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CPI atende às expectativas — Mas a volatilidade é a verdadeira história
O que estou observando após o CPI de hoje não é apenas o número principal. É a volatilidade criada em torno das expectativas para o Fed.

O CPI dos EUA de agosto aumentou 0,4% na comparação mensal e 3,4% na comparação anual, com ambos os números em linha com as expectativas. O CPI subjacente subiu 0,3% na comparação mensal, enquanto a taxa anual subjacente recuou para 2,4%, ante 2,5%.

Portanto, não tivemos uma grande surpresa inflacionária positiva. Mas também não foi uma vitória definitiva sobre a inflação.

Isso importa porque o PPI de ontem já havia mostrado uma pressão mais forte nos preços ao produtor, com o PPI subindo 5,4% na comparação anual. Juntando os dois relatórios, a mensagem é mista: a inflação continua elevada, mas a inflação ao consumidor não acelerou além das expectativas.

Esse sinal misto é exatamente o que cria volatilidade nos dois sentidos.

Se os rendimentos dos Treasuries e o dólar começarem a esfriar, o apetite por risco pode melhorar, e o BTC, as ações e outros ativos de beta elevado podem estender a recuperação.

Mas, se os rendimentos continuarem subindo porque os traders esperam um Fed mais restritivo, esses mesmos ativos de risco podem sofrer outra rejeição acentuada.

Por isso, ainda não estou classificando o movimento de hoje como um rompimento confirmado.

Minha sequência é simples:

CPI → expectativas para o Fed → rendimentos dos Treasuries → DXY → reação do BTC/ações.

Se esses sinais começarem a se alinhar de forma otimista, ficarei mais interessado em operações de continuação.

Se divergirem, prefiro proteger o capital a perseguir a primeira alta.

O número do CPI trouxe alívio ao mercado. Agora, a ação do preço precisa provar se esse alívio pode se transformar em uma tendência.

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