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A SPCX pode se recuperar após o desbloqueio e voltar a US$ 150?

A grande questão para as ações da SpaceX é saber se a SPCX pode recuperar o nível psicológico de US$ 150 após sobreviver aos recentes desbloqueios do lockup, ou se a recuperação atual é simplesmente uma alta temporária de alívio antes de outra queda. O cenário está excepcionalmente equilibrado porque o momentum técnico, a avaliação e a futura oferta de ações estão emitindo sinais mistos.

A SPCX foi listada na Nasdaq em 12 de junho de 2026 a um preço de IPO de US$ 135. Ela disparou para a máxima histórica de US$ 225,64 em 16 de junho, subindo mais de 67% em apenas quatro pregões. A alta então sofreu uma forte reversão, com a ação caindo para US$ 104,83 em 3 de agosto, representando uma queda de aproximadamente 53,5% do pico ao fundo. No fechamento de 25 de agosto, a SPCX havia se recuperado para US$ 137,95, alta de 31,6% em relação à mínima de agosto e apenas ligeiramente acima do preço de IPO. No entanto, ela continua cerca de 38,8% abaixo da máxima histórica.

O maior catalisador tem sido o cronograma escalonado de lockup. Em 6 de agosto, cerca de 911 milhões de ações, no valor de aproximadamente US$ 100 bilhões, tornaram-se elegíveis para negociação, mais que dobrando o free float negociável. Muitos traders esperavam uma forte venda por parte de insiders e um grande colapso, mas aconteceu o oposto: a SPCX subiu mais de 6% no dia do desbloqueio e quase 16% na sessão seguinte. Um segundo lote de cerca de 319 milhões de ações foi desbloqueado em 20 de agosto e novamente não provocou o colapso temido, embora a ação tenha caído aproximadamente 2,6% naquele dia.

No entanto, o problema da oferta ainda não terminou.

Espera-se que cerca de 700 milhões de ações adicionais sejam desbloqueadas em setembro, com uma quantidade semelhante em outubro. Ao final, espera-se que aproximadamente 88% das cerca de 13 bilhões de ações da SpaceX se tornem elegíveis até 2027.

Setembro pode, portanto, trazer um possível evento de desbloqueio de US$ 116 bilhões. Isso significa que o mercado absorveu com sucesso dois desbloqueios, mas os lotes futuros maiores ainda representam um risco significativo.

O volume é outro sinal de alerta importante. A SPCX negociou cerca de 53 milhões de ações em 25 de agosto, em comparação com um volume diário médio de aproximadamente 118 milhões. Isso significa que a atividade recente de negociação está em menos da metade da média.

Uma alta em direção a US$ 150 com volume em queda é menos convincente do que um rompimento apoiado por uma forte participação institucional. Para um movimento sustentável acima de US$ 150, eu gostaria de ver o volume se expandir significativamente, idealmente acima da média de 118 milhões de ações.

A volatilidade da ação também torna o cenário particularmente interessante. Com um beta próximo de 6,5, a SPCX pode se mover de forma muito mais intensa que o mercado em geral. Isso cria oportunidades para traders, mas também torna o gerenciamento de risco extremamente importante. Uma única manchete importante pode potencialmente produzir um movimento percentual de dois dígitos em qualquer direção.

A posição vendida também foi uma fonte importante da recuperação recente. Segundo relatos, a posição vendida chegou a cerca de 34% do free float, representando aproximadamente 206–208 milhões de ações, antes do primeiro desbloqueio. Em meados de agosto, ela havia caído para perto de 11%, à medida que o free float se expandiu e os vendedores a descoberto encerraram posições. Essa cobertura criou pressão compradora adicional e ajudou a acelerar a recuperação. No entanto, grande parte desse combustível já desapareceu. Portanto, os ganhos futuros precisarão vir cada vez mais de novos compradores genuínos, e não da cobertura forçada de posições vendidas.

O sentimento dos analistas continua amplamente otimista, embora a enorme amplitude dos preços-alvo destaque a incerteza em torno da SPCX.

Segundo relatos, cerca de 33 analistas acompanham a ação, com a maioria mantendo recomendações de Compra ou Compra forte. Os preços-alvo médios ficam em torno de US$ 216–US$ 232, enquanto o alvo mais agressivo chega a US$ 450. O Morgan Stanley manteve um preço-alvo de US$ 300, com um cenário otimista em torno de US$ 600, baseado principalmente no potencial da IA.

O JPMorgan reiterou recentemente a recomendação de exposição acima da média, com preço-alvo de US$ 240, enquanto o Bernstein tem um preço-alvo de US$ 248.
No lado pessimista, a Phillip Securities tem um preço-alvo de US$ 75, o DZ Bank tem uma recomendação de venda com preço-alvo de US$ 100, e a estimativa de valor justo da Morningstar fica em torno de US$ 62.

A enorme diferença entre US$ 62 e US$ 450 demonstra o quanto o mercado está dividido sobre a avaliação futura da SpaceX.

O debate fundamental é direto. Os pessimistas argumentam que a capitalização de mercado de aproximadamente US$ 1,8 trilhão da SPCX é extremamente agressiva em relação à receita projetada de cerca de US$ 18,7 bilhões em 2026. Também se espera que a empresa continue não lucrativa em 2026, com as projeções apontando para um prejuízo antes de um possível retorno à lucratividade em 2027. Sob essa perspectiva, a ação já precifica um crescimento futuro extraordinário.

Os otimistas estão olhando além dos resultados de hoje. Eles acreditam que o mercado está subestimando as ambições da SpaceX em IA, a expansão da Starlink, a liderança nos lançamentos, as oportunidades relacionadas à Grok e os planos de centros de dados orbitais. A parceria divulgada com a Nvidia e a aceleração dos lançamentos de centros de dados orbitais movidos por IA para o fim de 2027 fortaleceram a narrativa otimista de longo prazo. O interesse institucional também oferece suporte, com Harvard e a Universidade da Califórnia supostamente mantendo posições substanciais, enquanto a ARK Invest também tem comprado.

Então, a SPCX pode voltar a US$ 150?

A US$ 137,95, a ação precisa de apenas cerca de 8,7% de alta para alcançar US$ 150. Dada a sua volatilidade extrema, esse movimento é totalmente possível, potencialmente em uma única sessão forte. A SPCX já negociou na faixa de US$ 146–US$ 148 durante tentativas anteriores de recuperação, mostrando que a zona de US$ 150 está ao alcance.

O problema é que US$ 150 não é apenas outro nível de preço. É uma zona significativa de resistência psicológica e técnica. Tentativas anteriores em direção à máxima $140s falharam, e a recuperação atual está perdendo parte do momentum porque o volume continua fraco. Portanto, um movimento temporário acima de US$ 150 não significaria automaticamente um rompimento confirmado.

Minha visão é que a recuperação pós-desbloqueio é real e mais forte do que muitos traders esperavam. O fato de a SPCX ter sobrevivido a dois grandes eventos de desbloqueio sem colapsar é um sinal encorajador de que as vendas por parte de insiders podem estar mais controladas do que se temia. No entanto, os desbloqueios de setembro e outubro continuam sem solução, e a alta atual não tem a confirmação de volume necessária para um rompimento forte e sustentado.

O cenário mais provável no curto prazo, na minha visão, é de volatilidade contínua e consolidação entre aproximadamente a mínima $130s e a área de resistência de US$ 150–US$ 152. Um rompimento claro acima de US$ 152 poderia abrir caminho para US$ 160 e potencialmente níveis mais altos. Por outro lado, uma rejeição em torno de US$ 150 poderia levar a SPCX de volta para US$ 135, com um suporte mais profundo potencialmente surgindo na faixa de US$ 130.

Para um cenário otimista mais forte, eu observaria atentamente três fatores: primeiro, se o volume nas altas se expande acima da média de aproximadamente 118 milhões de ações; segundo, se a SPCX consegue sobreviver ao desbloqueio de setembro permanecendo acima do preço de IPO de US$ 135; e terceiro, se a SpaceX apresenta avanços concretos em IA, Starlink e monetização de centros de dados orbitais, em vez de depender apenas de anúncios.

Traders de curto prazo dispostos a aceitar volatilidade extrema poderiam considerar força acima de US$ 140, com alvo em US$ 150–US$ 152 e, depois, potencialmente US$ 160, mantendo controles de risco rigorosos. Investidores de longo prazo podem preferir esperar o desbloqueio de setembro passar sem problemas ou por evidências mais claras de que as oportunidades em IA e centros de dados orbitais podem se transformar em receita significativa.

Em conclusão, a recuperação da SPCX é real, e o mercado parece ter sido pessimista demais quanto ao impacto imediato dos desbloqueios. Um retorno a US$ 150 é certamente possível a partir de US$ 137,95, mas recuperar US$ 150 de forma convincente exigirá um volume mais forte e catalisadores fundamentais contínuos. Os desbloqueios de setembro e outubro continuam sendo os maiores obstáculos.

A SPCX é, portanto, uma oportunidade atraente, mas extremamente arriscada. O cenário otimista tem um potencial enorme, mas os riscos de avaliação e de oferta de ações não podem ser ignorados. Por enquanto, US$ 150–US$ 152 é o principal campo de batalha: uma rejeição poderia trazer outra correção, enquanto um rompimento acompanhado de alto volume poderia sinalizar o início de uma recuperação muito maior em direção a US$ 160 e além.