muda sua visão sobre os aumentos dos juros e os ativos de risco?

@Gate_Square