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Folha de pagamento não agrícola dos EUA: sinal mais forte do mercado de trabalho coloca próximo passo do Federal Reserve em destaque

O mercado de trabalho dos EUA deu um sinal mais forte do que o esperado, e os mercados financeiros se aproximam de mais um importante teste macroeconômico.

O relatório de emprego de outubro da ADP mostrou que empregadores do setor privado criaram 86.000 vagas, bem acima da expectativa dos economistas, de 69.000. O número igualou o aumento revisado de setembro, de 86.000, sugerindo que as contratações no setor privado mantiveram o ritmo, em vez de acelerar significativamente.

No entanto, o número principal é apenas parte da história. A remuneração-base média aumentou 3,2% em relação ao ano anterior, enquanto a remuneração bruta subiu 4,7%. Ganhos mais fortes podem sustentar os gastos das famílias, mas o crescimento persistente dos salários também importa para o Federal Reserve, pois pode influenciar as pressões inflacionárias.

Também há fragilidades por trás do número principal. Os serviços profissionais e empresariais perderam 27.000 vagas, enquanto os setores de recursos naturais e mineração recuaram em 8.000. As contratações foram impulsionadas pelo comércio, transporte e serviços públicos, que adicionaram 39.000 vagas, além da educação e da saúde.

Por que isso importa para os mercados financeiros

O próximo grande catalisador é o relatório oficial de emprego fora do setor agrícola de outubro, divulgado pelo Bureau of Labor Statistics, previsto para sexta-feira, 6 de novembro, às 8h30 ET.

As expectativas atuais dos economistas apontam para cerca de 65.000 novas vagas fora do setor agrícola, em comparação com a queda divulgada em setembro, de 29.000. A taxa de desemprego deve permanecer em 4,2%.

A diferença entre as expectativas e o resultado divulgado pode influenciar as expectativas para as taxas de juros, os rendimentos dos Treasuries, o dólar americano e o apetite por risco nos mercados globais.

Um relatório de emprego mais forte do que o esperado pode reforçar o argumento de que a economia dos EUA continua resiliente. Isso pode reduzir as expectativas de afrouxamento monetário e pressionar os ativos sensíveis às taxas de juros.

Um relatório significativamente mais fraco pode provocar a reação oposta, elevando as expectativas de futuros cortes de juros. No entanto, um mercado de trabalho mais fraco não é automaticamente positivo para os mercados financeiros, pois preocupações com o crescimento econômico podem desencadear vendas em um movimento de aversão ao risco.

O que o mercado está mostrando neste momento

No retrato do mercado de 5 de novembro, o Bitcoin está sendo negociado em torno de US$ 80.568, com alta de aproximadamente 3,94% em 24 horas. O ouro está perto de US$ 4.064,55, em alta de cerca de 3,16%, enquanto o índice US 500 está em torno de 7.689,50, com alta de aproximadamente 1,48%.

Essa combinação merece atenção. Bitcoin, ouro e ações estão avançando apesar do sinal mais forte do mercado de trabalho. Isso sugere que os mercados não estão reagindo aos dados de emprego por meio de uma lógica simples de apetite ou aversão ao risco. O posicionamento, a liquidez e as expectativas também estão influenciando a movimentação dos preços.

Minha perspectiva antes da divulgação dos dados de emprego

Para o Bitcoin, a região de US$ 80.000 continua sendo um nível psicológico importante. Manter-se acima dela e preservar o volume de compras daria suporte à recuperação. No entanto, uma rejeição perto da resistência recente de US$ 81.000 pode trazer uma nova onda de volatilidade.

Para o ouro, a alta atual precisa ser avaliada junto com os rendimentos dos Treasuries e a força do dólar. Um dólar mais forte e o aumento dos rendimentos reais podem desafiar a alta, enquanto a queda dos rendimentos pode oferecer suporte adicional.

Para as ações dos EUA, a força do mercado de trabalho pode sustentar as expectativas de lucros corporativos, mas expectativas de taxas de juros mais altas podem gerar pressão, particularmente sobre ações de crescimento e de tecnologia.

Uma distinção importante merece atenção: ADP e Nonfarm Payrolls não são intercambiáveis. A ADP mede o emprego no setor privado com base em seus próprios dados de folha de pagamento, enquanto o relatório do BLS abrange um quadro mais amplo do emprego, incluindo vagas no governo. As estimativas mensais podem diferir consideravelmente.

A verdadeira oportunidade não está em tentar adivinhar o número principal às cegas. Está em entender como o resultado real se compara às expectativas e como diferentes classes de ativos reagem em seguida.

Prefiro esperar pelos números oficiais, observar a primeira reação do mercado e buscar confirmação antes de assumir uma posição alavancada. Em um mercado movido por eventos, proteger o capital é tão importante quanto aproveitar uma oportunidade.

O relatório de emprego de novembro pode se tornar um importante catalisador de curto prazo para Bitcoin, ouro e ações dos EUA. Os números darão o primeiro sinal, mas a movimentação dos preços revelará como o mercado os interpreta.

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