Por que as ações tokenizadas estão experimentando um rápido crescimento? Quais fatores influenciarão a competição futura do mercado de ações on-chain?

No último ano, as ações tokenizadas (Tokenized Stocks) passaram de um novo conceito na indústria de criptomoedas para uma nova via de interesse do mercado de capitais global. Plataformas como Robinhood, Kraken e Coinbase lançaram produtos relacionados, enquanto instituições financeiras tradicionais como Nasdaq e NYSE também começaram a explorar a tokenização de valores mobiliários, e a SEC dos EUA continua avançando com um novo quadro regulatório. A discussão real do mercado não é mais se "as ações podem ser colocadas na blockchain", mas sim se o mercado de capitais on-chain se tornará uma infraestrutura importante para a negociação de valores mobiliários no futuro.

Comparado com o foco inicial dos RWAs em ativos como títulos do Tesouro e fundos, as ações tokenizadas conectam diretamente o mercado de valores mobiliários tradicional ao mercado de criptomoedas. Isso não só representa a entrada de ativos de ações reais na blockchain, mas também significa que o modelo de negociação de ações, o sistema de liquidação e a rede de liquidez podem sofrer mudanças profundas. O que determinará o desenvolvimento do setor no futuro não é apenas quantas ações uma plataforma lista, mas se a regulação, a liquidez, a participação institucional e a construção de infraestrutura podem amadurecer simultaneamente.

Por que as ações tokenizadas se tornaram recentemente um novo ponto quente no mercado de capitais global?

Entre 2025 e 2026, as ações tokenizadas entraram em um período de aceleração notável. A Robinhood lançou na Europa mais de 200 ações dos EUA e ETFs tokenizados, e lançou ainda a Robinhood Chain, com o objetivo de construir uma infraestrutura financeira on-chain para ativos do mundo real (RWA); a Kraken lançou o xStocks, que já cobre uma grande quantidade de ações de empresas listadas nos EUA e começou a se integrar com ecossistemas on-chain; a Coinbase também anunciou que continuará a promover o negócio de ações tokenizadas assim que o quadro regulatório permitir.

O ambiente regulatório também passou por mudanças importantes. Em 2026, a SEC dos EUA discutiu repetidamente um mecanismo regulatório inovador para negociação de valores mobiliários tokenizados (Innovation Exemption), com a intenção de permitir que plataformas qualificadas realizassem testes de negociação de valores mobiliários on-chain. Ao mesmo tempo, a Nasdaq recebeu aprovação regulatória para começar a implementar soluções de negociação tokenizada para algumas ações, planejando operar de forma compatível com o sistema de valores mobiliários existente.

O tamanho do mercado também está crescendo rapidamente. De acordo com dados da Reuters citando a CoinMarketCap, até meados de 2026, o valor de mercado global de ações listadas tokenizadas voltadas para o varejo ultrapassou US$ 6,4 bilhões; enquanto as estatísticas da RWA.xyz mostram que, desde o final de 2024, esse mercado cresceu a uma taxa muito superior à da maioria dos outros segmentos de RWA.

Os fatores centrais que impulsionam esse aquecimento do setor incluem:

• A entrada sucessiva da Robinhood, Kraken e Coinbase no mercado;
• O início do avanço do quadro regulatório pela SEC e bolsas tradicionais;
• A expansão contínua do setor de RWA, com aumento da atenção de capital;
• O início da migração da negociação de ações para infraestrutura on-chain;
• Mais instituições financeiras tradicionais começando a explorar a tokenização de valores mobiliários.

Por que cada vez mais plataformas estão começando a se posicionar para ações tokenizadas?

O que as plataformas disputam não é mais apenas o negócio de negociação de ações, mas a influência sobre a futura infraestrutura financeira. No passado, as plataformas de negociação de criptomoedas competiam principalmente em torno de ativos digitais; agora, com o rápido desenvolvimento dos ativos do mundo real (RWA), ações, ETFs, fundos e títulos estão começando a entrar gradualmente no ecossistema on-chain, e a competição entre plataformas passou de "exchange" para "plataforma de ativos integrados".

Embora a Robinhood, a Kraken e a Coinbase tenham caminhos diferentes, seus objetivos são altamente consistentes: expandir a gama de ativos negociáveis e construir um ecossistema integrado que cubra ações, stablecoins, ativos de criptomoedas e redes de pagamento. Para as plataformas, as ações tokenizadas não significam apenas novos produtos de negociação, mas também a capacidade de atrair investidores tradicionais de valores mobiliários para o mercado on-chain, aumentando a retenção de ativos dos usuários e a capacidade de negociação entre mercados.

Ao mesmo tempo, as instituições financeiras tradicionais também começaram a ajustar suas estratégias. A Nasdaq lançou um quadro de tokenização de valores mobiliários, e a DTCC continua avançando com infraestrutura de liquidação baseada em blockchain, indicando que os valores mobiliários on-chain não são mais apenas uma inovação da indústria de criptomoedas, mas estão entrando na agenda de desenvolvimento do mercado de capitais tradicional.

| Plataforma/Instituição | Última Movimentação | Foco Estratégico | | --- | --- | --- | | Robinhood | Robinhood Chain, 200+ ações tokenizadas | Construção de mercado de capitais on-chain | | Kraken | xStocks | Fusão de ações on-chain com DeFi | | Coinbase | Avanço de produtos de ações tokenizadas | Posicionamento no mercado regulado dos EUA | | Nasdaq | Quadro de tokenização de valores mobiliários | Atualização do sistema de negociação tradicional | | DTCC | Teste de liquidação em blockchain | Modernização da infraestrutura de liquidação |

Por que o mercado de ações on-chain está começando a atrair mais instituições e capital?

O que realmente atrai a atenção das instituições não é a tecnologia de "tokenização de ações" em si, mas o possível aumento de eficiência do mercado de capitais que ela pode trazer. Há muito tempo, a negociação de ações depende da conclusão conjunta de bolsas, corretoras, custodiantes e sistemas de liquidação, com limitações no horário de negociação, circulação transfronteiriça e eficiência de liquidação. Com o amadurecimento contínuo da infraestrutura de blockchain, cada vez mais instituições estão começando a tentar usar a tecnologia on-chain para otimizar os processos de emissão, liquidação e circulação de valores mobiliários.

Nos últimos dois anos, os RWAs se expandiram gradualmente de títulos do Tesouro e fundos para ativos de ações e outros ativos de capital. Para grandes instituições financeiras, as ações tokenizadas não só podem enriquecer o portfólio de produtos, mas também têm o potencial de reduzir os custos de liquidação transfronteiriça, aumentar a eficiência da circulação global de ativos e conectar a base de usuários de ativos digitais em crescimento. Esta é também uma razão importante para o investimento contínuo de instituições como Robinhood, Kraken e Nasdaq.

Do ponto de vista da concorrência de mercado, o núcleo futuro não é mais quem será o primeiro a lançar ações tokenizadas, mas quem conseguirá construir um ecossistema completo que cubra emissão, negociação, custódia, liquidação e aplicações on-chain. Quando os ativos de ações puderem ser naturalmente integrados a pagamentos com stablecoins, empréstimos on-chain e sistemas de gestão de ativos, a competição no mercado de capitais on-chain realmente começará.

Quais desafios as ações tokenizadas ainda enfrentam atualmente?

Embora o desenvolvimento das ações tokenizadas tenha acelerado significativamente, ainda existem muitos obstáculos para que este mercado atinja uma adoção em larga escala real. Atualmente, a questão central do setor não é mais se a tecnologia é viável, mas se o sistema regulatório, os direitos sobre os ativos, a liquidez e a interconexão entre mercados podem ser aperfeiçoados simultaneamente. Nos próximos anos, esses fatores também determinarão quais plataformas poderão ganhar vantagem na concorrência.

A regulação continua sendo a principal variável que afeta o desenvolvimento do setor. Embora a SEC dos EUA já tenha começado a discutir quadros regulatórios inovadores para valores mobiliários tokenizados, e algumas regiões da Europa já permitam que plataformas em conformidade realizem negócios de ações tokenizadas, ainda existem grandes diferenças entre as jurisdições globais quanto à definição de tokens de valores mobiliários, requisitos de negociação, proteção ao investidor e circulação transfronteiriça. Para plataformas que desejam atender usuários globais, a capacidade de satisfazer simultaneamente os requisitos regulatórios de diferentes mercados afetará diretamente a velocidade de expansão dos negócios.

Por outro lado, se as ações tokenizadas realmente têm os mesmos direitos que as ações tradicionais é também a questão que mais preocupa os investidores. Os modelos de emissão adotados por diferentes plataformas não são idênticos; alguns produtos correspondem a ações reais em custódia, outros pertencem a estruturas de contratos ou mapeamento de rendimentos, e os mecanismos de distribuição de dividendos, direitos de voto e resgate também diferem. Portanto, a competição futura no setor dependerá não apenas da experiência de negociação, mas também da transparência dos ativos, da capacidade de custódia e dos mecanismos de garantia legal.

Atualmente, as questões-chave que o setor ainda precisa resolver continuamente incluem:

• Os quadros regulatórios de diferentes países ainda não estão unificados;
• A custódia de ações, os direitos dos acionistas e a transparência dos ativos ainda precisam ser melhorados;
• O volume geral de liquidez on-chain ainda é inferior ao do mercado de ações maduro;
• Falta de padrões uniformes entre diferentes plataformas, e a interoperabilidade de ativos ainda precisa ser melhorada;
• As instituições financeiras tradicionais e a infraestrutura financeira on-chain ainda estão em estágios iniciais de integração.

Esses desafios não mudarão a direção do desenvolvimento das ações tokenizadas, mas determinarão a velocidade de amadurecimento do setor, e também significam que a competição futura pode se concentrar mais em capacidade de conformidade, construção de infraestrutura e integração de ecossistemas, e não apenas na quantidade de produtos.

Quais fatores determinarão a futura concorrência no mercado de ações on-chain?

Se nos últimos dois anos a concorrência no setor se concentrou principalmente em "quem será o primeiro a lançar ações tokenizadas", então o núcleo da concorrência futura se deslocará gradualmente para quem conseguirá construir um ecossistema de mercado de capitais on-chain mais completo. Com a entrada de cada vez mais plataformas neste campo, simplesmente aumentar o número de ações negociáveis já não será suficiente para formar uma vantagem competitiva de longo prazo; as diferenças entre as plataformas serão mais evidentes em termos de infraestrutura e capacidade ecológica.

Em primeiro lugar, o quadro regulatório continua sendo a variável de longo prazo mais importante. Quer seja a Robinhood, a Coinbase ou a Kraken, a expansão futura dos negócios precisará ser baseada no aprimoramento contínuo da regulação. Com o estabelecimento gradual de regras para valores mobiliários tokenizados nos principais mercados, como EUA e Europa, espera-se que o setor entre em uma fase de desenvolvimento mais padronizada.

Em segundo lugar, a capacidade de custódia de ativos reais afetará diretamente a confiança do mercado. O valor fundamental das ações tokenizadas vem de ações reais, portanto, a instituição de custódia, os mecanismos de auditoria, a transparência dos ativos e os arranjos de resgate influenciarão a disposição dos investidores institucionais e do capital de longo prazo em participar.

Finalmente, a capacidade de sinergia do ecossistema pode se tornar a maior vantagem competitiva no futuro. Se as ações tokenizadas puderem formar um ecossistema unificado com pagamentos em stablecoins, empréstimos on-chain, gestão de ativos, derivativos e produtos RWA, seu valor não se refletirá apenas na negociação de ações em si, mas se tornará uma parte importante das finanças on-chain.

| Fator de concorrência de longo prazo | Por que é importante | O que vale a pena observar no futuro | | --- | --- | --- | | Quadro regulatório | Determina o nível de abertura do setor | Avanços na regulamentação nos EUA e Europa | | Custódia de ativos reais | Determina a confiança dos investidores | Instituições de custódia, auditoria e transparência | | Liquidez on-chain | Determina a eficiência das negociações | Participação de mais instituições e formadores de mercado | | Ecossistema da plataforma | Determina a retenção de usuários | Capacidade de integração de ações, stablecoins e DeFi | | Participação institucional | Determina o tamanho do mercado | Posicionamento de corretoras, bancos e gestoras de ativos |

O que realmente determinará o panorama do setor no futuro talvez não seja qual plataforma lançou o produto primeiro, mas quem conseguirá estabelecer um mercado de capitais on-chain completo que cubra emissão, negociação, liquidação, custódia e gestão de ativos.

Como acompanhar continuamente o mercado de ações tokenizadas através da Gate?

Com o desenvolvimento contínuo das ações tokenizadas, além de acompanhar o lançamento de produtos específicos, os investidores devem monitorar continuamente as variáveis-chave que afetam o desenvolvimento do setor, incluindo políticas regulatórias, posicionamento das plataformas, participação institucional e construção de infraestrutura do mercado de capitais on-chain.

Através da Gate, os usuários podem acompanhar continuamente ativos conceituais relacionados, projetos do setor de RWA e dinâmicas do mercado global, ao mesmo tempo que observam o fluxo de capital e as mudanças do setor combinando o desempenho de diferentes mercados, como ações, ETFs e ativos de criptomoedas. Quando mais plataformas lançarem produtos de ações tokenizadas, o quadro regulatório for ainda mais aperfeiçoado e a liquidez on-chain continuar a aumentar, o ritmo de desenvolvimento do setor relacionado também se tornará mais claro.

Resumo

Por trás do rápido desenvolvimento das ações tokenizadas, não está apenas o avanço da tecnologia blockchain, mas também a reflexão de que o mercado de capitais global está explorando uma infraestrutura de negociação mais eficiente, aberta e digital. Da Robinhood, Kraken, Coinbase às instituições financeiras tradicionais, cada vez mais participantes estão entrando neste campo, indicando que o mercado de capitais on-chain já passou da fase de prova de conceito para a fase de competição industrial.

No futuro, se o quadro regulatório está maduro, se a custódia de ativos reais é adequada, se o capital institucional continua a entrar e se a liquidez on-chain está em constante melhoria se tornarão as quatro variáveis centrais que determinarão o desenvolvimento do setor. Para os investidores, em vez de se concentrar nos lançamentos de produtos de curto prazo, é melhor observar continuamente essas tendências de longo prazo, pois elas têm maior probabilidade de determinar o cenário competitivo futuro do mercado de ações tokenizadas.

FAQ

Por que a velocidade de desenvolvimento das ações tokenizadas acelerou significativamente nos últimos dois anos?

As ações tokenizadas aceleraram seu desenvolvimento principalmente devido à melhoria do ambiente regulatório, ao posicionamento das principais plataformas, à expansão do mercado de RWA e ao amadurecimento contínuo da infraestrutura financeira on-chain, entre outros fatores.

Por que Robinhood, Kraken e Coinbase estão todas se posicionando para ações tokenizadas?

Robinhood, Kraken e Coinbase desejam expandir suas categorias de ativos através de ações tokenizadas e construir um ecossistema financeiro integrado que cubra ações, stablecoins e ativos digitais, aumentando a competitividade da plataforma e a retenção de usuários.

As ações tokenizadas substituirão a negociação tradicional de ações?

As ações tokenizadas são mais propensas a servir como um complemento importante para o mercado tradicional de valores mobiliários no curto prazo, em vez de substituir completamente o sistema de negociação tradicional. Espera-se que os dois modelos coexistam a longo prazo sob diferentes quadros regulatórios.

Quais fatores são mais propensos a influenciar o desenvolvimento futuro do mercado de ações on-chain?

O mercado de ações on-chain dependerá principalmente de políticas regulatórias, custódia de ativos reais, liquidez on-chain, grau de participação institucional e construção do ecossistema da plataforma, entre outros fatores de longo prazo.

Por que as ações tokenizadas são uma parte importante dos RWAs?

As ações tokenizadas pertencem a uma categoria importante de ativos do mundo real (RWA), combinando valores mobiliários tradicionais com infraestrutura blockchain, ajudando a impulsionar a digitalização de ativos e o desenvolvimento do mercado de capitais on-chain.