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A queda das ações de IA está perdendo força, mas o mercado ainda não confirmou sua próxima direção

3 de novembro trouxe uma mudança interessante no mercado de semicondutores. Após várias sessões de pressão sobre as ações relacionadas à IA, os compradores voltaram a algumas das maiores empresas do setor. A NVIDIA se recuperou 2,3%, a AMD avançou aproximadamente 3,65% durante o pregão regular, e o Nasdaq Composite encerrou em alta de 0,83%.

A capitalização de mercado da NVIDIA também voltou a ficar perto da marca de US$ 5 trilhões.

À primeira vista, isso parece uma retomada da confiança nas ações ligadas à IA. No entanto, acredito que o acontecimento mais importante está por trás dos preços das ações. Os investidores estão começando a distinguir entre empresas capazes de demonstrar crescimento real da receita com IA e empresas cujas avaliações dependem fortemente de expectativas futuras.

A AMD Acaba de Dar um Forte Sinal Fundamental

Os resultados da AMD no terceiro trimestre foram particularmente importantes.

A empresa reportou receita de US$ 13,38 bilhões, representando crescimento anual de 45%. Seu negócio de Data Center gerou US$ 8,55 bilhões, quase dobrando em relação ao ano anterior, com crescimento de 97%.

Há outro número que vale a pena acompanhar. A AMD prevê receita de aproximadamente US$ 17 bilhões no quarto trimestre, com a administração projetando crescimento anual de cerca de 66% no ponto médio da estimativa.

Essa perspectiva sugere que a demanda por infraestrutura de computação para IA continua forte.

A reação das ações da AMD no after-hours refletiu esse otimismo, com os papéis avançando aproximadamente 7,6% após o anúncio dos resultados.

Mas a rápida expansão da receita não significa automaticamente que a ação esteja subvalorizada. Os investidores ainda precisam avaliar margens, concorrência, execução e quanto do crescimento futuro já está refletido no preço das ações.

A Vantagem da NVIDIA Ainda É Sua Posição no Mercado

A tese de investimento da NVIDIA é diferente.

Seus resultados mais recentes divulgados para o segundo trimestre fiscal de 2027 mostraram receita de US$ 96,2 bilhões, incluindo US$ 89 bilhões das operações de Data Center. A receita de Data Center aumentou 117% em relação ao ano anterior.

Esses números demonstram a enorme escala dos negócios de infraestrutura de IA da NVIDIA.

Sua vantagem não se limita ao desempenho das GPUs. Seu ecossistema de software, recursos de rede, relações com desenvolvedores e base de clientes estabelecida criam uma posição competitiva que não pode ser facilmente replicada.

A AMD está ampliando sua presença, mas a NVIDIA continua sendo a líder mais consolidada nesse mercado.

O Risco por Trás da Recuperação

Há um detalhe que merece atenção.

Apesar da recuperação de 0,83% do Nasdaq, o número de ações em queda no S&P 500 superou o de ações em alta em aproximadamente 1,6 para 1. Isso indica que a recuperação ficou concentrada em empresas de tecnologia influentes, em vez de representar uma retomada ampla do mercado.

Os investidores também estão questionando se os enormes gastos com infraestrutura de IA acabarão gerando fluxos de caixa e retornos suficientes.

Essa preocupação não desapareceu simplesmente porque as ações de semicondutores tiveram uma sessão positiva.

Minha Perspectiva para a Próxima Fase

Vejo três pontos importantes a acompanhar.

1. NVIDIA: Continuidade da demanda, crescimento da receita e sua capacidade de defender a liderança em infraestrutura de IA.

2. AMD: Se seu forte crescimento em Data Center se traduzirá em lucratividade sustentável e maior participação de mercado.

3. O setor de semicondutores em geral: Se o interesse dos compradores se estender para além de um punhado de ações de grande peso e resistir à próxima rodada de volatilidade do mercado.

Minha avaliação é que a NVIDIA atualmente tem a base competitiva mais forte, enquanto a AMD demonstrou um impulso de crescimento impressionante.

No curto prazo, eu evitaria perseguir uma disparada de preços impulsionada pelos resultados. Uma recuperação sustentada, apoiada por novas compras e maior amplitude de mercado, seria um sinal mais convincente.

O setor de IA continua se expandindo, mas a próxima etapa deste mercado não recompensará todas as empresas da mesma forma. A execução financeira, o posicionamento competitivo e avaliações realistas terão mais importância do que simplesmente incluir a IA na história de crescimento de uma empresa.

A próxima alta da IA precisa de provas de crescimento empresarial sustentável, não apenas de outra onda de entusiasmo do mercado.

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