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As eleições de meio de mandato nos EUA podem mudar mais do que a política: política fiscal, tarifas e regulação de cripto em foco

A maior questão em torno das eleições de meio de mandato nos EUA não é simplesmente qual partido assumirá o controle do Congresso. É como essa mudança política pode influenciar as decisões financeiras que moldarão os mercados globais nos próximos dois anos.

Com a votação marcada para 3 de novembro, os investidores acompanham de perto a possibilidade de um Congresso dividido. Os republicanos controlam atualmente as duas casas, mas os democratas têm uma boa oportunidade de avançar na Câmara dos Representantes, enquanto a disputa pelo Senado permanece mais incerta.

Para os mercados financeiros, três áreas de políticas públicas merecem atenção especial.

1. Política fiscal e gastos do governo

A política fiscal pode se tornar uma das consequências mais importantes da eleição.

Se os democratas assumirem o controle de uma ou das duas casas, as negociações sobre gastos federais, tributação, orçamentos de defesa e teto da dívida podem se tornar mais complicadas. Uma fiscalização mais rigorosa pelo Congresso também pode dificultar o avanço de certas prioridades de gastos do governo.

Se os republicanos mantiverem o controle, o governo poderá ter mais espaço para avançar com suas prioridades legislativas atuais.

No entanto, um Congresso dividido não significa automaticamente grandes cortes de gastos ou uma direção econômica completamente diferente. As negociações sobre o financiamento do governo e as necessidades de empréstimos continuarão sendo importantes, independentemente do resultado.

Para os mercados de títulos do Tesouro, as principais variáveis serão as expectativas para o déficit, os empréstimos do governo e os rendimentos dos títulos.

2. Tarifas e comércio internacional

A política comercial é outro fator importante para os investidores.

O governo Trump tem recorrido fortemente à autoridade executiva para implementar medidas tarifárias. Uma mudança no controle do Congresso aumentaria o escrutínio político e poderia criar desafios adicionais para a política comercial, mas não eliminaria automaticamente as tarifas existentes.

Custos mais altos de importação podem afetar as margens das empresas, os preços ao consumidor e as cadeias de suprimentos. Empresas com exposição internacional significativa podem enfrentar incertezas adicionais quando as condições comerciais mudam.

Para as ações, eu daria atenção especial às empresas dos setores de manufatura, tecnologia, varejo e semicondutores, pois seus resultados podem ser sensíveis aos custos comerciais e às cadeias de suprimentos globais.

O impacto mais amplo dependerá da evolução da política tarifária e da capacidade das empresas de repassar os custos mais altos aos consumidores.

3. Regulação de cripto e adoção institucional

O setor de criptomoedas tem outra questão importante a acompanhar.

O projeto de lei CLARITY Act, elaborado para estabelecer uma estrutura regulatória mais clara para os ativos digitais, não avançou no Senado dos EUA em 15 de setembro. Recebeu 50 votos a favor e 49 contra, ficando abaixo dos 60 votos necessários para prosseguir.

Isso mantém a clareza regulatória como uma questão importante para o próximo Congresso.

Um Congresso controlado pelos republicanos poderia oferecer um ambiente legislativo diferente para a agenda de cripto do governo. Uma casa controlada pelos democratas poderia trazer um escrutínio maior sobre empresas de ativos digitais, instituições financeiras e nomeações para cargos regulatórios.

Para Bitcoin, Ethereum e o mercado de cripto em geral, a importância de longo prazo está na participação institucional, em regras mais claras e na capacidade das empresas de operar em condições regulatórias mais previsíveis.

Eu acompanharia o avanço de leis sobre a estrutura do mercado, a supervisão da SEC e da CFTC, a regulação de stablecoins e a tributação de ativos digitais.

Como as três principais classes de ativos poderiam reagir

Ações dos EUA

As ações podem apresentar volatilidade no curto prazo à medida que os investidores ajustam suas expectativas em relação aos gastos fiscais, à regulação empresarial e à política comercial.

As empresas de tecnologia e ligadas à IA merecem atenção especial, pois a fiscalização do Congresso sobre data centers, consumo de energia e investimentos em infraestrutura pode influenciar as condições futuras de investimento.

No entanto, o crescimento dos lucros, as taxas de juros e o desempenho real das empresas devem continuar sendo mais importantes do que as manchetes políticas, por si só.

Ouro

O ouro pode atrair uma demanda adicional por ativos de refúgio se a incerteza política aumentar as preocupações com as finanças do governo, a inflação ou a estabilidade geopolítica.

No entanto, não há garantia de que o ouro suba após uma vitória democrata ou republicana. Os rendimentos reais dos títulos do Tesouro, o dólar dos EUA e as expectativas em relação aos bancos centrais continuarão sendo fatores importantes.

Bitcoin e cripto

O mercado de cripto pode reagir a mudanças nas expectativas regulatórias e no sentimento institucional.

Avanços rumo a uma legislação mais clara podem aumentar a confiança nas condições operacionais de longo prazo do setor. Atrasos ou maior incerteza regulatória podem pressionar o sentimento.

Ainda assim, a direção do Bitcoin também dependerá da liquidez, dos fluxos de ETFs, da alavancagem, das expectativas para as taxas de juros e do apetite geral por risco.

Minha estratégia de mercado

Eu evitaria tratar o resultado da eleição como um sinal automático de compra ou venda.

Meu foco seria observar como os mercados confirmam os acontecimentos políticos:

- S&P 500 e Nasdaq para a direção do mercado de ações.
- Rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e Índice do Dólar para a pressão macroeconômica.
- Ouro para mudanças na demanda por ativos de refúgio.
- BTC e ETH para a liquidez e o apetite por risco.
- Volume de negociação e volatilidade para distinguir um rompimento genuíno de um movimento temporário impulsionado por manchetes.

A distinção mais importante é entre anúncios políticos e políticas que realmente se tornam lei.

A eleição pode mudar o equilíbrio de poder em Washington, mas as consequências econômicas dependerão da implementação, das negociações e da reação de empresas e investidores.

Meu principal foco é a política fiscal e as perspectivas para a dívida dos EUA. Os empréstimos do governo, os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar influenciam quase todas as principais classes de ativos. As tarifas e a regulação de cripto também são importantes, mas o ambiente de liquidez mais amplo pode determinar o quanto esses acontecimentos afetam os mercados financeiros.

Por enquanto, preservar capital, ter paciência e buscar confirmação nos movimentos dos preços são atitudes mais importantes do que assumir posições com base em expectativas políticas.

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